Vi lägger grunden för
morgondagens samhälle
ÅRSREDOVISNING 2025
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
Innehåll
Marknad
Påverkansfaktorer och
vårt utgångsläge framåt.
Sida 18
Så skapar vi värde
Strategi
Fortsatta förbättringar via tydligt fokus på fem
nyckelområden.
Sida 12
Introduktion
Detta är Infrea .................................................................................................. 4
2025 i korthet ................................................................................................... 6
Vd-ord ............................................................................................................... 8
Så skapar vi värde ............................................................................................ 10
Infreas resa....................................................................................................... 11
Strategi
Fem strategiska nycklar ................................................................................. 13
Förvärvsstrategi ............................................................................................... 14
Finansiella mål ................................................................................................. 15
Renodling och fokus ........................................................................................ 16
Investera i Infrea .............................................................................................. 17
Marknad
Marknadsutveckling......................................................................................... 19
Vårt erbjudande ................................................................................................ 22
Affärsområde Mark & Anläggning .................................................................. 24
Affärsområde Beläggning ............................................................................... 26
Hållbarhetsrapport
Allmänna upplysningar .................................................................................... 29
Miljö och klimat ................................................................................................ 35
Social hållbarhet .............................................................................................. 38
Ansvarsfull styrning ......................................................................................... 39
Bolagsstyrning
Risker och riskhantering .................................................................................. 43
Styrelse ............................................................................................................. 47
Koncernledning & revisor ................................................................................. 48
Bolagsstyrningsrapport ................................................................................... 49
Aktien & ägare .................................................................................................. 54
Årsredovisning
Förvaltningsberättelse ..................................................................................... 57
Finansiella rapporter ....................................................................................... 62
Noter ................................................................................................................. 70
Revisionsberättelse ......................................................................................... 96
Övrig information
Nyckeltal ........................................................................................................... 100
Definitioner ....................................................................................................... 102
Information och kontaktuppgifter ................................................................... 103
Finansiella rapporter
Utforska våra finansiella rapporter
för år 2025.
Sida 56
Varje dag bidrar vi till att människor får
bo och leva i trygga och trivsamma städer.
Sida 10
Hållbarhetsrapport
Vårt hållbarhetsarbete grundas på två nyckelfrågor: vad
är väsentligt för Infrea, och vad kan bolaget påverka.
Sida 28
De formella finansiella rapporterna omfattar sidorna 57-95 och har reviderats av bolagets revisorer. Hållbarhetsrapport och
Bolagsstyrningsrapport har genomgått en granskning i enlighet med FAR:s rekommendation RevR 12 respektive RevR 16.
2INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
Detta är Infrea
Infrea är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut
Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena Mark &
Anläggning och Beläggning utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark
entreprenörskraft. För oss är det viktigt att dotterbolagen står i fokus och får
rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas.
3INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
3INFREA 2025
Infrea arbetar med att underhålla, förbättra och bygga ut Sverige s infrastruktur.
Vi är en ung industrigrupp men våra bolag har lång och gedigen erfarenhet
inom respektive affärsområde.
Vi lägger grunden för
morgondagens samhälle
Vår affärsidé är att äga och utveckla verksam-
heter med lokal närvaro och stark entreprenörs-
kraft inom våra affärsområden Mark & Anlägg-
ning och Beläggning. Hos oss står dotterbolagen
i fokus, och ges rätt förutsättningar att kunna
växa och fortsätta utvecklas.
Våra entreprenörsdrivna verksamheter har alla lång
erfarenhet. De är kunniga tjänstespecialister inom
entreprenad, service och underhåll, som ser till att
Sveriges infrastruktur underhålls och förbättras.
Vi utför mark- och anläggningsentreprena-
der och beläggningsuppdrag inom våra båda
affärs områden. Vi tar även hand om reparation
och underhåll av det som redan är byggt – till
exempel slitage på asfalterade vägar. Kundport-
följen omfattar främst kommuner, statliga verk,
industrier samt små och medelstora företag.
Geografiskt täcker våra verksamheter idag en stor
del av Sverige. Från Skåne och Halland, med en
stark förankring i Göteborgsområdet, via Västergöt-
land och Östergötland mot Stockholmsregionen
och vidare till Dalarna, Hälsingland och Jämtland.
Vår styrka som industrigrupp tydliggörs när våra
verksamheter kompletterar varandra med sina
olika specialisttjänster. Vi kan då identifiera syn-
ergier och skapa möjligheter att ta oss an större
uppdrag. Vår storlek ger oss också konkurrensför-
delar mot den fragmenterade infrastrukturmark-
nadens mindre aktörer, som får svårare att kon-
kurrera om större uppdrag samt svara upp mot
den ökande kravställningen från kunder avseende
till exempel finansiell stabilitet och hållbarhet.
Namnet Infrea är en ordlek med begreppen infrastruktur och kreera, som står för
att skapa och bygga. Och det är just det vi enkelt förklarat gör: vi lägger grunden
för Sveriges infrastruktur. Vi är stabila, entreprenöriella och utmanande, vilket
också speglas i vår identitet med ett nära samarbete med våra kunder.
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
4INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Vår struktur och storlek skapar möjligheter till utökade marknadsandelar i takt
med att vi växer geografiskt med hjälp av nya eller befintliga kunder. Genom att
växa geografiskt smart kan vi bidra till varandra mellan verksamheterna – i stället
för att konkurrera om samma kunder, på samma marknader. Gemensamt täcker
vi in stora delar av Sverige , med fokus på storstadsregioner. Kartan visar var våra
kontor och anläggningar finns.
Geografisk närvaro
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
5INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
Nettoomsättning*
2021-2025
EBITA*
2021-2025
Nettoomsättning
per kvartal*
EBITA
per kvartal*
Nettoomsättning
Mark & Anläggning
Nettoomsättning
Beläggning
583
Mkr
1 507
Mkr
Under 2025 har Infrea fortsatt på inslagen väg från 2024
med kontinuerliga förbättringar kvartal för kvartal, både
avseende verksamheten i stort såväl som den finan-
siella utvecklingen. Ett av fokusområdena för året har
varit renodling av verksamheten där Mikaels Grävtjänst
har avvecklats, samtidigt som hela Vatten & Avlopp-seg-
mentet (bestående av Cleanpipe Sverige AB och Cija
Tank AB) har avyttrats. Läs mer om bakgrunden till
avyttringen på sida 16. Infreas inriktning blir därmed
tydligare framgent med våra två segment Mark & An-
läggning och Beläggning, samtidigt som vi frigör mycket
likviditet och därmed per årsskiftet har en nettokassa.
Några axplock av resultat från året:
• Renodling av verksamheten mot Infrastruktur i form
av Mark & Anläggning och Beläggning.
• Förbättring av EBITA-resultatet med 141% jämfört
med föregående år.
• Väsentligt stärkt balansräkning där nettoskulden
minskat med 207 Mkr.
• Kompetensutveckling av platschefer och ledare
avseende projektstyrning som ett led i att stärka
lönsamhet och kassaflöde.
Nettoomsättning 2021–2025
0
500
1000
1500
2000
2500
20252024202320222021
EBITA 2021–2025
0
20
40
60
80
100
20252024202320222021
Nettoomsättning per kvartal
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
EBITA per kvartal
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
2025 i korthet
* Omsättning och EBITA exklusive Vatten & Avlopp-segmentet för samtliga år och kvartal.
6
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Avyttring av Vatten & Avlopp-segmentet
I december 2025 avyttrades segmentet Vat-
ten & Avlopp bestående av Cleanpipe Sverige
AB och Cija Tank AB. Avyttringen gjordes för
att fokusera verksamheten på Mark & Anlägg-
ning och Beläggning som har ett större opera-
tivt överlapp mellan segmenten. Avyttringen
gjordes till fördelaktiga villkor vilket bidrog till
att sänka skuldsättningen avsevärt.
Fastställande av externa finansiella mål
Under året har Infrea fastställt och kommu-
nicerat finansiella mål på medellång sikt
till marknaden, bestående av ett EBITA-mål
(>6%), ett skuldsättningsmål (<1,5x) och
ett utdelningsmål (cirka 30% av resultat
efter skatt). Med detta tydliggörs Infreas
fokus på fortsatta marginalförbättringar,
balanserad skuldsättning och kontinuerligt
värdeskapande än mer mot aktieägarna.
Förbättrade finansieringsvillkor
Infrea jobbar aktivt med att optimera kapi-
talkostnaden. Under 2025 förlängdes avta-
let med koncernens övergripande bank till
väsentligt förbättrade villkor. Det nya avtalet
stärker den långsiktiga finansieringen av
verksamheten med förbättrade villkor inom
alla tjänsteområden bland annat gällande
lägre räntekostnader.
Nettoskuld/EBITDA 2025
Mellan åren 2021–2025
0x
Antal anställda 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2025
Mellan åren 2021–2025*
Mellan åren 2021–2025
410 st
63,9 Mkr
Urval av händelser under 2025
Nettoskuld
0
1
2
3
4
20252024202320222021
antal anställda
0
100
200
300
400
500
20252024202320222021
kassaflöde
0
30
60
90
120
150
20252024202320222021
* Exklusive Vatten & Avlopp-segmentet för samtliga år.
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
7INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
VD-ORD
2025 fullbordades en strategisk renodling av koncernen och
samtidigt togs fortsatta steg i vår interna förmåga – finansiellt,
operativt och strukturellt.
Mot ett renodlat,
starkare och mer
fokuserat Infrea
Omvärld och marknad fortsätter att vara komplexa
men samtidigt är behovet av infrastrukturinvesteringar
fortsatt stort inom väg, energi, försvar och industri. Trots
osäkerhet väntas många investeringsbeslut kommande år.
”
8INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
2025 genomfördes en tydlig renodling av koncernen och
samtidigt togs fortsatta steg i vår interna förmåga – finan-
siellt, operativt och strukturellt. Efter flera år av förbättrings-
arbete kan vi nu summera ett år där Infrea står starkare, mer
fokuserat och med en solid grund att bygga vidare på.
En av årets mest betydande händelser var avyttringen av
hela Vatten & Avlopp-segmentet i december. Affären gav inte
bara ett positivt resultatbidrag – den innebar även att koncer-
nen vid årets slut stod med nettokassa. I den sektor vi verkar
är det viktigt med finansiell flexibilitet och att balansräkning-
en stärkts väsentligt under senare år är positivt. Tillsammans
med avvecklingen av Mikaels Grävtjänst innebär avyttringen
av Vatten- & Avloppssegmentet också att vi nu är en mer
fokuserad koncern som kan inrikta sig på att utveckla än mer
skarpa erbjudanden och lösningar till våra kunder.
Precis som under 2024 fortsatte vi även 2025 att stärka
projektstyrningen, kassaflödet och uppföljningen i våra
dotterbolag. Det är glädjande att se att dessa insatser nu ger
tydliga resultat. Flera bolag inom både Mark & Anläggning
och Beläggning presterar bättre under året, inte minst till
exempel Tälje Mark, Jonab och Asfaltsgruppen. Samtidigt
har vissa verksamheter haft utmaningar, såsom Markentre-
prenader Östersund och Duo Asfalt, där projektutmaningar
och marknad påverkat resultatet. Åtgärder har vidtagits och
vi förväntar oss en återhämtning under 2026.
Omvärlden fortsätter att vara komplex med stora makroeko-
nomiska händelser under året. För en koncern som Infrea
märks det i till exempel investeringsvilja, fluktuerande
bränslepriser med mera. Samtidigt är behovet av infrastruk-
turinvesteringar fortsatt stort inom väg, energi, försvar och
industri och investeringsbesluten väntas öka under kom-
mande år inom alla dessa sektorer. Vår decentraliserade
modell gör oss väl rustade att agera snabbt och lokalt, vilket
är avgörande i en marknad med stora regionala variationer.
Samtidigt har vi också viktiga val att göra avseende vilken
storlek på projekt vi faktiskt skall konkurrera om. Detta blir
än viktigare när volymerna växer och beställarna lockas att
lägga ihop projekt till större upphandlingar, vilket vi ser på
vissa områden för att få till fler projektstarter. Infreas styrka
ligger i dagsläget i mindre till medelstora projekt med lokal
förankring, samtidigt som vi löpande bygger kompetens och
kapacitet för att ta oss an större projekt.
2025 har också varit året då våra satsningar inom hållbarhet
fått reellt genomslag. Vi har fortsatt att öka andelen elfordon,
stärkt våra processer och höjt lägstanivån inom miljö och
säkerhet. För första gången har vi även CO₂‑statistik samlad
på koncernnivå, vilket ger oss en stabil bas för att lära oss av
samt sätta tydligare mål kommande år. Vi ska inte leda ut-
vecklingen men vi är en engagerad deltagare i den i syfte att
kunna möta ökade kundönskemål inom området. Säkerhets-
arbetet är ständigt pågående och inbegriper samtliga medar-
betare och, även om vi är en bit på väg, är detta ett långsik-
tigt arbete. Jag är övertygad om att entreprenörskap, god
ordning och säkerhet går att kombinera alldeles ypperligt.
Infrea har under 2025 tagit kliv framåt rent finansiellt gente-
mot 2024, vilket med tydlighet visar att det arbete som skett
under året gett effekter på det finansiella resultatet.
• Infrea uppvisar en organisk tillväxt om 8,1%
• EBITA-tillväxt om 141%
• Nettoskulden har minskat med 207 Mkr under året
Med renodlad verksamhet, en starkare balansräkning och
tydliga förbättringar i vår interna styrning tar vi oss nu vidare
mot våra långsiktiga mål. Ett viktigt steg under 2025 var att
vi antog finansiella mål för koncernen – mål som ger ökad
tydlighet i våra prioriteringar och säkerställer att vi fortsät-
ter växa med god lönsamhet. Vi är inte framme ännu, men
riktningen är tydlig och rätt. Fokus framåt handlar om att
ytterligare stärka våra bolag, prioritera lönsamhet framför
volym och samtidigt våga vara offensiva där rätt möjligheter
finns – både organiskt och genom potentiella förvärv.
Jag vill rikta ett varmt tack till alla medarbetare i koncernen.
2025 har varit ett arbetsamt men viktigt år, och resultaten
visar att ert engagemang gör skillnad. Tack också till våra
kunder och aktieägare för ert fortsatta förtroende. Vi går nu
in i 2026 med stärkt självförtroende, skärpta prioriteringar
och en koncern som är bättre rustad än på länge.
Martin Reinholdsson,
Verkställande direktör och koncernchef
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
9INFREA 2025
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
Varje dag bidrar vi till att människor upplever trafiksäkerhet, effektiv
samhällslogistik samt får bo och leva i trygga och trivsamma städer.
Trygga trivsamma
städer
Effektiv
samhällslogistik
Traf
ik
säkerhet
Markförberedelser och grunder
Vägar och tunnlar
Broar och trafikplatser
Kajer och hamnar
Gång- och cykelvägar
Parkmiljöer
Ytskikt och beläggning
Hållbar vatten-, avlopps-
och avfallshantering
Vi leder och genomför projekt
Vi producerar material av
olika förädlingsgrader
Vi utför samhällsnyttig
service och underhåll
Våra tillgångar Vad vi gör
Vad vi åstadkommer
Vad vi producerar
Värde för våra intressenter
• Målet är att skapa värdestegring över tid för våra ägare
och investerare.
• Våra medarbetare får fler möjligheter med Infrea som ägare.
• Våra kunder får trygghet genom att Infrea står bakom deras
lokala entreprenör.
• Samhället får tillgång till välfungerande trafiklösningar, moderna
energisystem, effektiva avloppssystem samt trivsamma städer.
• Infrastrukturmarknaden förstärks av att vi bidrar till utveckling
och professionalitet.
Så skapar vi värde
Våra medarbetare
• Erfarenhet och kompetens
• Från projektering till utförande
Vårt nätverk
• Lokal förankring och långa kundrelationer
• Väl inarbetade relationer med underentreprenörer
Fasta tillgångar
• Modern maskinpark och specialverktyg
• Strategiskt placerade produktionsanläggningar
Inköpta råvaror
• Bitumen
• Stenkross och grus
• Cement och betong
Finansiella tillgångar
• Långsiktig ägarbas
• Kostnadseffektiv finansiering
• Tillgång till kapitalmarknad
10
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Detta är Infrea 2025 i korthet Vd-ord Så skapar vi värde Infreas resa
2021 2022 2023 2024 2025
Bygger muskler i Mellansverige
Scandinavian Roadconstruction förvärvas
och blir gruppens 15:e dotterbolag.
Infrea antar externt kommunicerade
finansiella mål
Målen avser lönsamhet, kapitalstruktur och
utdelning till aktieägare.
Infrea renodlar verksamheten och stärker
balansräkningen
Avyttring av Vatten & Avlopp-segmentet,
100% av aktierna i Cleanpipe och Cija Tank.
Avveckling av verksamheten i Mikaels
Grävtjänst samt avyttring av bl.a. grus- och
bergtäkter i Siljan Schakt.
Ansluter till Fossilfritt Sverige
Infrea undertecknade under året bygg- och
anläggningssektorns ”Färdplan för fossilfri
konkurrenskraft” och anslöt sig därmed till
Fossilfritt Sverige.
Uppdaterad och fokuserad strategi
Infrea har under året uppdaterat strategin
med tydliga fokusområden. Se mer under
strategi på sid 12.
Övertecknad företrädesemission
I april genomfördes en kostnadseffektiv
företrädesemission som blev övertecknad
med 30%.
Starkare i Uppsala och Stockholm
Upplands Markentreprenader förvärvas.
Fräsning av asfalt
I mars förvärvas bolaget Rotomill, tjänste-
specialist inom fräsning av asfalt och andra
hårda ytor.
Steget tas in i Jämtland
Förvärv av Markentreprenader
Östersund.
Gjutasfalt adderas i erbjudandet
Duo Asfalt förvärvas och tillför nya produk-
ter till portföljen.
Hälsingland adderas till geografin
I maj förvärvas bolaget Anläggar teamet,
baserat i Hälsingland.
Börsinträde på Nasdaq
Nordic Small Cap
I juni noteras Infreas aktie på
Nasdaq Nordic Small Cap.
Välkommen Jonab Anläggning
Jonab Anläggning förvärvas,
koncernens hittills största förvärv.
Infrea etablerades 2017 med
idén om att det fanns en lucka på
marknaden för en stark aktör inom
segmentet infrastruktur. Idag äger
vi 12 bolag som alla är framstående
och entreprenörsdrivna på sina
lokala marknader.
Infreas resa
2019 202020182017
Notering
En viktig milstolpe nås. Infrea gör inträde
på Nasdaq First North Growth Market den
20 april 2018.
Tälje Mark välkomnas
Under december månad förvärvas Tälje
Mark till 70 procent.
Affärsområde Brandskydd utgår
Den 1 februari förvärvas Swe Sprinkler som
ett dotterbolag till BST Brandskyddsteamet.
Senare under året avyttras affärsområde
Brandskydd.
Tälje Mark och Asfaltsgruppen helägda
Infrea förvärvar resterande aktier i
Tälje Mark och Asfaltsgruppen.
Byte av handelsplats
I juni byter Infrea lista till Nasdaq First
North Premier Growth Market.
Tre nya medlemmar i Infrea- familjen
I oktober 2019 förvärvas Mark & VA, Siljan
Schakt och Anläggningsgruppen.
Bramark välkomnas som Bramark & VA
I april förvärvas bolaget Bramark. Från den
1 juli går Bramark samman med tidigare
förvärvade Mark & VA i Göteborg och drivs
fortsättningsvis som Bramark & VA.
Asfaltverk invigs
I september invigs Asfaltsgruppens nya
asfaltverk i Vagnhärad.
Ytterligare förvärv på västkusten
Under september förvärvar Infrea
Mikaels Grävtjänst.
Infrea bildas
Den 11 oktober 2017 får bolaget
namnet Infrea. I koncernen ingår
Asfaltsgruppen, BST Brand-
skyddsteamet, Cleanpipe och
Cija Tank.
11INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Strategi
Infrea har en tydlig målsättning om att förbättra lönsamhet samtidigt som vi
tillvaratar tillväxtmöjligheter med en sund nivå på skuldsättning. För att nå detta
har Infrea identifierat fem prioriterade fokusområden i vår decentraliserade
verksamhetsmodell.
12INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
12INFREA 2025
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Bolagen inom Infrea har etablerat starka positioner på sina
respektive marknader tack vare specialist kompetens och erfa-
renhet samt goda kundrelationer lokalt, vilket bidrar till en stabil
efterfrågan. Med Infrea som ägare behåller de lokal beslutskraft
samtidigt som bolagen får en stärkt finansiell bas och breddad
kompetens och erfarenhet via övriga koncernbolag. Vår decen-
traliserade organisations modell möjliggör snabba beslut nära
kunder och medarbetare, vilket gör oss flexibla och relevanta.
För att fortsätta förbättra lönsamhet, växa, leverera högkvalitativa
produkter till nöjda kunder och vara en attraktiv arbetsgivare har
vi identifierat fem huvudområden för vår verksamhet att fokusera
extra på, ett slags strategiska nycklar till vår utveckling.
Dessa områden är:
Hållbara kundrelationer
Vi bygger långsiktiga kundrelationer genom att skapa mer-
värde som gynnar både våra kunder och oss själva. Som
en pålitlig och hållbar aktör bidrar vi till nöjda kunder och en
stabil grund för fortsatt affärsutveckling. Starka relationer
främjar förståelse för pris sättning, säkerställer betalningar i
tid och stöder vår stabilitet och tillväxt.
1
Förtjänad lönsamhet
Vår lönsamhet bygger på ett strukturerat och systematiskt
arbetssätt. Genom att lyhört möta kundernas behov skapar
vi starka relationer och erbjuder proaktiva lösningar som
gynnar båda parter. Med affärsmässighet i kontraktshan-
tering och effektiva verktyg stärker vi vår lönsamhet och
position på marknaden.
2
Medarbetarskap och ledarskap
Våra medarbetare är avgörande för vår framgång, och ett
starkt ledarskap är nyckeln till att skapa rätt förutsättningar,
följa upp prestationer och stärka vår kultur. Vi arbetar aktivt
med att utveckla kompetens och engagemang hos våra
medarbetare samtidigt som vi sätter säkerheten i fokus. Ge-
nom att kombinera dessa insatser skapar vi en trygg arbets-
miljö och lägger grunden för hållbar tillväxt och framgång.
3
Effektiv kommunikation
Vårt sätt att kommunicera, både internt och externt, formar
vår kultur och speglar vilka vi är. Alla medarbetare ska
kunna vara stolta över Infrea. Våra ledare har ansvar för att
sprida goda exempel och stärka vår kultur genom tydlig
och inspirerande kommunikation.
4
Attraktivt partnerskap med lokal styrka
Infrea strävar efter att vara en helhetsleverantör som
präglas av långsiktighet och professionalism. Vi är öppna
för nya idéer och utvecklas tillsammans med våra partners.
Förvärv stärker vår räckvidd och skapar nya möjligheter för
lönsamma affärer.
5
Infreas strategi vilar på entreprenörskap och
decentraliserat beslutsfattande. Därtill har vi ett
antal gemensamma fokusområden vi tror är
viktiga för en gynnsam utveckling. Vi kallar dem
Strategiska nycklar.
Fortsatta förbättringar via fokus på fem nyckelområden
I
N
F
R
E
A
S
S
T
R
A
T
E
G
I
S
K
A
N
Y
C
K
L
A
R
2
0
2
7
Vi skapar hållbara
kundrelationer
Förtjänad lönsamhet
i stort och smått
Medarbetarskap och
ledning är vår styrka
Effektiv kommunikation
bygger vår kultur
Infrea är en attraktiv partner
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
Infrea 5 nycklar genomgående blå.pdf 2 2024-10-10 08:54
13INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Genom en strukturerad förvärvsprocess säkerställer vi att varje
nytt bolag passar in i koncernens affärsmodell och bidrar till lång-
siktig stabilitet och utveckling – både geografiskt och kompetens-
mässigt. Vi lägger stor vikt vid att förstå verksamheten på djupet
och samarbetar nära med den lokala ledningen för att skapa en
gemensam utvecklingsplan.
För att ett förvärv ska vara intressant för Infrea ska det:
• Passa väl in i Infreas struktur.
• Ha en tydlig marknadsposition och stark lokal närvaro.
• Visa lönsamhet över tid med bra kassaflöde och god tillväxt-
potential.
• Ha rimlig värdering och risknivå.
• Omsätta 40–400 Mkr.
• Komplettera Infrea strategiskt, geografiskt och/eller
kompetensmässigt.
Med tydliga kriterier för förvärv
och en strukturerad process kan
vi integrera nya bolag effektivt. Vi
säkerställer en god riskkontroll
i processen som leder fram till
att ett förvärv genomförs, och
stödjer bolagen i samband med
tillträdet för att förenkla transitio-
nen. De kan därför på ett tryggt
och kontrollerat sätt bli en del av
verksamheten och börja bidra till
våra affärsmål.
Vi lägger ner mycket arbete på att
förstå verksamheten i potenti-
ella förvärv på ett djupare plan.
Det lokala engagemanget och
kompetensen är avgörande för
att skapa värde i både investering
och ägande. Infrea fokuserar på
entreprenörskapet och skapar en
plan tillsammans med den lokala
ledningen för att utveckla bolaget i
linje med uppsatta mål.
Efter en första fas med primärt
finansiell integration fortsätter
de värdeskapande aktiviteter
som identifierats. Över tid skapas
utökad förståelse för hur samar-
bete med andra koncernbolag kan
utvecklas och hur lärdomar och
processer kan stärka affären.
STRUKTURERAD
PROCESS
INSIKTSFULLT
ÄGANDE
UTVECKLING
PÅ RIKTIGT
Tillsammans skapar vi lönsamma synergier
Kostnadssynergier
Dotterbolagen kan dra nytta av koncer-
nens gemensamma resurser vid inköp,
kvalitets- och ledningssystem, marknads-
föring och administration. Det leder till
lägre kostnader och ökad effektivitet.
Intäktssynergier
Genom att använda koncernens varu-
märke, referensprojekt, kompetens och
erfarenhet kan dotterbolagen öka försälj-
ningen, förbättra kundlojaliteten och stär-
ka prissättningen. Genom att samarbeta
inom koncernen kan vi tillsammans ta
större och mer lönsamma uppdrag.
Kapitalsynergier
Dotterbolagen får tillgång till koncernens
finansiella styrka vilket ger bättre finan-
sieringsvillkor, större investeringsmöjlig-
heter och lägre kapitalkostnad.
Förvärv är en viktig del av Infreas strategi.
Vi söker entreprenörsdrivna företag med
en stark lokal marknadsposition.
Förvärv och
synergier
14INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Utfall 2025: 1,9% (EBITA-margi-
nal 2,5% exkl. avvecklade Mikaels
Grävtjänst)
Utfall 2025: 1,4x (-0,02x på balans-
dagen).
Utfall 2025: Föreslagen utdelning
om 0,65 kr/aktie, motsvarande >30%
av resultat efter skatt.
Bakgrund till mål: Infrea har en lång-
siktig horisont i allt vi gör, och anser
att långsiktighet hos våra aktieägare
också är viktigt. Att kontinuerligt ge
aktieägarna utdelning tror vi bygger
förtroende och en långsiktig trygghet
hos våra aktieägare.
Bakgrund till mål: För att kunna
tillvarata tillväxtmöjligheter, både
organiska och förvärvsdrivna, så
anser Infrea att en stark balansräk-
ning med låg skuldsättning är av stor
vikt. Vidare skapar en lägre skuldsätt-
ningsgrad en mindre räntekänslighet
vilket är gynnsamt för aktieägarna.
>6% 30%<1,5x
Bakgrund till mål: Lönsamhet i
procent är det högst prioriterade
området för Infrea. Vi är övertygade
om att vi har förmågan att nå en lön-
samhet som överstiger marknadens
genomsnitt via god styrning och ett
aktivt samarbete inom koncernen.
Under 2025 antog Infrea formella och externt kommunicerade finansiella mål. Ambitionen
med målen är att tydliggöra för investerare vad Infreas fokus är framgent för att säkerställa
högsta möjliga aktieägarvärde. Målen gäller på medellång sikt.
Finansiella mål
EBITA
Infreas EBITA- marginal ska
överstiga 6%.
Skuldsättningsgrad
Skuldsättningen, definierad som
Nettoskuld/EBITDA mätt som genom-
snitt över senaste fyra kvartalen, ska
understiga 1,5x. Kan temporärt vara
högre, exempelvis i samband med ett
större förvärv.
Utdelning
Cirka 30 procent av koncernens resul-
tat efter skatt ska delas ut till Infreas
aktieägare. Vid förslag till utdelning ska
hänsyn tas till finansiell ställning samt
förvärvs-, investerings- och utvecklings-
möjligheter för koncernen.
15INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Strategiska avyttringar och omstruktureringar
Avveckling och avyttring av verksamheter utanför kärn-
områden: Under året har Infrea beslutat att avveckla Mikaels
Grävtjänst i Stranderäng AB samt avyttra täktverksamhet inom
Siljan Schakt. Verksamheten i Mikaels Grävtjänst var en kapital-
och maskintung uthyrningsverksamhet med låg avkastning,
och begränsat värde fanns i samarbete och kunskapsöverfö-
ring för övriga gruppen. Täktverksamheterna i Siljan Schakt var
inte i linje med Infreas huvudsakliga fokus och bidrog med låg
avkastning på investerat kapital.
Dessa åtgärder ger Infrea möjlighet att allokera kapital till mer
värdeskapande aktiviteter och innebär en tydligare verksam-
hetsinriktning mot mark- och anläggningsentreprenader.
Avyttring av Vatten & Avlopp-segmentet: I december teckna-
des avtal om försäljning av dotterbolagen Cleanpipe Sverige
AB och Cija Tank AB (tillsammans Vatten & Avlopp-segmentet).
Affären frigör betydande kapital och stärker balansräkningen
med en minskning av nettoskulden om 176 Mkr.
Segmentet representerade en relativt liten del av den totala
verksamheten. Då Infrea ser större tillväxtmöjligheter inom övri-
ga segment förväntades Vatten & Avlopp-segmentet fortsätta
minska i andel framgent, i synnerhet då marknaden redan
konsoliderats i större utsträckning och möjligheterna till förvärv
är mer begränsade. Verksamheterna var rent operationellt
olika övriga bolag i Infrea, varför utvecklingsfrågor haft annat
fokus och inga väsentliga synergier kunnat uppnås. Avyttringen
bedöms ha gjorts i ett bra läge till ett marknadsmässigt pris,
där bolagen hamnar i en miljö med liknande verksamheter och
större möjligheter till utveckling och synergier.
Strategiskt fokus och
kapitalallokering
Fokuserad inriktning: Inom Mark & Anläggning samt
Beläggning ser vi stora tillväxtmöjligheter, såväl på
förvärvssidan som organiskt, tack vare ökade satsningar
på infrastruktur och upprustning av vägnätet. Den mer
likriktade verksamheten skapar bättre förutsättningar för
interna synergier, utvecklingsinitiativ och ett gemensamt
språk inom koncernen samt en tydligare positionering mot
kund, marknad och investerare.
Finansiell styrka och möjlighet till fortsatt tillväxt: Genom
årets åtgärder har Infrea frigjort betydande kapital och mins-
kat skuldsättningen från en relativt hög nivå till nettokassa.
Balansräkningen är solid vilket kommer fortsätta att priori-
teras, men ger nu stort utrymme för framtida satsningar för
tillväxt, förvärv och andra värdeskapande initiativ.
Ett år av renodling och
strategisk fokusering
Under 2025 har Infrea fortsatt arbetet med att renodla och fokusera
verksamheten för att skapa långsiktigt värde för aktieägare. Året har präglats
av flera viktiga beslut och genomförda åtgärder som stärker koncernens
position inom kärnområdena Mark & Anläggning samt Beläggning.
Under 2025 har vi genomfört en tydlig
renodling av vår verksamhet vilket
gynnar den operativa verksamheten samtidigt
som det skapar tydlighet mot aktiemarknaden.
Det har också väsentligt stärkt vår balansräkning
vilket gör att vi är redo för nya tillväxtmöjligheter
Johan Garmstedt, CFO
”
16INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
Fem strategiska nycklar Förvärvsstrategi Finansiella mål Renodling och fokus Investera i Infrea
Investera i Infrea – byggt
för framtidens Sverige
Infrea befinner sig i ett positivt momentum. Efter flera år av förbättringar och en strategiskt
viktig renodling står koncernen nu bra rustad och med en tydlig inriktning. Samtidigt står
Sverige inför historiska infrastruktursatsningar – och Infrea är mitt i händelsernas centrum.
Modell som kombinerar entreprenörskraft
med industriell styrka
Infreas dotterbolag har stark lokal marknadsförankring
och entreprenörsdriven kultur, samtidigt som koncernen
tillför kapital, processer och synergier inom inköp, kom-
petens, maskiner och marknad. Det innebär att Infrea
kombinerar det lokala bolagets snabbhet med den stora
koncernens stabilitet och finansiella styrka.
Renodlad verksamhet med
stark finansiell ställning
Efter avyttring av Vatten & Avlopp-segmentet och av-
veckling av den kapitaltunga, och till stor del uthyrnings-
drivna, verksamheten Mikaels Grävtjänst är Infreas fokus
tydligt mot infrastrukturprojekt inom Mark & Anläggning
och Beläggning. Transaktionerna frigjorde betydande
kapital och eliminerade nettoskulden vilket innebar att
Infrea vid årets slut stod med nettokassa om 2,6 Mkr.
Detta ger en stark finansiell ställning med hög flexibilitet
för framtida tillväxtinitiativ.
Långsiktigt attraktiva och
konjunkturstabila marknader
Sverige står inför omfattande infrastruktursatsningar
inom väg, järnväg, energi och försvar. Prognoscen-
tret bedömer en årlig marknadstillväxt om cirka 5–6
procent fram till 2028, och bara statens nationella plan
för Trafikverket innebär investeringar om 1 171 Mdkr
2026–2037. Infreas verksamhet är direkt exponerad
mot segment med långsiktigt hög efterfrågan och låg
konjunkturkänslighet.
Tydliga finansiella mål som
prioriterar aktieägarvärde
Infrea har fastställt tre mål som driver värde för aktie-
ägarna: Fokus på lönsamhet, stark balansräkning med
låg skuldsättning gentemot konkurrenter och kontinu-
erliga utdelningar till aktieägarna.
3
1 2
4
17INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETMARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION STRATEGI
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Marknad
Under 2025 har den svenska anläggningsmarknaden fortsatt att växa trots
påverkan av rådande ekonomiskt klimat. Här ger vi en inblick i hur vi ser på vår
marknadsposition och möjligheter för Infrea.
18INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
18INFREA 2025
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Det finns flera övergripande påverkanskrafter som stärkts
under 2025 och som kommer att fortsätta framåt. Ett förändrat
säkerhetsläge till följd av världsläget och Sveriges inträde i NATO
påverkar efterfrågan på infrastruktur positivt. Lägg därtill en ökad
efterfrågan på hållbara energilösningar och en utbyggd infra-
struktur för dessa så skapas intressanta förutsättningar för oss i
Infrea, och för branschens utveckling.
Inom Infrea omfattar vår definition av infrastruktur: mark och
anläggning samt beläggning. Våra projekt inom dessa områden
stärker samhällsstrukturen och skapar grundförutsättningar för
trafiksäkerhet, effektiv samhällslogistik och hållbara stadsmil-
jöer. Framtidsutsikterna förväntas vara goda då infrastruktur är,
relativt sett till andra marknader, konjunkturstabilt och det finns
en politisk vilja för ytterligare satsningar kommande år. Infrastruk-
tur gynnar sysselsättning, tillväxt och är helt enkelt en viktig och
långsiktigt stabil sektor för både ekonomi och samhälle.
Svenska anläggningsmarknaden per segment, fasta
priser*
Anläggningsmarknadens storlek är 268 Mdkr, varav Infrea adresserar
cirka 115 Mdkr (med nuvarande bolag).
Källa: Prognoscentret
* Fasta priser i 2024 års prisnivå
Svenska anläggningsmarknaden per segment, fasta priser*
Väganläggning
Energianläggning
Järn- och spårvägsanläggning
Väganläggning
Energianläggning
Järn- och spårvägsanläggning
Mdkr
2028P2027P2026P2025P202420232022
6 6 8 8 9 9 8
31 29 28 31 36 37 39
37 38 44 45 47 49 48
38 40 41 41 47 46 51
62 67 71 72 72 80 88
60 61 64 71 74 74 76
Kommunaltekniska anläggningar
Övrig anläggning
Marin infrastruktur
Kommunaltekniska anläggningar
Övrig anläggning
Marin infrastruktur
60
6
31
37
38
62
61
6
29
38
40
67
64
8
28
44
41
71
71
8
31
45
41
72
74
9
36
47
47
72
74
9
37
49
46
80
76
8
39
48
51
88
233 240 255 268 284 295
3% +6% +5% +6% +4% +5%
310
Marknaden präglas av både utmaningar och möjligheter. De senaste åren har anläggnings marknaden växt
stadigt, trots utmaningar inom bostadsbyggandet. Samtidigt har svensk ekonomi stabiliserats och det finns
ett stort politiskt stöd för infrastruktursatsningar vilket har visats genom större anslag till infrastrukturen.
I tillägg kommer de offentliga finansernas överskottsmål övergå till ett balansmål från 2027, vilket ger
ytterligare budgetutrymme för statliga investeringar.
Långsiktiga tillväxtmöjligheter och stora
satsningar inom svensk infrastruktur
19INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Framtidsutsikter i stort
Sammantaget förväntas anläggningsmarknaden växa
med ungefär 5 procent årligen fram till 2028 enligt
Prognoscentret, där energisektorn kommer att vara en
drivande faktor. Investeringar i upprustning och utbygg-
nad av elnät ökar särskilt, och både väg- och järnvägs-
sektorerna bedöms utvecklas positivt i takt med ökande
kapacitetsbehov samtidigt som en underhållsskuld
existerar som behöver åtgärdas. Sektorns långsiktiga
stabilitet och det ökande fokuset på hållbar och för-
svarsrelaterad infrastruktur gör att marknaden erbjuder
intressanta investeringsmöjligheter.
NATO och infrastruktur
Sveriges medlemskap i NATO har skapat behov av omfat-
tande infrastrukturinvesteringar för att stödja militär rör-
lighet och logistiska krav. Trafikverket och Fortifikations-
verket kommer att genomföra flera stora projekt för att
förstärka vägar, järnvägar och hamnar, särskilt i riktning
mot öst-väst för att tillgodose militärtransporter. Dessa
försvarsrelaterade satsningar bedöms ha en långsiktig
positiv inverkan på anläggningsmarknaden, då det ställs
krav på fungerande infrastruktur i kris och beredskap såväl
som minskad känslighet för exempelvis extremväder.
Grön omställning
Sverige genomgår en omfattande industriell omställ-
ning driven av fossilfria energikällor och resursintensiv
produktion. Detta märks inte minst i landets norra delar,
där minst 1 000 Mdkr beräknas investeras i storskaliga
projekt de kommande årtiondena inom stålproduktion,
elektrifiering och gruvdrift. Trots att ett antal initiativ sett
utmaningar är investeringstrycket fortsatt högt. Denna
utveckling skapar också behov av kraftfulla infrastruk-
tursatsningar, som Malmbanan, Norrbotniabanan och
förstärkningar av elnätet, för att säkerställa effektiv
transport av resurser och stödja tillväxt.
Trafikverkets långsiktiga plan
I slutet av 2024 antog Riksdagen Trafikverkets plan
för perioden 2026–2037 till vilken regeringen tillskjutit
ytterligare medel. Underhåll och förbättring av befintlig
infrastruktur prioriteras högt och investeringar på upp
till 1 171 Mdkr anslås för att stödja klimatmål och för-
svarsbehov kopplade till NATO. Detta innebär ett starkt
fokus på förbättringar inom både väg- och järnvägsin-
frastruktur för att möta kommande behov.
Marknadstrender driver efterfrågan
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
20INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Behov av upprustning
Strukturell efterfrågan – eftersatt underhåll
av vägar, vatten- och avloppssystem..
Möjlighet till förvärv
Fragmenterad infrastrukturmarknad skapar
förvärvsmöjligheter med synergieffekter.
Ökade investeringar
Fortsatta politiska och privata investeringar
i infrastruktur.
Stabil bransch
Konjunkturstabil relativt andra branscher.
Fokus på hållbarhet
Ökade krav på hållbarhet och hållbar
infrastruktur.
5 faktorer som
driver Infreas
utveckling
Hur går det för anläggningsmarknaden?
Under 2025 har en upprustning av Sveriges vägnät påbörjats för
att börja återta den betydande underhållsskulden. Under perioden
2026–2037 står svensk transportinfrastruktur inför en historiskt
omfattande satsning på vidmakthållande, det vill säga drift,
underhåll och reinvesteringar i det statliga väg- och järnvägsnätet.
Den nationella planen innebär att anslagen för vidmakthållande
ökar kraftigt jämfört med tidigare planperioder. För väg uppgår
ramen till 354 miljarder kronor och för järnväg till 210 miljarder
kronor. Sammantaget motsvarar vidmakthållande nästan hälften
av hela planens ekonomiska ram.
Ekonomiska ramar, miljarder kronor (avrundat)
Källor: Förslag till Nationell plan för transportinfrastrukturen 2026-2037, Huvudrapport,
Trafikverket.
Idag är dock gapet mellan underhållsbehovet och investeringarna
stort, och delar av väg- och järnvägsnäten är inte byggda för att
hantera dagens mängd av trafik och volym av last. Med den nya ra-
men är bedömningen att det ackumulerade eftersatta underhållet
på vägsidan nu kommer att kunna tas igen under den kommande
planperioden. Satsningen innebär att både hög- och lågtrafikerade
delar av vägnätet får ett förbättrat tillstånd, och att robustheten
och tillgängligheten ökar även i glesbygd. På järnvägssidan kan
inte det eftersatta underhållet återtas under planperioden, men det
skapas förutsättningar för att på sikt eliminera underhållsskulden,
och säkerställa en robust och modern infrastruktur och rätt förut-
sättningar för transporter av såväl människor som gods.
Inom energiområdet i Sveriges infrastruktur har aktörer som
Svenska Kraftnät påbörjat stora satsningar för att förnya elnäten,
möta ökat elbehov från exempelvis industriella satsningar och öka
leveranssäkerheten. Fram till 2028 väntas investeringarna dubble-
ras jämfört med 2025 års nivåer. Då dessa satsningar innehåller en
stor andel anläggningsarbeten samt driver på utvecklingen även
på lokal och regional nivå av elnätet för att möjliggöra industriella
satsningar, är detta en utveckling som Infrea gynnas av.
Investeringar Svenska Kraftnät 2025-2028
fördelat på huvudsakliga drivkrafter
Investeringsnivåer 2025-2028
Anslutning
Verksamhetsprojekt
Reinvestering Systemförstärkningar
Marknadsintegrationer
202820272026
2025
0
5000
10 000
mnkr
15 000
20 000
25 000
Källa: Verksamhetsplan med investerings- och finansieringsplan 2026–2028, Svenska
Kraftnät
Det finns regionala skillnader i effekterna och följdeffekter av
detta, men sammantaget bedöms Infreas verksamhet inom mark
och anläggning och beläggning påverkas positivt av att ett under-
hållsbehov finns, då efterfrågan på robust infrastruktur är fortsatt
hög och väntas öka framåt. Vi ser goda framtidsutsikter för den
bransch vi verkar inom.
Källor: Trafikverket, Svenska Kraftnät.
Ekonomiska ramar
(miljarder kronor)
2022–2033
prisnivå 2021
2022–2033
prisnivå 2025
2026–2037
prisnivå 2025
Vidmakthållande väg 197 239 354
Vidmakthållande
järnväg
165 200 210
Utveckling 437 530 607
Summa 799 968 1 171
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
21INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Anläggningsprojektets fyra faser och vårt erbjudande
I den inledande fasen av ett anläggningsprojekt
tas en plan fram för vad som ska byggas, vilka
krav som ställs på byggnationen från både be-
ställare och statlig myndighet, som exempelvis
detalj- och områdesplaner. Baserat på beslutat
upplägg tas ett underlag fram som skickas
av beställaren till entreprenörer för anbud och
prissättning av projektets olika faser.
När projektet startar är det första steget att
iordningställa marken genom att:
• jordmassor schaktas bort för att göra marken
plan/byggbar.
• marken stabiliseras med t.ex. pålar och spont.
• rör och andra installationer som går i marken
installeras.
• nytt material adderas för att säkerställa
dränering och att marken blir stabil.
• nya vägar anläggs eller uppgradering av
befintliga vägar genomförs.
När marken är iordningsställd ska en grund-
läggning för byggnation göras vilket innebär att:
• betongplatta gjuts på plats, som utgör basen
för installationer som exempelvis värme- och
sanitetsinstallationer (VS).
• tätskikt skapas i grundläggningen i form av
t.ex. gjutasfalt.
• anlagda vägar asfalteras, och/eller befintliga
vägar förbättras med fräsning av gammal
asfalt och anläggning av ny asfalt.
I sista fasen färdigställs byggnaden och installa-
tioner som el, VS, ventilation och kyla utförs. Till
sist genomförs en finplanering där grönytor kring
byggnaden iordningställs med till exempel plan-
tering av gräs, buskar, träd och stensättningar.
Vi kan stödja beställaren i planeringsfasen
genom att rekommendera vilken typ av pro-
cess för markarbeten och grundläggning som
blir mest ändamålsenlig och kostnadseffektiv
samt vid behov bistå i projektering.
Vi har ett heltäckande erbjudande och kan agera
totalentreprenör med ansvar för hela processen
med grundläggning och asfaltering. Alternativt
kan vi gå in som underleverantör inom delar av
processen. Vi erbjuder asfaltering eller gjutasfal-
tering via produktion i våra egna asfaltverk.
Vi har ett heltäckande erbjudande och kan
agera totalentreprenör med ansvar för hela
processen med markarbeten.
Alternativt kan vi gå in som underleverantör
inom delar av processen. Vi erbjuder även
hantering och leverans av material från våra
egna grus- och bergtäkter.
I den här fasen erbjuder vi finplanering
av markytor kring byggnaden för att skapa en
trivsam utemiljö.
Planering och förberedelser Markarbeten Grundläggning och asfaltering Slutförande och underhåll av byggnaden
Infrastruktur påverkar samhället ekonomiskt, socialt och miljömässigt.
Vår största andel uppdrag ligger inom markarbeten, samt grundläggning
och asfaltering. Vi erbjuder dock även stöd och tjänster inom planering
och förberedelser, projektering, samt slutförande och underhåll. På nästa
sida visas några exempel på projekttyper.
1 2 3 4
22INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Anläggning av ny väg
Vi erbjuder stöd och rådgivning i planeringsfasen och kan ge
rekommendationer. När det blir dags för markarbeten bistår
vi med allt från schaktning till grundläggning och asfalts-
fräsning. Till slut kan asfalten anläggas och människor kan
efter öppning börja använda vägen för att ta sig till sina mål.
En ny förskola eller skola byggs
När en stad växer med fler medborgare
behövs fler förskolor och skolor. Vi
utför markarbete både för kommande
byggnader och lokaler, men även för själva
skolområdet.
Elektrifiering av samhället
För att bistå utbyggnaden och förnyelsen av elnätet
och energiinfrastrukturen genomför vi mark- och
betongarbeten för bland annat nätstationer, luft-
ledningar och ställverk. Arbetet innebär till exempel
schaktning och förläggning av kabel för utbyte samt
förbindelse av nya ledningar och områden.
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Parkering och grönytor i bostadsområde
Vi utför markarbete och finplanering av områden
där människor bor och lever. Här behövs det ytor för
rek reation och trivsel som lummiga parker, öppna
gräsmattor och planteringar med blommor.
Det behövs även släta parkeringar.
23INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Våra beställare är en mix av offentliga aktörer såsom Trafikverket
och kommuner samt privata företag inom till exempel energi och
industri. Bolagen levererar allt från schaktning, sprängning och
pålning ända fram till finplanering av mark- och trädgårdsytor.
Inom bolagen finns kompetens avseende projektering, projektled-
ning, genomförande och dokumentering. Detta innebär att Infrea
kan ta hand om hela värdekedjan från start till mål inom mark-
och anläggningsarbete.
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Sörmland, Västra
Götaland, Halland, västra Skåne, södra delarna av Stockholm,
Jämtland och Dalarna. Bolagen har starka positioner lokalt i sina
respektive regioner.
Lokal styrka bygger för framtiden
Vid utgången av 2025 hade vi nio verksamhetsdrivande dotterbolag
inom vårt affärsområde Mark & Anläggning som i år tillsammans
omsatte 1 507 Mkr. De är lokalt starka tjänstespecialister inom
mark- och anläggningsarbeten vilket innebär att de arbetar nära de
lokala kunderna och det lokala samhället där de är verksamma.
Bolagen inom affärsområdet genomför årligen cirka 400 projekt
över stora delar av landet. Det gör att vi kan säkerställa kvaliteten
på våra leveranser, vara kostnadseffektiva och att vi kan bygga
hållbart för framtiden, både för lokala och nationella kunder.
Vårt erbjudande (ett urval)
• Markentreprenader
• Grundläggning
• Schaktning
• Finplanering
Konkurrenter
Inom affärsområdet Mark & Anläggning finns konkurren-
ter dels i form av stora aktörer som verkar nationellt som
exempelvis NCC, Peab, Skanska och Svevia, dels i form
av lokala aktörer som endast verkar i samma närområden
som Infreas dotterbolag.
Nettoomsättning
nettoomsättning mark och anläggning
0
100
200
300
400
500
600
700
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
EBITA mark och anläggning
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
EBITA
Trygga städer kräver en fungerande infrastruktur i form av vägnät, vatten- & avloppsledningar, elförsörjning
eller byggnader. Inom Infreas affärsområde Mark & Anläggning bidrar vi till just detta genom att på
ett kvalitativt och kostnadseffektivt sätt utföra entreprenader där slut produkten kan vara något av
ovanstående exempel, vilket gynnar både samhälle och invånare.
Affärsområde Mark & Anläggning
24INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
I oktober 2023 tog dotterbolaget Jonab sig an den sista etappen
av E4-sträckan Helsingborg–Gävle – sju kilometer mellan Ljungby
och Kånna, som skulle knyta ihop en sammanhängande motor-
väg på 70 mil. Det här var slutpunkten på ett arbete där vägen
sedan 2018 byggts ut från 2+1-standard till motorvägsstandard, i
syfte att stärka det svenska transportnätet.
Totalt har omkring 200 personer varit involverade i projektet,
inräknat Jonabs egen personal samt underentreprenörer. Arbetet
har omfattat cirka 160 000 m³ schakt och innefattat allt från
utbyggnad av vägen till byggnation av tre broar, viltpassager och
nya trafikplatser. Arbetet utfördes med klimatreducerad betong,
armering och asfalt och alla maskiner kördes på HVO100, vilket
resulterade i en miljöbonus.
Att hålla ett jämnt flöde i ett så stort projekt är alltid en utmaning,
men en noggrann planering innan projektets start är en av fram-
gångsfaktorerna. Utöver det har samarbetet med Trafikverket såväl
som underentreprenörer varit helt avgörande, och det har präglats
av en ömsesidig respekt och en lösningsorienterad inställning.
Trots höga krav på dokumentation och miljö har man tillsammans
hittat vägar framåt. Slutbesiktningen blev klar enligt plan i juni
2025, lagom till att midsommartrafiken kunde rulla på smidigt.
Jonab lägger den sista
pusselbiten av E4:an
Helsingborg-Gävle
Projektets storlek
Yta: Jonab har utfört arbete
på en sträcka om 7 km.
Schakt: 160 000 m³ schakt
Personer inblandade:
Ca 200 personer varav 30
personer från Jonab.
Anbudssumma: 217 Mkr
CASE / MARK OCH ANLÄGGNING
Det gör mig stolt att vi har varit med och lagt
den sista pussel biten på plats! Jag tycker det
här projektet visar på vilken bred kompetens Jonab
som bolag har. Vi behärskar allt ifrån mindre, lokala
projekt till att vi kan ta oss an större projekt som det
här utan att tumma på kvaliteten.
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
”
Gustav Giertz, vd på Jonab
25INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Vårt erbjudande (ett urval)
• Asfaltering
• Produktion av asfalt i egna verk
• Fräsning av asfalt
• Gjutasfalt
• Färgad asfalt
Konkurrenter
Inom affärsområdet Beläggning finns konkurrenter dels i form
av stora aktörer som verkar nationellt som exempelvis NCC,
Peab, Skanska och Svevia, dels i form av lokala aktörer som
endast verkar i samma närområden som Infreas dotterbolag.
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av
olika sorters asfaltsmassa och tjänster kopplade till fräsning och
beläggning av asfalt. Produktion av asfaltsmassa sker i våra tre
asfaltverk som bolagen äger och driver.
Bolagen levererar markförberedande tjänster, produktion av
asfaltsmassa via Infreas tre egna asfaltverk samt fräsning och
beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand
om hela värdekedjan inom beläggningsarbeten.
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Östergötland,
Sörmland, Västra Götaland, Mälardalen och Stockholm. Bolagen
har starka positioner lokalt i sina respektive regioner.
Vid utgången av 2025 hade vi tre verksamhetsdrivande dotter-
bolag inom vårt affärsområde Beläggning som tillsammans
omsatte 583 Mkr under året.
nettoomsättning beläggning
0
50
100
150
200
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
EBITA mark och anläggning
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Q4Q3Q2Q1
2024
2025
Nettoomsättning
EBITA
För att vardagen ska fungera krävs att vägarna i landet är säkra och väl underhållna
för att människor ska kunna ta sig från A till B och att all övrig logistik på väg
fungerar. Inom Infreas segment Beläggning säkerställs just detta via nyanläggning,
upprustning och underhåll av vägnätet med ny asfalt av olika slag.
Affärsområde Beläggning
26INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
CASE / BELÄGGNING
Asfaltsgruppen har under året fördubblat
inblandningen av återvunna, frästa asfaltsmassor
i sin produktion - något som varit både hållbart för
miljön men också för det finansiella resultatet. Den
återvunna asfalten kommer från egenfrästa massor
från projekt där systerbolaget Rotomill fräst asfalt.
”Vi måste våga tänka nytt och göra asfalten mer hållbar. Miljö-
kraven från Trafikverket och kommuner är höga – därför måste
vi fortsätta vara nyfikna och innovativa för att hänga med!” säger
Eric Mathson, vd på Asfaltsgruppen.
Den mest kostnadseffektiva lösningen innebär att kall, återvunnen
massa blandas med ny, varm asfalt. För att höja kvaliteten har fö-
retaget investerat i rejuvenatoranläggningar vid båda verken, vilka
tillsätter ett föryngringsmedel som gör det gamla bitumen mjukare
innan det blandas in. Det har gjort att det krävts mindre av naturre-
surserna bitumen och ballast, och således minskat inköpsbehovet
av dessa råvaror vilket även varit gynnsamt ekonomiskt.
Den ökade inblandningen kommer inte helt utan utmaningar. Nog-
granna laboratorietester säkerställer att returasfalten uppfyller de
krav som finns innan den används. Det är även en stor utmaning
att hålla rätt temperatur av asfalten efter inblandning, vilket kan
påverkas av både asfaltstyp och temperatur. Det kräver precision
och gör det svårt att producera flera asfaltssorter samma dag.
Asfaltsgruppen
fördubblar inblandning
av återvunnen asfalt
Miljöaspekter: Återvinning
minskar behovet av jungfruligt
bitumen (som är ett binde-
medel vilket normalt fram-
ställs från råolja) och ballast,
vilket sparar naturresurser
och reducerar klimatpåverkan.
Asfaltsgruppen arbetar aktivt
med bioolja, fossilfria bränslen
och EPD-deklarationer för att
säkerställa hållbarhet.
Ekonomiska aspekter: Genom
att återanvända material
sänker vi kostnader för nya
råvaror som bitumen och bal-
last. Den ökade inblandningen
har under året sparat bolaget
omkring 10 miljoner kronor.
Marknadsutveckling Vårt erbjudande Affärsområde Mark & Anläggning Affärsområde Beläggning
Eric Mathson, vd på Asfaltsgruppen AB
Vi har som mål för 2026 att bli ännu bättre
på att planera produktionen, samt investera
ytterligare i förbättringsverktyg. Det här är något som
kommer fortsätta vara en hög prioritet för oss.
”
27INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGMARKNADINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Martin Reinholdsson
Verkställande direktör och
koncernchef, Infrea
Malin Eriksson
Hållbarhetsansvarig, Infrea
2025 har varit ett händelserikt år inom ramen för hållbarhet. EU
har svängt kraftigt vad gäller kraven på hållbarhetsrapportering
– från ett omfattande CSRD-direktiv med över tusen upplysnings-
krav till en reducering av antalet rapporteringspunkter med drygt
60 procent. Samtidigt har tidsramen för när rapportering ska ske
för olika typer av bolag skjutits fram i och med EU:s Omnibus-för-
slag, som antogs sent under 2025. Världspolitiken har också
svängt och vi ser att hållbarhetsfrågorna inte har samma fokus
som tidigare år. Detta till trots fortsätter industrin sin omställning,
exempelvis fortsätter bilindustrin introducera nya elbilsmodeller,
som i sin tur delvis möjliggjort att flera av Infreas dotterbolag har
kunnat köpa in sina första servicebilar på el. Även tillverkning av
tunga maskiner på el har börjat ta fart och Trafikverket ska nu
genomföra ett antal pilotprojekt som ska drivas helt fossilfritt. Vi
välkomnar utvecklingen!
Vi ser också att energisektorn investerar rejält, både vad gäller
nysatsningar av förnybar energi samt upprustning och utbyggnad
av det befintliga elnätet. Infrea har varit en del i möjliggörandet
genom att bland annat uppföra solcellsparker och utföra mark-
arbeten relaterade till nybyggnation av ställverk.
Tillsammans med våra dotterbolag jobbar vi aktivt med att säker-
ställa att hållbar utveckling är en naturlig del av vår affär, och vi sat-
sar på att ligga rätt både i kunskapsnivå och investeringar när det
gäller hållbarhet. För oss handlar att ligga rätt om att vara en del av
den utveckling som sker i branschen, och att integrera hållbarhets-
aspekter i vår affär, snarare än att leda utvecklingen. Läs mer om
vårt utvecklingsarbete inom hållbarhet på efterföljande sidor.
Dessvärre ser vi också att bygg- och anläggningsbranschen
fortsatt är hårdast drabbad när det gäller arbetsplatsolyckor
med dödlig utgång. Inom Infrea har vi under 2025 tagit stora kliv
när det gäller arbetet med att rapportera och utreda tillbud och
olyckor – i syfte att förebygga att allvarliga olyckor sker. Arbetet
fortsätter med oförminskad kraft under 2026. Läs mer om vårt
viktiga säkerhetsarbete på sidan 38.
När vi summerar 2025 kan vi konstatera att Infrea gjort stora
framsteg i vårt gemensamma hållbarhetsarbete. Nu blickar vi
framåt mot ett 2026 fyllt av möjligheter.
Hållbarhetsåret 2025
29INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Hållbarhetsrapporten upprättas på koncernnivå och omfattar samtliga dotterbolag, såväl som
moderbolaget Infrea AB. Alla dotterbolag är helägda och samtliga bolag inkluderas därmed i
hållbarhetsrapporten.
Allmänna upplysningar
Affärsmodell och strategi
Infrea är verksamt inom infrastrukturbranschen och bedriver sin
verksamhet uteslutande i Sverige. I koncernen finns det totalt
12 verksamma dotterbolag fördelade på två segment – Mark &
Anläggning samt Beläggning. Under 2025 fanns även segmentet
Vatten och Avlopp, som avyttrades i december 2025. Avseende
CO2-rapportering inkluderas utsläppen från bolag inom segmen-
tet Vatten och Avlopp i 2025 års rapportering. Vid årets slut hade
koncernen totalt 410 anställda.
Infreas kunder består både av offentliga och privata aktörer som är
i behov av långsiktigt hållbara tjänster kopplade till infrastruktur. De
offentliga kunderna inkluderar kommuner, statliga myndigheter och
andra offentliga institutioner som behöver tjänster inom anläggning
och infrastruktur. Privata kunder kan vara energibolag, transport-
företag samt andra industrier som arbetar med infrastrukturprojekt.
Alla dotterbolag strävar mot gemensamma mål och arbetar
utifrån ett fokus på att förbättra, underhålla och bygga ut Sveriges
infrastruktur för att främja ett långsiktigt hållbart samhälle. För
oss är affärsnära hållbarhetsarbete en förutsättning för lång-
siktig konkurrenskraft och vi jobbar därför med hållbarhet som
en integrerad del av vår affärsstrategi, styrning och operativa
verksamhet. Sedan 2024 är Hållbarhetsansvarig på Infrea del av
koncernledningen. Strategin för Infreas hållbarhetsarbete är att
med god marginal följa och klara högt uppställda kundkrav utan
att leda utvecklingen. Detta tar sig uttryck i form av t ex:
• Krav avseende Uppförandekod och en minsta mognadsnivå på
process och system
• Omvärldsspaning avseende utveckling av kundkrav och teknik
teknik, t.ex. elmaskiner
• Egen gradvis omställning där vi påverkar själva, t.ex. använd-
ning av HVO100 och elbilar
• Egen utveckling av t.ex. stöd för CO2-beräkning och statistik
• Erfarenhetsutbyte mellan bolag
Förändringar i hållbarhetsrapporteringen
Under våren 2025 beslutade EU att bromsa ländernas arbete med
Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), eftersom de
investeringar i nyanställningar, omfattande konsultinsatser och
systemstöd som hade krävts ansågs minska europeiska företags
konkurrenskraft. Under 2025 stod det klart att Infrea inte längre
skulle omfattas av CSRD för rapporteringsåret 2025.
Infrea har under tidigare år frivilligt rapporterat enligt EU:s Tax-
onomiförordning. I år gör vi inte detta då vi prioriterar att mäta
CO2-utsläpp och avfall för att bli mer distinkta på de områden där
vi har störst påverkan.
Trots förändringar i hållbarhetsredovisningen och kravbilden
fortsätter Infrea att utveckla och fördjupa hållbarhetsarbetet, och
årets rapport är mer omfattande än tidigare, med fokus på bland
annat CO2-utsläpp och arbetsmiljörelaterade frågor.
30INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Miljö och klimat
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Hållbarhetsmål för 2027 per område
Infreas hållbarhetsmål mot 2027
Under 2024 arbetade dotterbolagen och Infreas ledning tillsammans fram en ny koncernstrategi för
perioden 2025–2027 som därefter antogs av styrelsen. Strategin reflekterar de områden som vi anser är
viktigast att utveckla för att skapa värde i våra bolag och för våra kunder. En identifierad framgångsfaktor
för Infrea är en sammanhållen strategi där hållbarhet är integrerat med övriga affärskritiska frågor.
Hållbarhetsrelaterade mål i strategin kopplas till alla tre aspekterna – miljö och klimat, social hållbarhet och
ansvarsfull styrning (ESG). Här presenteras hållbarhetsrelaterade mål kopplade till strategin.
Social hållbarhet
• 15% minskning av CO2, jämfört med 2025.
(”Fossil färdplan” har mål att reducera CO2 med 50% 2030 jämfört med 2015)
• Lost Time Injury Frequency (LTIF) <11
• Index inkludering > 80 (av 100)
• Index ledarskap och engagemang > 80 (av 100)
• Andel kvinnor i produktionen uppgår till > 6 %
Ansvarsfull styrning
• Alla dotterbolag uppnår minst mognadsnivå 3 i Infreas mognadstrappa
• Andel anställda som skrivit under uppförandekoden ska vara 100 %
• Inga rapporterade visselblåsarärenden som leder till åtgärder
31INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Uppströms
Scope 3
Indirekta utsläpp i värdekedjan
från inköp av material och tjänster.
Utsläpp från inköp av varor
och tjänster:
• Leasade och ägda tillgångar,
som arbetsmaskiner, bilar,
utrustning.
• Byggmaterial från bergtäkt,
bergkross, sand, grus, krossad
sten, cement, betong och bitu-
men, olja till asfalttillverkning.
• Transporttjänster under projek-
tets gång och vid avslut.
• Produktionsavfall och övrig
avfallshantering (schaktmassor,
spillvatten och övrigt avfall gene-
rerat under anläggningsprojektet).
• Insatsvaror till egen produktion
som emballage, kemikalier,
förbrukningsmaterial.
• Tjänsteresor och resor för
pendling till arbetet.
Användning av köpt
energi:
• Fastighetsel.
• Värme.
Förbränning i egna fordon,
anläggningar och fastigheter:
• Bränsle till maskiner, arbetsfor-
don och bilar.
• Asfaltproduktion i egna asfaltverk.
• Aktiviteter som genomförs direkt
av bolagets personal.
Utsläpp relaterade till kundens
användning:
• Eventuell påverkan från resthan-
tering eller deponering.
• Kunds slutbehandling av bygg-
plats efter projektets slut.
• Återvinning eller återanvändning
av material i anläggningspro-
jekt, såsom betong, asfalt och
stenmaterial för att minimera
avfall och resursförbrukning.
• Slutproduktens funktion medför
indirekta utsläpp vid användning.
Infrea
Scope 2
Indirekta utsläpp i värdekedjan från
köpt energi och vatten.
Infrea
Scope 1
Direkta utsläpp från egna
processer.
Nedströms
Scope 3
Indirekta utsläpp från kunders och
slutanvändares processer.
En strukturerad värdekedjeanalys ger
ökad förståelse för företagets viktigaste
intressenter och belyser potentiella risker
och möjligheter genom hela verksamheten
– från inköp och produktion till leverans av
färdig produkt eller tjänst. Med en tydligt
definierad värdekedja skapas bättre be-
slutsunderlag och ett gemensamt fokus på
de delar av verksamheten där hållbarhets-
arbetet har störst betydelse och effekt.
Infreas värdekedja är uppdelad i uppströms
aktiviteter, den egna verksamheten och
nedströms aktiviteter. Under 2025 har
Infrea för första gången rapporterat koncer-
nens CO
2
- utsläpp, som kategoriseras enligt
GHG-protokollet Scope 1, 2 och 3. GHG-Pro-
tokollet är ett globalt ramverk för att mäta,
hantera och rapportera växthusgasutsläpp.
Läs mer om rapporteringen på sida 36.
Att förstå och tydligt definiera
företagets värdekedja är
en grundförutsättning för
ett effektivt och trovärdigt
hållbarhetsarbete. Genom att
kartlägga värdekedjan kan vi
identifiera var i verksamheten
risker, kostnader och
affärsmöjligheter uppstår samt
hur vår verksamhet påverkar och
påverkas av omvärlden.
Värdekedja
32INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Intressent Prioriterade områden Dialog och kommunikation
Anställda • Arbetsvillkor
• Trygga och säkra arbetsplatser
• Gott ledarskap
• Medarbetarundersökning
• Medarbetarsamtal
Aktieägare • Ekonomisk tillväxt
• Hållbarhet
• Potentiella investeringar
• Styrelsemöte
• Bolagsstämma
• Avstämningar
• Nyheter och pressmeddelanden
Finansiärer • Ekonomisk tillväxt
• Villkor för investering
• Kapitalstruktur
• Avstämningsrapporter
• Årsrapporter
• Hållbarhetsrapporter
Kunder • Kundnöjdhet
• Kvalitetssäkring
• Hållbarhet
• Fysiska möten
• Nyhetsbrev
• Kundundersökningar
• Avtal
Leverantörer/
underentreprenörer
• Klimatpåverkan
• Kvalitet
• Goda arbetsförhållanden med
respekt för mänskliga rättigheter
• Fysiska möten
• Avstämnings-/uppföljningsmöten
Några av de intressenter som identifierats är:
I samband med kartläggningen av vår värdekedja har vi även identifierat våra intressenter. Vi arbetar
löpande med intressentdialoger. Syftet med intressentdialogerna är att få mer information om vilka
behov, krav och förväntningar våra intressenter har på Infrea och vårt hållbarhetsarbete. Intressenterna
har gett oss värdefull input till identifiering och bedömning av våra väsentliga hållbarhetsfrågor.
Intressenter och intressentdialoger
33INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
På Infrea jobbar vi för att hållbarhet ska vara en integrerad del i
den dagliga affären i syfte att öka konkurrenskraft och lönsamhet.
För att möjliggöra detta arbetar vi aktivt med samtliga tre
dimensioner av hållbarhet:
• Miljö och klimat
• Social hållbarhet
• Ansvarsfull styrning
Vårt hållbarhetsarbete inom miljö och klimat, social hållbarhet
samt ansvarsfull styrning bedrivs genom identifiering, prioritering
och hantering av väsentliga risker och möjligheter. Arbetet
styrs och följs upp genom tydliga mål samt genom styrande
och stödjande dokument för våra dotterbolag. Uppföljning av
måluppfyllelse sker månadsvis eller kvartalsvis.
Miljö och klimat
• Klimatförändringar
• Föroreningar
• Resursanvändning och cirkulär
ekonomi (avfall)
• Företagskultur
• Korruption och mutor
• Visselblåsning
Social hållbarhet
• Hälsa och säkerhet kopplat till
den egna arbetskraften och
arbetstagare i värdekedjan
• Arbetsvillkor
• Likabehandling
Under 2024 och 2025 genomförde Infrea en
dubbel väsentlighetsanalys som en del i det
förberedande arbetet inför CSRD. Även om Infrea
inte rapporterar i enlighet med CSRD har vi behållit
vår väsentlighetsanalys men i något förenklat
format. Detta då den dubbla väsentlighetsanalysen
är en bra metod för att identifiera och prioritera
hållbarhetsfrågor som är viktigast för oss att
fokusera vårt arbete på.
Infreas väsentliga hållbarhetsområden
Ansvarsfull styrning
34INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Som industrigrupp med verksamhet inom mark- och anläggnings-
arbete är vi medvetna om den betydande miljöpåverkan som vår
verksamhet har. Genom att ansvarsfullt bevara, utveckla och un-
derhålla kritisk infrastruktur strävar vi efter att bidra till ett hållbart
samhälle. Vi vill vara en del i skapandet av ett livskraftigt samhälle
som nuvarande och kommande generationer kan åtnjuta.
Infrea har sedan tidigare anslutit sig till Fossilfritt Sverige och har
undertecknat bygg- och anläggningssektorns Färdplan för fossilfri
konkurrenskraft. Tillsammans med över 100 företag och aktörer
inom branschen har Infrea åtagit sig att halvera sina klimat-
utsläpp fram till 2030 och att uppnå nettonollutsläpp år 2045. Det-
ta är ett viktigt steg för att bidra till en hållbar samhällsutveckling
och stärka konkurrenskraften inom en alltmer klimatmedveten
industri. Tekniken för att nå målen finns på plats, och framgången
beror nu på ökad efterfrågan från beställare och kunder.
Vår verksamhet har potential att påverka klimatförändringarna både
positivt och negativt, beroende på de val vi gör. Under 2025 har vi
därför arbetat med att mäta våra koldioxidutsläpp i syfte att få en
tydlig och heltäckande bild av vårt klimatavtryck. Genom att identi-
fiera var i värdekedjan utsläppen uppstår skapar vi förutsättningar
för att vidta riktade och effektiva åtgärder för att minska dem.
Miljö och klimat
Väsentliga områden Mål 2027 Utfall 2025
Klimatförändringar 15 % minskning av CO
2
jämfört med 2025
2025 var första
året som CO
2
-
utsläpp mättes.
35INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Utsläpp
Under 2025 har samtliga bolag i koncernen redovisat sina
CO
2
- utsläpp i enlighet med GHG-protokollet. Rapportering sker
kvartalsvis för samtliga bolag.
Under året har våra dotterbolag arbetat för att minska sina CO
2
-ut-
släpp, bland annat har några av bolagen bytt ut konventionell diesel
mot HVO100 i samtliga fordon samt gjort el till förstaval för förmåns-
bilar. Utöver detta har vi också varit involverade i projekt där vi arbetat
aktivt med att minska klimatavtrycken, och det mest framgångsrika
projektet genererade klimatförbättrande åtgärder på 41 procent.
Som en del i vårt arbete med att minska våra klimatavtryck arbe-
tar Infrea med en mognadstrappa inom hållbarhet. Läs mer om
det arbetet på sidan 40.
I tabellen nedan redovisas koncernens totala CO
2
-utsläpp för
2025. Statistiken avser samtliga helägda dotterbolag för 2025,
inklusive VA-bolagen, och moderbolaget.
Scope 1
Scope 1 innebär direkta utsläpp från företagets egen verksam-
het. Här rapporterar vi bränsle kopplat till företagens fordon och
maskiner samt stationär förbränning från exempelvis oljepannor.
Emissionsfaktorer kopplas till det specifika bränslet. Då Infrea har
många fordon genererar Scope 1 en del utsläpp för oss, här har
vi också stora möjligheter att påverka utsläppen då vi själva styr
över vilken fordons- och bränsletyp som vi köper in. I jämförelse
med Scope 3 är dock utsläppen i Scope 1 begränsade.
Scope 2
Scope 2 innebär indirekta utsläpp från inköpt energi. Här rapporte-
rar vi vår inköpta elektricitet och fjärrvärme till våra kontor. Vi har
låga utsläpp inom Scope 2 då vår huvudsakliga klimatpåverkan
återfinns i vår verksamhet i våra projekt.
Scope 3
Scope 3 innebär övriga indirekta utsläpp i värdekedjan, både
uppströms och nedströms (exempelvis leverantörer, transporter,
inköp av material och tjänster samt hantering av avfall). Här
rapporterar vi på följande kategorier:
• Avfallshantering av sålda produkter
• Avfall från företagets verksamhet
• Bränsle- och energirelaterade aktiviteter
• Inköp av varor och tjänster
• Kapitalvaror
• Transporter och distribution av inköpta produkter
• Anställdas tjänsteresor
I Scope 3 har vi våra största utsläpp, och även om vi har något
mindre påverkansmöjlighet inom Scope 3 då det är indirekta
utsläpp så kan vi göra en hel del för att minska våra utsläpp här.
Bland annat kan vi göra aktiva val när vi köper in produkter och
välja produkter med lägre klimatpåverkan, exempelvis återvunnet
stål eller klimatförbättrad betong.
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Scope Kategori Utfall 2025 (t CO
2
e) Fördelning i procent
Scope 1 Mobil förbränning (bränsle till samtliga ägda och leasade fordon och maskiner) 4 968
Stationär förbränning (exempelvis oljepannor) 920
Total CO
2
e, Scope 1 5 888 11%
Scope 2 Inköpt elektricitet (marknadsbaserat tillvägagångssätt) 208
Inköpt elektricitet (platsbaserat tillvägagångssätt)* 27
Inköpt värme (marknadsbaserat tillvägagångssätt) 22
Inköpt värme (platsbaserat tillvägagångssätt)* 22
Total CO
2
e, Scope 2 230 0,4%
Scope 3 Kategori 1: Inköp av varor och tjänster 36 525
Kategori 2: Kapitalvaror 1 947
Kategori 3: Bränsle- och energirelaterade aktiviteter (som inte ingår i scope 1 & 2) 2 677
Kategori 4: Transport och distribution av inköpta produkter 5 359
Kategori 5: Avfall från företagets verksamhet 1 717
Kategori 6: Anställdas tjänsteresor 36
Kategori 12: Avfallshantering från sålda produkter 1 585
Total CO
2
e, Scope 3 49 846 89%
Totalt alla scope 55 964 100%
Ton CO
2
per MSEK omsättning 26
Ton CO
2
per anställd (FTE) 120
*Vid beräkning av scope 2 används marknadsbaserat tillvägagångssätt. Platsbaserade utsläpp summeras inte i totalen.
36
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Resor och transporter
När det gäller resor och transporter tar vi ansvar för att minimera
miljöpåverkan. Vid tjänsteresor beaktas valda transportmedels
miljöpåverkan, och tåg förespråkas. Effektiv transport- och logistik-
planering i våra entreprenader är ett led i att vara kostnadseffektiv
och samtidigt minimera utsläpp från verksamhetens transporter.
Under 2024 införde Infrea en ny bilpolicy för förmånsbilar. Policyn
anger att elbil ska vara förstaalternativet när en anställd införskaf-
far en förmånsbil, och endast i undantagsfall kan en plug-in hybrid
väljas. Det syns tydligt i statistiken att koncernens bilflotta börjar
förflytta sig från rena dieselbilar till bilar drivna helt av el. Detta
gäller även dotterbolagens servicebilar där flera av bolagen har
börjat köpa in elbilar. Under 2026 ökar dessutom utbytestakten
från fossila bilar till rena elbilar ytterligare då många av dotterbo-
lagen har behov av nya servicebilar. Under 2025 har majoriteten
av inköpta bilar varit eldrivna, vilket är en viktig del i vårt arbete
med att minska våra CO
2
-utsläpp och på så vis bidra till att mins-
ka klimatförändringarna. Statistiken i tabellen nedan avser både
förmånsbilar och servicebilar.
Andel nyregistrerade/inköpta bilar
Miljöolyckor
För Infrea är det en självklarhet med rena och miljövänliga entre-
prenader. Vi arbetar aktivt med att identifiera risker och minska
antalet miljöolyckor och mäter detta som en del av våra åtgärder
för att övervaka och förebygga miljöolyckor.
Antalet inträffade miljöolyckor mellan 2024 och 2025 är förhål-
landevis konstant. Under 2024 inträffade 4 olyckor och under
2025 inträffade 3 olyckor. I huvudsak har de olyckor som inträffat
under 2025 handlat om mindre olje- eller kemikalieläckage, vilka
sanerats enligt gängse rutin.
Antal miljöolyckor följs upp månatligen. Dotterbolagen rapporte-
rar antal miljöolyckor till Infrea samt hur dessa är åtgärdade och
hur man ska arbeta förebyggande för att en liknande olycka inte
ska ske igen.
Inget av bolagen inom koncernen är för närvarande involverat
i miljörelaterade tvister eller föremål för krav avseende efter-
behandlingsåtgärder eller ersättningsskyldighet på grund av
miljöföroreningar.
Flera bolag bedriver tillstånds- eller anmälningspliktig verksamhet.
Asfaltsgruppen (drift av asfaltverk), Duo Asfalt (drift av asfaltverk,
hantering och förvaring av flytande kemikalier), Siljan Schakt (täkt-
verksamhet) och Markentreprenader i Östersund (täktverksam-
het) bedriver anmälningspliktig verksamhet enligt miljöbalken.
Antal miljöolyckor
Antal miljöolyckor
0
1
2
3
4
5
20252024
Definition miljöolycka: En händelse som orsakar eller har potential att orsa-
ka skada på någon aspekt av miljön (luft, vatten, mark, djurliv). Riktmärke
– utsläpp motsvarande 0,5 liter/kilogram eller mer.
Bilar, andel i % 2023 2024 2025
El 2 26 59
Hybrid 15 28 24
Diesel 82 46 17
37INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Hälsa och säkerhet
Hälsa och säkerhet för våra anställda är vår högsta prioritet. Alla
dotterbolag har lokala policyer, riktlinjer och rutiner för att följa
gällande lagar och säkerställa en hög säkerhetsstandard. Vår
verksamhet involverar tungt fysiskt arbete, ofta i riskfyllda miljöer,
vilket medför en relativt hög risk för skador. För att minimera
olyckor ställer vi höga krav på förebyggande säkerhetsarbete,
särskilt inom produktionsnära arbete. En god säkerhetskultur
med riskmedvetenhet och öppen dialog minskar olycksrisken och
bidrar till en trygg arbetsmiljö. Ett långsiktigt fokus på arbetsmiljö
och välbefinnande förbättrar engagemang och produktivitet. För
att skapa en gemensam säkerhetskultur inom koncernen krävs
det att företagens ledning visar vägen och ställer höga krav.
Vid tillbud eller olyckor finns lokala rutiner för hantering. Infrea
betonar vikten av att hantera dessa incidenter systematiskt och
att vidta åtgärder för att förebygga framtida incidenter. Olyckor
och tillbud rapporteras månadsvis från dotterbolagen till Infrea.
Under 2025 har Infrea och dotterbolagen fokuserat på att förebygga
tillbud och olyckor genom systematisk rapportering av riskobserva-
tioner, tillbud och olyckor. Detta har lett till fler rapporterade inciden-
ter, vilket i sig möjliggör fokus på förebyggande säkerhetsarbete.
Ett koncernövergripande KMA-nätverk med representanter från alla
dotterbolag stödjer arbetet genom att sprida kunskap och möjlig-
göra erfarenhetsutbyte, vilket sätter arbetsmiljöfrågorna i fokus.
Arbetsvillkor och likabehandling
Engagerade och välmående medarbetare är vår viktigaste resurs
för framgång. Vi arbetar aktivt för långsiktiga relationer med våra
medarbetare genom attraktiva anställningar, tydligt ledarskap,
säkra arbetsmiljöer, konkurrenskraftiga villkor och kontinuerlig
kompetensutveckling.
Ledarskap och medarbetarskap är centrala i vår företagskultur.
Ett ansvarsfullt ledarskap, kombinerat med engagerade medar-
betare som tar ansvar för sitt arbete och sin arbetsmiljö, bidrar till
utveckling och lärande. För att vara en attraktiv arbetsgivare måste
vi kontinuerligt kompetensutveckla både medarbetare och ledare.
Ledarens roll är avgörande för de anställdas välmående och ut-
veckling. För att utveckla ledarskapet hos dem som står närmast
våra kunder och anställda genomfördes en chefsträning för plats-
chefer inom våra dotterbolag under 2025. Under 2026 fortsätter vi
att utveckla våra ledare genom olika ledarskapsprogram.
Under 2025 genomförde Infrea en gemensam medarbetarunder-
sökning för alla dotterbolag. Resultatet ledde till två index – ett
för ledarskap och engagemang samt ett för inkludering. Genom
att sätta mål och följa upp dessa index kan vi främja en mer
inkluderande företagskultur och öka engagemanget bland våra
ledare och medarbetare. I 2025 års medarbetarundersökning
visade båda indexen höga resultat, och vi strävar efter ännu bättre
resultat redan 2026.
Social hållbarhet
Mångfald
Infrea vill vara en attraktiv arbetsgivare som attraherar medarbe-
tare som vill utvecklas tillsammans med oss. Inkluderande arbets-
platser med mångfald och modernt ledarskap är avgörande för
vår framgång. Genom att samla människor med olika bakgrund,
erfarenheter och perspektiv förbättras problemlösning, innovation
och beslutsfattande, och vi skapar bättre förutsättningar för att
leverera hållbara lösningar till våra kunder. En mer inkluderande
arbetsplats bidrar också till bättre arbetsmiljö, ökad trivsel och
förbättrad kompetensförsörjning i en konkurrensutsatt sektor.
Alla medarbetare ska behandlas lika oavsett genus, etnisk tillhö-
righet, religion, funktionsnedsättning, sexuell läggning eller ålder.
Nolltolerans gäller för diskriminering, och årlig rapportering om
genusfördelning inom dotterbolagen krävs.
Vi ser gärna fler kvinnor i produktionen och arbetar kontinuerligt
med att skapa förutsättningar för en mer balanserad genusfördel-
ning. Som ett led i detta mäter vi löpande andelen kvinnor i pro-
duktionen för att följa utvecklingen över tid. Under 2025 uppgick
andelen kvinnor i produktionen till 4 procent.
Väsentliga områden Mål 2027 Utfall 2025
Hälsa och säkerhet LTIF <11 LTIF 19,5
Arbetsvillkor och likabehandling Index ledarskap och engagemang > 80 av 100
Index inkludering > 80 av 100
Andel kvinnor i produktionen > 6 %
Index ledarskap och engagemang 72 av 100
Index inkludering 75 av 100
Andel kvinnor i produktionen 4 %
38INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Företagskultur
En stark och väl förankrad företagskultur är en avgörande förut-
sättning för en långsiktigt hållbar och framgångsrik verksamhet.
Företagskulturen påverkar hur vi fattar beslut, samarbetar och tar
ansvar – både gentemot varandra och gentemot kunder, leverantörer
och samhället i stort.
Kulturen spelar en central roll inom hållbarhetsarbetet. Genom gemen-
samma värderingar och tydliga förväntningar skapas förutsättningar
för att hållbarhetsengagemang omsätts i praktisk handling i den dagli-
ga verksamheten. En kultur som främjar ansvarstagande, transparens
och kontinuerligt lärande bidrar till att stärka efterlevnaden av interna
riktlinjer, minska risker och driva förbättringar inom miljö, sociala
frågor och affärsetik. Infreas mognadstrappa för hållbarhet är en del
av detta arbete och beskrivs på nästa sida. Vårt mål är att koncernen
som helhet ska uppnå en tillräckligt hög mognadsgrad inom hållbar-
hetsfrågor för att fortsätta vara konkurrenskraftiga och en attraktiv
aktör för kunder, beställare och leverantörer.
Vi fortsätter arbetet med att certifiera våra dotterbolags verksamhet
i enlighet med ISO eller BKMA. Genom en certifiering får bolagen
en kvalitetsstämpel som signalerar höga ambitioner. Certifieringen
ger tydliga ramar och incitament för bolagen att aktivt utveckla sin
företagskultur, där ständiga förbättringar, utveckling och ledarskap
utgör centrala delar.
Genom att aktivt arbeta med vår företagskultur skapar vi en gemen-
sam grund för hur vi verkar, utvecklas och möter framtida krav. Detta
är en investering som stärker vår förmåga att bedriva verksamheten
på ett ansvarsfullt, säkert och hållbart sätt över tid.
Korruption, mutor och visselblåsning
Ett gott rykte är avgörande för Infreas långsiktiga framgång. Vi
strävar därför efter att agera med hög affärsetik och transpa-
rens gentemot våra kunder, leverantörer, aktieägare och övriga
intressenter. Vår bransch har historiskt varit hårdare drabbad av
korruption och mutor än många andra sektorer, och vi har därför
lyft oetiskt agerande som en explicit hållbarhetsrisk i vår riskana-
lys. Infrea har en tydlig nolltolerans mot korruption och mutor, och
vi investerar i utbildning för att säkerställa att våra medarbetare
känner sig trygga i både sina rättigheter och skyldigheter.
Koncernens uppförandekod fungerar som vägledning för hur vi
agerar internt och klargör våra förväntningar på leverantörer och
affärspartners. Under 2025 lanserade vi en obligatorisk utbildning
i uppförandekoden riktad till samtliga anställda, där 94 procent
genomförde utbildningen under året. Vid nyanställning förväntas
alla genomföra utbildningen och känna till våra rapporteringsme-
kanismer för potentiella oegentligheter.
Sedan 2022 har Infrea ett visselblåsarverktyg som möjliggör ano-
nym rapportering av misstänkta oegentligheter, utan risk för repres-
salier. Alla anmälningar tas emot av ett externt bolag och granskas
av en visselblåsarkommitté bestående av Infreas revisionsutskott.
Vid behov kan utredningar även genomföras av extern aktör med
erfarenhet av visselblåsarärenden. Sedan funktionen infördes 2022
har inga ärenden rapporterats, vilket även gäller under 2025.
Väsentliga områden Mål 2027 Utfall 2025
Företagskultur Mognadstrappa för hållbarhet nivå 3 Mognadstrappa för hållbarhet nivå 2
Korruption och mutor Genomförandegrad utbildning i uppförandekod 100 % Genomförandegrad utbildning i uppförandekod 94 %
Visselblåsning Inga rapporterade ärenden som lett till åtgärd Inga rapporterade ärenden som lett till åtgärd
Ansvarsfull styrning
39INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Infreas mognadstrappa
Inom hållbarhetsområdet arbetar vi för att samtliga dotterbolag
ska uppnå en gemensam grundläggande mognadsnivå. Vår am-
bition är inte att vara drivande i utvecklingen av hållbarhet inom
branschen, utan att säkerställa att alla dotterbolag är en aktiv del
av den utveckling som sker.
Det innebär att dotterbolagen ska ha kunskap om relevanta håll-
bara alternativ och kunna styra sin verksamhet i linje med bran-
schens utveckling. Med hänsyn till att våra dotterbolag är små
till medelstora företag har de inte förutsättningar att själva leda
omställningen. Däremot ska de vara väl rustade att anamma nya
arbetssätt och lösningar samt att i nära samarbete med kunder
och beställare aktivt bidra till mer hållbara entreprenader. Som ett
led i detta har vi utvecklat ett verktyg för att klimatberäkna våra
projekt. Verktyget är främst avsett att användas i anbudsskedet
där vi kan synliggöra projektets klimatpåverkan redan innan pro-
jektet startas. Vi kan då i ett tidigt skede tillsammans med kunden
diskutera eventuella klimatförbättrande åtgärder.
I arbetet med att uppnå en gemensam grundläggande mognads-
nivå har vi identifierat en så kallad mognadstrappa, se nedan.
Alla dotterbolag ska uppnå minst mognadsnivå 3 för att kunna
vara en del av utvecklingen av hållbarhetsfrågor inom branschen.
Detta är också en strategi för att säkerställa att våra dotterbolag
har tillräckliga kunskaper och styrning för att kunna anpassa sin
verksamhet till de klimatförändringar som sker, samt för att inte
bidra negativt till klimatförändringar i största möjliga mån.
Vi uppmuntrar våra dotterbolag att certifiera sig inom kvalitets-,
miljö- och arbetsmiljöledning. Vi har ett antal bolag i koncernen
som innehar ISO-certifiering för detta och ett antal bolag som har
den branschspecifika certifieringen BKMA. BKMA är en certifiering
som omfattar såväl kvalitet, miljö och arbetsmiljö. I upphandlingar
som sker inom ramen för LOU (Lagen om offentlig upphandling)
ska en BKMA-certifiering likställas med ISO 9001 (kvalitet), ISO
14001 (miljö) samt ISO 45001 (arbetsmiljö). Vi ser att bolag som
innehar ett certifierat ledningssystem har ett mer strukturerat
sätt att arbeta med hållbarhetsfrågor och når generellt en högre
mognadsnivå i vår bedömning utifrån mognadstrappan.
Nivå 1
Reaktiv
Nivå 2
Regelstyrd
Nivå 3
Systematisk styrning
Nivå 4
Strategisk styrning
Nivå 5
Värderings driven
Nivå 3, Systematisk styrning:
Hållbarhetsrelaterade frågor hanteras systematiskt i
företaget och är integrerade i företagets strategiska
planering. Hållbar utveckling är ett givet inslag i det
dagliga arbetet och i olika mötesforum.
40INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Introduktion Allmänna upplysningar Miljö och klimat Social hållbarhet Ansvarsfull styrning
Ansvaret för våra interna styrdokument ligger hos respektive dot-
terbolags vd. Det innebär att respektive vd ansvarar för att säker-
ställa att de interna styrdokumenten implementeras och efterlevs
i det lokala bolaget samt att koncernens direktiv för hållbarhets-
rapportering följs. Denna delegerade struktur skapar en tydlig
linje av ansvar och säkerställer att ledningen på lokal nivå är nära
kopplad till och aktivt engagerad i genomförandet av koncernens
övergripande styrdokument. Detta ger också dotterbolagen flexi-
bilitet att anpassa implementeringen av styrdokument efter sina
specifika behov och förutsättningar, samtidigt som de uppfyller
koncernens övergripande krav och standarder.
Genom att integrera dessa styrdokument i de dagliga arbetsruti-
nerna samt skapa medvetenhet hos medarbetarna så säkerställs
en sund företagskultur.
Aktiv riskhantering är en central del av hållbarhetsarbetet. Ett
strukturerat arbete med identifiering och förebyggande av risker
är avgörande, inte bara för att skapa bättre affärsmöjligheter utan
även för att minimera fel och brister samt säkerställa en trygg
arbetsmiljö. Risker kopplade till hållbarhet hanteras både i arbetet
med väsentlighetsanalysen och i Infreas i Infreas övergripande
riskhanteringsarbete.
Infrea utför årligen en riskanalys för identifiering och bedömning av
risker inom olika riskkategorier. I denna riskanalys identifieras även
väsentliga risker ur ett hållbarhetsperspektiv, nedan benämnda
hållbarhetsrisker. De mest betydande hållbarhetsriskerna för Infrea
är kopplade till miljö och arbetsmiljö. Att säkerställa goda arbets-
villkor och motverka korruption är också prioriterade områden.
När det gäller hållbarhetsrapporteringen har Infrea koncernge-
mensamma riktlinjer och mallar för rapportering. Kontrollmiljön
uppdateras årligen utifrån koncernens bedömning av risker i
rapporteringen. Under 2025 har arbetet med internkontroll för
hållbarhet stärkts. Kontrollaktiviteter är integrerade i affärsverk-
samheten och uppföljning av väsentliga hållbarhetsindikatorer
sker månadsvis mellan dotterbolagen och koncernledningen
enligt särskilt fastställda mallar. Efterlevnad av dessa följs upp via
utformade kontrollaktiviteter och dokumenterad självutvärdering
av intern kontroll. Parallellt utförs riskbedömningar regelbundet
för att identifiera potentiella faror i olika arbetsmiljösituationer,
särskilt vid förändringar i arbetsprocesser och verksamheten.
Infrea har en kontrollmiljö bestående av styrdokument, riktlinjer, manualer och instruktioner som har
kommunicerats och förankrats i organisationen. Kontrollmiljön skapar processer och rutiner som förebygger
risker, säkerställer regelefterlevnad och lägger grunden för ett långsiktigt värdeskapande och tryggt arbete.
Utöver uppförandekoden har Infrea styrdokument som berör säkerhet, hållbarhet, personal och arbetsmiljö.
Riskhantering och internkontroll
Revisorns yttrande avseende den
lagstadgade hållbarhetsrapporten
Till bolagsstämman i Infrea AB, org.nr 556556–5289
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten
för år 2025 på sidorna 29 – 41 och för att den är upprättad i
enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre
lydelsen som gällde före den 1 juli 2024.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR
12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhets-
rapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhets-
rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre
omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som
en revision enligt International Standards on Auditing och
god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning
ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.
Uttalande
En hållbarhetsrapport har upprättats.
Stockholm den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius
Auktoriserad revisor
41INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGHÅLLBARHETINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
I vårt avsnitt Bolagsstyrning beskriver vi hur företaget
styrs och leds enligt regelverk och interna riktlinjer.
Här får du en inblick i styrelsens arbete och våra
principer för en hållbar och ansvarsfull verksamhet.
Bolagsstyrning
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
42INFREA 2025
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägareRiskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Risker och riskhantering
Riskhanteringsåret
Vår riskhantering följer en standardiserad, årsövergripande process som inleds med riskanalys för
genomlysning av de väsentliga risker som hotar Infreas verksamhetsmål, för att analysera på vilket
sätt de kan och bör adresseras. Vi ser till att det finns styrdokument och adekvata kontrollaktiviteter
på plats i verksamheten för att motverka de identifierade riskerna. För att säkerställa att befintliga
kontroller och processer är effektiva, utförs under verksamhetsåret även en utvärdering av
kontrollernas design och utförande av vår koncernchef, ledning och dotterbolagens respektive vd.
Utvärderingen ligger sedan till grund för beslut om eventuella åtgärder inför det kommande risk-
hanteringsåret.
Ansvarsområden
Ansvaret inom koncernen är decentraliserat. Infreas koncernchef och ledning ansvarar för att den
årsövergripande riskprocessen följs och för avrapportering till styrelsen. Dotterbolagens respektive
vd ansvarar i sin tur för att upprätthålla riskhanteringsarbetet i verksamheten och att det utförs
och fungerar som avsett, i annat fall sker återrapportering till koncernchef och åtgärder vidtas. På
nästkommande sidor presenteras ett urval av de väsentliga risker som identifierats för koncernen,
uppdelat på strategiska, operativa respektive finansiella risker. För en mer detaljerad beskrivning av
hållbarhetsrisker, se hållbarhetsrapport på sidorna 28-41.
Riskhantering är en central del av Infreas verksamhet och syftar
till att identifiera risker och därefter utforma och utvärdera
kontrollaktiviteter för att säkerställa en effektiv riskhantering. Infrea
är exponerat för strategiska, operativa, regulatoriska och finansiella
risker som följs upp regelbundet av Infreas koncernledning och
avrapporteras till styrelsen enligt vårt formaliserade arbete med
intern styrning och kontroll.
4
5
1
2
3
R
e
v
i
d
e
r
i
n
g
a
v
k
o
n
t
r
o
l
l
m
i
l
j
ö
43INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
STRATEGISKA
Risk Hantering
Förändringar i omvärldsekonomin
Försämrat säkerhetsläge och geopolitiska konflikter kan skapa instabilitet på marknaden, vilket kan
påverka inflation och räntor samt leda till minskad investeringsvilja. För Infrea kan detta innebära
lägre efterfrågan, marginalpress och ökad konkurrens.
Bevakas genom uppföljning av offentliga indikatorer och omvärldsanalys, samt framtida inrapporterad finan-
siell data såsom orderbok, utestående offerter etc. Det finns en formaliserad process för anbudsgenomgång
med ökad kontroll av indexklausuler och kostnadsnivåer, vilket minskar risken i befintliga projekt.
Konkurrens
Infrea kan tvingas göra kostnadskrävande investeringar eller prissänkningar för att vara konkurrens-
kraftiga i en ny konkurrenssituation.
Bevakas genom konkurrensanalys och uppdaterad strategimarknadsanalys. Uppföljning av dotterbolagens
verksamhet vilket innefattar framåtriktad information såsom orderbok, utestående offerter med mera. Vi har
en kontinuerlig dialog med kunder för att hitta förbättringsområden och följer våra konkurrenters aktiviteter.
Risk Hantering
Väsentliga tvister
Infrea kan inom ramen för den löpande verksamheten bli involverat i väsentliga tvister >5 mkr, koppla-
de till uteblivna betalningar och meningsskiljaktigheter i projekt.
Månatliga projektuppföljningar görs med fokus på större projekt, utestående kundfordringar och tvister.
För större projekt genomförs särskilda avstämningar redan i anbudsskedet. Chefer och arbetschefer får
utbildning i projektstyrning, och det finns rutiner och kontroller på plats för platschefer avseende kontrakts-
hantering och dylikt.
Projektrisker och avtalsrisker vid kontraktsskrivning
Det finns en risk att avtal med kunder tecknas med, för Infrea, ofördelaktiga villkor avseende prisbild
eller risk i projekt, vilket kan resultera i framtida nedskrivningar av projektresultat. Projekt kan även
misslyckas i genomförandet utifrån kravställning i avtal avseende exempelvis budget, tidplan eller
kvalitet.
Motverkas genom modeller för projektstyrning, processer för hur avtal tecknas och gedigen erfarenhet hos
våra dotterbolag. Därtill tillhandahåller Infrea gemensamma resurser och initierar erfarenhetsutbyte. Inför
avlämnande av större anbud sker genomgång med koncernledning och för anbud över vissa nivåer sker
även anbudsgenomgång med styrelsen omfattande risk-, resurs- och kalkyluppföljning.
Arbetsplatsolyckor och miljöolyckor
Det finns en risk att arbetsplatsolyckor sker i Infrea, exempelvis till följd av bristande rutiner kring
säkerhetsarbete vilket kan resultera i personskada, ryktesskada samt legala följder. Vidare bedriver
vissa av våra dotterbolag tillstånds- och anmälningspliktig verksamhet och i dessa föreligger en risk
för miljöolyckor, exempelvis till följd av bristande rutiner avseende miljöarbete och ledningssystem.
Säkerhet är vår högsta prioritering och ska genomsyra allt vi gör. Vår Uppförandekod och våra interna styr-
dokument kring arbetsmiljöarbete säkerställer att implementerade och kommunicerade rutiner finns. För att
identifiera och åtgärda förbättringsområden sker uppföljning av rapporterade riskobservationer, granskning
av tillbud och olyckor, inklusive löpande riskbedömningar och åtgärdsplaner. Digital utbildning i Uppfö-
randekod, samt säkerhets- och hållbarhetstimme genomförs för samtliga anställda inom koncernen. Sedan
2025 finns även ett koncernövergripande KMA-nätverk med fokus på dessa frågor.
Avbrott i verksamhetskritiska system och dataintrång
Det finns en risk i Infrea för längre avbrott i verksamhetskritiska system, exempelvis på grund av
bristande rutiner för IT-styrning och säkerhet vilket ökar sårbarheten för cyberattacker och eventuella
driftstopp.
Vi har en organisation där IT-beroendet bedöms som lågt och har säkerställt lösningar för backup och liknan-
de säkerhetsåtgärder för verksamhetskritiska system i koncernen. Vidare finns Uppförandekod och interna
styrdokument kring företagets information och hur den skall lagras på ett säkert sätt.
OPERATIVA
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
44INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Risk Hantering
Förvärvsprocess
Det finns en risk att “fel” förvärv görs, där felaktigheter och risker, exempelvis rörande finansiell
ställning, inte uppdagas av Infrea. Det finns också en risk för misslyckad integration av genomförda
förvärv där bolagets potential eller effektiv styrning inte uppnås.
Vi har en tydlig och strukturerad due diligence-process, och en standardiserad godkännandeprocess där
koncernens styrelse involveras innan avtal med säljare tecknas. Vidare har vi en strukturerad process för
integration av nya förvärv. För varje förvärv tas en tidplan fram över aktiviteter som ska utföras, av vem och
när.
Engagemang, ledarskap och kompetensförsörjning
Det finns en risk att Infreas mål inte nås om Infrea inte klarar av att rekrytera, engagera, leda och
behålla kvalificerade medarbetare. Det finns även risk för att nyckelpersoner i förvärvade bolag slutar.
Bristande ledarskap ökar risken för att vi inte kan leverera med kvalitet och lönsamhet och inte kan
behålla våra medarbetare. Utveckling av chefer är nödvändig för att driva och leverera kvalitet i pro-
jekt, samt för att behålla personal med rätt kompetens.
Vi erbjuder en arbetsplats med intressanta arbetsuppgifter, bra ledarskap, korta beslutsvägar, möjlighet till
inflytande och utvecklingsmöjligheter, samt marknadsmässig ersättning och incitamentsprogram. Våra vd:ar
är lokalt självbestämmande, vilket är en viktig faktor för att behålla nyckelpersoner i bolagen.
Koncerngemensamma utvecklingsprogram i form av ledarskapsutbildningar, medarbetarundersökningar
samt erfarenhetsutbyte mellan bolagens vd:ar, projektledare och chefer sker. I Infreas förvärvsstrategi ingår
också att finansiera en del av förvärv i säljarrevers som senare kvittas mot Infrea-aktier efter en period, för
att behålla nyckelpersoner en längre tid efter förvärv. Vi säkerställer under tiden dualitet i arbetsmoment där
personberoendet är högre.
OPERATIVA REGULATORISKA
Risk Hantering
Oetiskt agerande och efterlevnad av lagar och regler
Det finns en risk att externa regelverk och interna styrdokument som berör Infrea ej efterlevs till
följd av bristande rutiner för kommunikation, utbildning och uppföljning. Bristande efterlevnad av
tillstånds- och anmälningsplikt enligt Miljöbalken eller annan lagstiftning kan leda till förlust av miljö-
tillstånd. Det finns också en risk för oetiskt agerande genom exempelvis mutor, kartellbildning eller ej
sund upphandling.
Vi har en formaliserad bolagsstyrning och en tydlig struktur för riskhantering och intern kontroll för att sä-
kerställa såväl intern som extern kravbild. Koncerngemensamma styrdokument som berör uppförandekod,
säkerhet, hållbarhet, personal och arbetsmiljö har kommunicerats ut och inkluderar utbildning, kontrollakti-
viteter och uppföljning av efterlevnad. Kommunicerad Visselblåsarinstruktion och system för visselblåsning
ger möjlighet för både interna och externa parter att rapportera oegentligheter.
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
45INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
FINANSIELLA
Risk Hantering
Projektredovisning
Det finns en risk att intäkter redovisas felaktigt då Infreas verksamhet primärt är projektbaserad inom
affärsområdet Mark & Anläggning. Projektens ofta långa löptider, varierande komplexitet och beroen-
den mellan kalkyler, tidplaner, resursåtgång och kontrakterade ändringar innebär att redovisningen är
särskilt känslig för bedömningsfel. Felaktigheter kan uppstå både i prognoser, värdering av pågående
arbete och i hur intäkter periodiseras - vilket i sin tur kan påverka såväl resultat som kassaflöde
negativt.
Risken förstärks även av att projektekonomin påverkas av externa faktorer såsom indexförändringar,
leveranskedjor och ändrings- och tilläggsarbeten (ÄTA). Brister i projektstyrning, otillräcklig dokumen-
tation eller sena omvärderingar kan leda till att redovisningen inte speglar projektens faktiska status.
Sammantaget kan detta innebära en förhöjd risk för nedskrivningar, negativa avvikelser i projektport-
följen eller fördröjda betalningar från kund - särskilt i större eller mer komplexa projekt där avvikelser
tenderar att få större påverkan.
För att säkerställa en korrekt och konsekvent projektredovisning arbetar våra dotterbolag utifrån en gemen-
sam koncernmodell som tillämpas i hela verksamheten. Vid förvärv av nya bolag introduceras modellen
direkt som en integrerad del av onboardingprocessen, och dotterbolagen bidrar med en gedigen erfarenhet
av projektverksamhet.
Projekt följs löpande upp genom en tät dialog mellan dotterbolagen och koncernledningen, där större projekt
övervakas kontinuerligt utifrån deras riskprofil och utveckling. Rapportering och utvärdering sker månadsvis,
och fokus läggs på att identifiera avvikelser tidigt samt säkerställa att redovisningen speglar projektens
faktiska status.
Utöver detta genomförs dessutom en mer djupgående, riskbaserad genomlysning av bolagens projektport-
följer, där uppföljningens omfattning anpassas efter projektens komplexitet och risknivå. Denna strukturera-
de och kontinuerliga dialog skapar goda förutsättningar för en transparent och väl underbyggd projektredo-
visning.
Värdering av goodwill
Det finns en risk för felaktig värdering av goodwill. Detta då värderingen av posten bygger på subjekti-
va antaganden om och bedömningar av framtida kassaflöden och lämplig diskonteringsränta.
Koncernledning och styrelse bevakar och följer löpande värderingen av koncernens dotterbolag och dess
koncernmässiga värden. Nedskrivningsprövningar genomförs minst en gång per år.
Likviditets- och finansieringsrisk
Det finns en risk att finansiering för att göra planerade förvärv och större investeringar inte erhålls
samt att räntekostnaderna får en alltför stor inverkan på Infreas finansnetto och resultat. Likviditets-
risk kan uppstå om koncernen får problem med att fullgöra sina skyldigheter förknippade till sina
finansiella skulder.
Infrea har en central koordinerande roll avseende koncernens finansiering. Vi har processer och rutiner som
följs för att bevaka och minimera dessa risker, exempelvis uppföljning och planering av likviditetsbehov och
finansiering på kort och lång sikt. Ett långsiktigt bankavtal finns på plats och den renodling av verksamheten
som skett under 2025 har väsentligt stärkt bolagets finansiella ställning.
Infreas styrelse har antagit en finanspolicy som omfattar ränterisker, kreditrisker och likviditets- och finansie-
ringsrisker.
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
46INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägareRiskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Styrelse
Namn Tomas Bergström Charlotte Bergman Sören Bergström Erik Lindeblad Pontus Lindwall Helene Willberg
Befattning Ordförande sedan 2021, ledamot
sedan 2020. Ordf. ersättnings-
utskottet sedan 2021
Ledamot sedan 2022, ordf.
projektutskottet sedan 2025
Ledamot sedan 2021 Ledamot sedan 2017 Ledamot sedan 2014 Ledamot, ordf. revisionsutskottet
sedan 2020
Född 1971 1963 1956 1973 1965 1967
Övriga uppdrag Vd i Byggmästare Anders J Ahlström,
Ordförande Fasticon AB, Ordförande
i DP Patterning AB, Ordförande
Talangakademin Ek Förening, Ledamot
Safe Life AB, Ledamot Ge-Te Media
AB, Ledamot Byggmästare Anders J
Ahlström Holding AB (publ), Ledamot
Team Olivia Group AB, Ledamot Green
Landscaping Group AB, Ledamot
Creandum Fund Manager AB, Ledamot
Improve Tec Hönö AB.
Ordförande ELU Konsult Aktiebolag,
Ordförande Svefa Partners AB, Ordfö-
rande HRP AS, Ordförande Broviken
Gruppen AB, Ledamot Infranord AB,
Ledamot Fast Partner AB.
Ledamot Franshill Förvaltning AB,
Ledamot Distance AB
Ordförande Teamster AB,
Ordförande Steeltech i Alingsås AB,
Ledamot Luxbright AB, Ledamot
Lindeblad Technology AB, Ledamot
ZeroPoint Technologies AB, Leda-
mot Hyker Security AB, Ledamot
Scandinavian Port Services AB.
Vd i Betsson AB (publ), Ordförande
i Mostphotos AB, Ordförande i Fibbl
AB, Ledamot i Solporten Fastighets
AB, Ledamot Actorius AB.
Ordförande AGRD Partners Group
AB, Ordförande Accru Partners
Group AB, Ledamot Thule Group
AB, Ledamot SuperOfficeGroup AS,
Ledamot Enzymatica AB (publ),
Ledamot Profoto Holding AB,
Ledamot i Vetopia ApS.
Tidigare
erfarenhet, i
urval
Tidigare Senior Vice President på
OptiGroup, vd för Textilia, delägare
i Erneholm Haskel och Associate
på Enskilda Securities. Har mer än
25 års erfarenhet av transaktioner,
investeringar, strategisk affärsut-
veckling och operativa uppdrag i
ledande ställning.
Har arbetat mer än 35 år i
bygg- och fastighetsbranschen.
Är tidigare vd i ELU Konsult och
Strängbetong och har även haft ett
flertal ledande befattningar inom
NCC och dåvarande Euroc-koncer-
nen. Var styrelseledamot i Svevia
under fem år.
30 års bakgrund inom JM koncernen,
på olika ledande befattningar, varav 18
år som medlem i koncernledningen.
Tidigare styrelseordförande JM Entre-
prenad, Timblads Måleri, Solna Måleri,
Lindkvist Rör och JM Stombyggnad.
Dessutom tidigare styrelseledamot
i Sveriges Byggindustrier, JM Suomi
OY, JM Danmark AS, JM Construction
SA Belgien, Projektgaranti, Borätt
Seniorgården och JM@home.
Verksam inom Lindeblad Techno-
logy AB i 20 år. Bland Lindeblad
Technology AB:s investeringar
finns bolag som Icomera AB,
Scandinavian Tank Storage AB
och Ingemansson Technology AB.
Erik är sjökapten och var tidigare
anställd som Senior Master inom
Stena Line Baltic A/S.
Grundare till NetEnt AB. Tidigare Country Head Alvarez
& Marsal Sweden AB, samt flera
ledande roller på KPMG, inklusive
som vd för KPMG Sverige och
chef för KPMGs Financial Advisory
Services. Tidigare styrelseledamot
i Netlight Consulting AB (publ),
Byggfakta Group Nordic HoldCo
AB, APAC AB, Footway Group AB,
Indecap Holding AB och Nordic
Paper Holding AB.
Utbildning Civilekonom, Handelshögskolan i
Stockholm
Civilingenjörsexamen Industriell
Ekonomi, Linköpings Tekniska
Högskola
Civilingenjör KTH samt studier vid
Handelshögskolan i Stockholm
Sjökaptensexamen Chalmers
Tekniska Högskola i Göteborg
Civilingenjör, Kungliga Tekniska
Högskolan, Stockholm
Civilekonom, Handelshögskolan i
Stockholm
Aktieinnehav Företräder 6 029 152, äger privat
genom bolag 100 000
1)
37 500
1)
12 000
1)
Företräder 4 547 473
1)
1 492 994
1)
0
1)
Optioner 0 25 000 25 000 0 0 40 000
1)
Avser ägande både via bolag och privat samt såväl direkt- som förvaltarregistrerat ägande. Avser aktieinnehav per 31 december 2025.
47INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägareRiskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Namn Martin Reinholdsson Johan Garmstedt Jonas Olsson Malin Eriksson
Befattning Vd och koncernchef CFO Chef för verksamhetsutveckling Hållbarhetsansvarig
Född 1973 1988 1967 1980
Anställd
sedan
September 2023 September 2020, CFO sedan
mars 2023
Oktober 2022 Juni 2024
Arbetslivs-
erfarenhet
Under 25 år haft olika befattningar
inom Vattenfall-koncernen. Senaste
åren vd på Enwell AB, som är mo-
derbolag i en koncern bestående av
14 bolag med projektverksamhet
inom installation av bl.a. värme-
pumpar och energibesparande
lösningar till både privat- och
företagssektorn.
Mångårig erfarenhet av att
arbeta med förvärv, strategi och
utveckling av verksamheter. Har
arbetat på Infrea sedan 2020 som
Förvärvs- och affärsutvecklingschef
och sedermera CFO. Tidigare
erfarenheter innefattar Coor
Service Management (publ) och
strategikonsultfirman Arkwright.
Mångårig erfarenhet av att utveckla
och styra finansiell och operativ
rapportering inom projektbaserad
verksamhet. Kommer närmast från
Gunnar Karlsen Sverige, där han
varit verksam som CFO. Har även
innehaft olika controllerroller i Bra-
vida efter att karriären började på
investmentbolaget Industrivärlden
som analytiker.
Arbetat med hållbarhet och
kvalitetsledning i olika ledande
befattningar. Har erfarenhet från
flertalet branscher, såsom multina-
tionellt konsultbolag, stålindustrin
och bygg- och anläggning. Kommer
närmast från en roll som kvalitets-
och hållbarhetschef på Besab AB
som är ett specialistbolag inom
anläggningsbranschen.
Utbildning Civilingenjör från Kungliga Tekniska
Högskolan
Civilingenjörsexamen Industriell
Ekonomi Internationell, Linköpings
Tekniska Högskola
Civilekonomexamen Handelshög-
skolan i Stockholm
Kandidatexamen i hälsopedagogik
från Högskolan i Gävle.
Aktieinnehav 103 894
1)
21 428
1)
38 747
1)
0
1)
Optioner 110 000 65 000 60 000 10 000
1)
Avser ägande både via bolag och privat samt såväl direkt- som förvaltarregistrerat ägande. Avser aktieinnehav per 31 december 2025.
Koncernledning Revisor
Grant Thornton Sweden AB
Huvudansvarig revisor sedan 2020 är Mia Rutenius.
Grant Thornton Sweden AB är av bolagsstämman
valda som revisionsbolag och har varit revisorer
sedan 2017.
48INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägareRiskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Infrea är ett svenskt publikt aktiebolag och regleras av svensk
lagstiftning. Bolagets aktie är sedan den 29 juni 2021 upptagen
till handel på Nasdaq (ticker: INFREA). Infreas bolagsstyrning
regleras bland annat i aktiebolagslagen, den av aktieägarna be-
slutade bolagsordningen, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden)
samt Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter. Därutöver
har Infrea att följa andra tillämpliga lagar och regler. Infrea har
tillämpat Koden sedan juni 2019. Denna bolagsstyrningsrapport
lämnas i enlighet med årsredovisningslagen och Koden och
redogör för Infreas bolagsstyrning under verksamhetsåret 2025.
Inga avvikelser gentemot Koden finns under 2025. Infrea har
under året inte varit föremål för beslut av Nasdaq Stockholms
disciplinnämnd eller uttalande av Aktiemarknadsnämnden.
Aktieägare
Det totala antalet aktier i bolaget uppgår till 30 088 408 med ett
aktiekapital om 1 203 536 kr. Det föreligger ingen begränsning
av hur många röster en aktieägare får avge på stämman och
varje aktie har en (1) röst. Aktieägare per 31 december 2025
med mer än tio (10) procent av rösterna var Byggmästare
Anders J Ahlström Invest AB, Lindeblad Technology AB samt
Avanza Pension. För mer information om Infreas aktieägare och
Infrea-aktien, se https://investor.infrea.se/aktien/
Bolagsstämman
Bolagsstämman är Infreas högsta beslutande organ där samtliga
aktieägare har rätt att delta i besluten. Om en enskild aktieägare
önskar få ett beslutsärende behandlat på stämman ska detta
skriftligen anmälas till styrelsen senast sju veckor före årsstäm-
man. Kallelse till ordinarie bolagsstämma skall ske tidigast sex
veckor och senast fyra veckor före datumet för bolagsstämman.
Kallelse ska i enlighet med bolagsordningen införas i Post- och
Inrikes tidningar samt på Infreas webbplats. Information om att
kallelse utfärdats ska ske genom annons i Dagens Industri.
Bolagsstämma under 2025
Årsstämma
Infreas årsstämma 2025 ägde rum den 15 maj 2025. Protokollet
från årsstämman finns tillgängligt på Bolagets webbplats,
www.infrea.se
På årsstämman beslöts bland annat:
• Att i enlighet med styrelsens förslag fastställa resultaträkning
och balansräkning samt koncernresultaträkning och koncern-
balansräkning.
• Stämman beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att en
utdelning om 0,50 kr/aktie ska lämnas för räkenskapsåret 2024,
och att kvarvarande disponibla vinstmedel ska balanseras i ny
räkning i enlighet med styrelsens förslag.
• Att i enlighet med revisorns förslag bevilja styrelsens ledamöter
och vd ansvarsfrihet.
• Att i enlighet med valberedningens förslag att styrelsen för tiden
intill slutet av nästa årsstämma ska bestå av Tomas Bergström,
Erik Lindeblad, Helene Willberg, Pontus Lindwall, Charlotte
Bergman samt Sören Bergström. Tomas Bergström omvaldes
till styrelsens ordförande.
• Till revisorer för tiden intill årsstämma 2026 omvaldes Grant
Thornton Sweden AB.
• Att bemyndiga styrelsen att besluta om nyemission avseende
högst 3 008 840 aktier med eller utan företrädesrätt för
befintliga aktieägare.
• Stämman beslutade att inrätta ett teckningsoptionsbaserat
incitamentsprogram 2025/2028 om högst 230 000 tecknings-
optioner för vissa anställda inom bolagets koncern.
• Stämman beslutade att ge styrelsen mandat att besluta om
återköp och överlåtelse av egna aktier, där förvärv får ske av så
många aktier att Bolagets innehav inte överstiger 10 procent av
samtliga aktier i Bolaget.
Samtliga beslut på årsstämman var enhälliga.
Årsstämman 2026 kommer att hållas den 13 maj 2026 i
Stockholm, på Sergelkonferensen.
Valberedning
Bolagsstämman antar riktlinjer för tillsättande av valberedningen,
som skall bestå av representanter från de tre största ägarna.
Valberedningen nominerar styrelsens ordförande samt övriga
ledamöter till Infreas styrelse som föreslås för årsstämman. På
årsstämman lämnar valberedningen också förslag på ersättning
till styrelseledamöterna. Valberedningen lämnar även förslag på
val av revisorer och arvode till revisorn. Valberedningens arbete
inleds med en utvärdering av sittande styrelse. I nomineringen av
kommande styrelse tar valberedningen hänsyn till de potentiella
ledamöternas strategiska kompetens, utbildning och eventuellt
annat styrelsearbete. Valberedningen inhämtar även synpunkter
från de större ägarna och den utvärdering som sittande styrelse
genomfört samt en redogörelse för styrelsens arbete under året.
Vid val av styrelseledamöter eftersträvar Infrea att styrelsen har
breda och djupa expertkunskaper som är relevanta för verksam-
heterna. För att uppfylla detta eftersträvas en bred fördelning
av egenskaper och kompetenser. Vidare är mångfald avseende
bland annat kön, utbildning, erfarenhet och yrkesmässig bakgrund
viktiga omständigheter att beakta. Valberedningen arbetar med
att söka mångfald i styrelsen och ska även i övrigt fullgöra
det som åligger den enligt Koden. För vidare information om
instruktion för valberedningen se https://investor.infrea.se/
Till årsstämman 2025 utgjordes valberedningen av Frida
Åkerblom representerande Byggmästare Anders J Ahlström
Invest AB, Fredrik Flyrin representerande Lindeblad Technology
AB och Pontus Lindwall representerande Actorius AB. Ordförande
i valberedningen var Frida Åkerblom. Valberedningen, som har
att bereda ärenden inför årsstämma i maj 2026, består av Frida
Åkerblom representerande Byggmästare Anders J Ahlström
Invest AB, Fredrik Flyrin, representerande Lindeblad Technology
AB, samt Pontus Lindwall representerande Actorius AB med Frida
Åkerblom som ordförande. Den 13 mars 2026 lade valbered-
ningen för Infrea fram förslag till beslut på årsstämman den
13 maj 2026, för vidare information, se https://investor.infrea.se/
Bolagsstyrningsrapport
49INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Styrelsens ansvar och arbete
Infreas styrelse och styrelseordförande utses av bolagsstämman.
Styrelsens huvudsakliga uppgift är att förvalta koncernens
verksamhet så att ägarnas intresse av långsiktigt lönsam
tillväxt och hållbart värdeskapande tillgodoses på bästa möjliga
sätt. Styrelsen fastställer Infreas strategi och målsättning,
utfärdar styrdokument, säkerställer en effektiv utvärdering av
verksamheten och kontrollerar bolagets utveckling och finansiella
situation.
Styrelsen ansvarar vidare för större förvärv och avyttringar av
verksamheter, större investeringar och tillsättning av vd. Styrelsen
fastställer också affärsplan och årsbokslut samt övervakar vd:s
arbete. Styrelsen har tre utskott som ett led i att effektivisera
och fördjupa arbetet i vissa frågor – ett ersättningsutskott, ett
revisionsutskott och ett projektutskott. Utskottens arbete samt
bestämmanderätt regleras av styrelsen fastställda utskottsin-
struktioner, vilka granskas och antas årligen. Infreas utskott har
endast en beredande roll. Frågor som tas upp på utskottens
möten protokolleras och rapporteras på nästkommande
styrelsemöte där förekommande beslut fattas.
Styrelsen har sedan årsstämman 2025 bestått av sex ledamöter
vilka presenteras närmare i tabellen om styrelsens samman-
sättning nedan. Under räkenskapsåret 2025 avhöll styrelsen
23 protokollförda sammanträden. Under 2025 har styrelsen
främst behandlat frågor avseende verksamheten och större
projekt, finansiering, budget, strategisk inriktning, hållbarhet och
avyttrings/avvecklingsfrågor. Vd och CFO har under året deltagit
på styrelsemöten för att redogöra för frågor inom sina respektive
områden. Styrelsen har utvärderat sitt arbete under 2025 genom
en styrelseenkät som hela styrelsen deltagit i och diskuterat.
Ordförande har informerat valberedningen om styrelsens
utvärdering och slutsatser.
Bolagets revisor har deltagit på ett styrelsemöte i samband med
bokslutssammanträdet då styrelsen också träffade revisorn utan
att vd eller annan person från bolaget närvarade. Information om
styrelseledamöterna såsom ålder, utbildning och aktieinnehav
framgår av avsnittet Styrelse på sida 47.
Styrelseordförandes ansvar
Tomas Bergström är styrelsens ordförande. Styrelseordföranden
leder och styr styrelsens arbete och ska se till att det bedrivs
effektivt. Styrelseordföranden ansvarar för att aktiebolagslagen,
koden, styrelsens arbetsordning samt andra tillämpliga lagar och
förordningar efterlevs. I dialog med vd följer ordförande verksam-
hetens utveckling och tillser att styrelsen erhåller information
och beslutsunderlag samt för att styrelsens beslut genomförs.
Styrelsens ordförande ansvarar för att utvärdering av styrelsens
arbete genomförs och för dialogen med ägare.
Ersättningsutskottet
Ersättningsutskottet (EU) har utgjorts av Tomas Bergström
(ordförande för EU) samt Pontus Lindwall. EU har under året hållit
två möten. EU bereder bland annat ersättnings- och anställnings-
frågor för vd och övriga ledande befattningshavare.
Revisionsutskottet
Revisionsutskottet (RU) består av Helene Willberg (ordförande
för RU) och Tomas Bergström, med CFO som ständig deltagare.
RU har under året hållit åtta möten. Revisionsutskottet ska, utan
att det påverkar styrelsens ansvar i övrigt, bland annat övervaka
bolagets finansiella rapportering samt den interna kontrollen
däröver, hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen
och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorns
opartiskhet och självständighet och då särskilt bevaka revisorns
tillhandahållande av andra tjänster än revision. Utskottet biträder
också valberedningen med förberedelse av förslag till bolags-
stämmans val av revisor.
Projektutskottet
Projektutskottet (PU) har utgjorts av Charlotte Bergman (ordfö-
rande för PU) samt Sören Bergström. PU har under året hållit fem
möten. PU bereder i huvudsak större anbud som dotterbolagen
i koncernen avser lämna in för att säkerställa god riskkontroll,
kalkylgenomgång samt genomförandebeskrivning.
Styrelsen
Utöver det som gäller enligt aktiebolagslagen, bolagsordningen
och svensk kod för bolagsstyrning regleras styrelsens arbete
av dess arbetsordning och vd:s instruktioner, vilka bland annat
stadgar att styrelsen bland annat ska godkänna:
• Bolagets affärsplan inklusive budgetar
• Instruktion till vd inklusive instruktion avseende rapportering.
• Attestinstruktioner.
• Upptagande av lån eller annan kredit. Med upptagande av lån
eller annan kredit avses här inte sedvanliga leverantörskrediter
och/eller förskott från kunder.
• Ställande av större säkerhet för Bolagets eller annans åtagande.
• Förvärv, överlåtelser av andelar i andra företag eller andra
förändringar i strukturen av de juridiska enheterna.
• Bildande eller nedläggning av dotterföretag.
Styrelsens sammansättning
Namn Funktion
Oberoende
till större
aktieägare
Oberoende
till Bolaget Invald
Närvaro
på
möten
Tomas Bergström Ordförande Nej Ja 2020 23/23
Erik Lindeblad Ledamot Nej Ja 2017 21/23
Helene Willberg Ledamot Ja Ja 2020 19/23
Sören Bergström Ledamot Ja Ja 2021 22/23
Pontus Lindwall Ledamot Ja Ja 2014 16/23
Charlotte Bergman Ledamot Ja Nej
1)
2022 22/23
1)
Ej oberoende i förhållande till Bolaget till följd av att hon var tf. vd under perioden 2023-01-01–2023-08-31.
Revisionsutskottet
Namn Funktion Närvaro på möten
Helene Willberg Ordförande 8/8
Tomas Bergström Ledamot 8/8
Ersättningsutskottet
Namn Funktion Närvaro på möten
Tomas Bergström Ordförande 2/2
Pontus Lindwall Ledamot 2/2
Projektutskottet
Namn Funktion Närvaro på möten
Charlotte Bergman Ordförande 5/5
Sören Bergström Ledamot 5/5
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
50INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Internrevision
I dagsläget är styrelsens bedömning att bolagets storlek och
verksamhet ej motiverar en särskild internrevisionsenhet,
utan ekonomifunktionen sköter löpande kontroll och driver
förbättringsprojekt inom ekonomisk styrning och kontroll. Internt
genomförs granskning av uppdragsverksamheten, uppföljning av
utfall och eventuellt behov av förändrade rutiner.
Ersättningar
Huvudprincipen för bolagets ersättning till ledande befattnings-
havare är att dessa ska erbjudas marknadsmässiga ersättningar
som gör att bolaget kan attrahera, utveckla och behålla nyckel-
personer. Ersättningsstrukturen kan utgöras av en grundlön, rörlig
ersättning samt i vissa fall övriga förmåner. Med ledande be-
fattningshavare avses medlemmar i koncernens ledningsgrupp.
Ersättningen till styrelsen fastställdes på årsstämman till 150 000
kronor vardera för respektive styrelseledamot, ytterligare 130 000
kronor till styrelsens respektive revisionsutskottets ordförande
samt 50 000 kronor vardera till projektutskottets medlemmar. Se
not 6 i årsredovisningen för styrelsens ersättningar.
VD och koncernledning
Verkställande direktör, vd, utses av styrelsen och har som
uppdrag att sköta den löpande förvaltningen i bolaget enligt de
riktlinjer och anvisningar som uppställs i lag, bolagsordningen och
den interna arbetsinstruktionen. Till den löpande förvaltningen
hör alla åtgärder som inte med hänsyn till omfattningen och
arten av bolagets verksamhet är av osedvanlig beskaffenhet
eller stor betydelse eller uttryckligen har definierats såsom under
styrelsens ansvar. Koncernledningen är samlad i Stockholm vilket
innebär korta beslutsvägar med löpande avstämningar. Koncern-
ledningen arbetar årligen fram en affärsplan som följs upp via
månatliga rapporter där uppföljningen är fokuserad på lönsamhet,
kostnadskontroll, kassaflöde samt arbetsmiljö. Koncernledningen
har under 2025 bestått av verkställande direktör, CFO, verk-
samhetsutvecklingschef och hållbarhetsansvarig. Information
om dessa såsom ålder, utbildning och aktieinnehav framgår av
avsnittet Koncernledning på sida 48 i årsredovisningen.
Extern revision
På årsstämman valdes revisionsbolaget Grant Thornton med
auktoriserade revisorn Mia Rutenius som huvudansvarig revisor
för en tid om ett år. Mia Rutenius har varit huvudansvarig revisor
sedan 2020 och Grant Thornton har varit revisorer sedan 2017.
Grant Thornton reviderar samtliga bolag som varit helägda av
Infrea under 2025. Revisorn arbetar utifrån en revisionsplan och
rapporterar sina iakttagelser löpande till koncernledningen. Under
året rapporterar revisorn till revisionsutskottet, med vilket man
även diskuterar årets revisionsplan. Rapportering till styrelsen
i sin helhet sker i samband med att årsbokslutet upprättas. I
samband med revisionen görs också en genomgång av interna
rutiner och kontrollsystem avseende finansiell rapportering.
Utöver revisionsgranskningen har Grant Thornton även i
begränsad omfattning anlitats för andra lagstadgade tjänster (se
not 7 i årsredovisningen). Ersättningen till bolagets revisorer för år
2025 respektive 2024 framgår av årsredovisningen.
Finansiell rapportering och information
Bolaget hanterar offentliggöranden enligt marknadsmissbruks-
förordningen, samt ger marknaden löpande information om
företagets utveckling och finansiella ställning. Information lämnas
regelbundet i form av:
• Delårsrapporter
• Infreas årsredovisning
• Pressmeddelanden om nyheter och händelser som väsentligt
kan påverka företagets värdering och framtidsutsikter.
• Pressmeddelanden om nyheter och händelser från verksam-
heten som anses vara av intresse för bolagets aktieägare
men som ej väsentligt påverkar företagets värdering och
framtidsutsikter.
Information enligt ovan hålls tillgänglig på Infreas webbplats
– www.infrea.se
Styrelsens beskrivning av intern kontroll avseende
finansiell rapportering
Detta avsnitt har upprättats i enlighet med aktiebolagslagen,
årsredovisningslagen, Koden och andra tillämpliga regelverk och
beskriver bolagets interna kontroll och riskhantering avseende
den finansiella rapporteringen. Syftet är att ge Infreas ägare och
andra intressenter en insikt om hur den interna kontrollen över
den finansiella rapporteringen och verksamheten hos Infrea är
uppsatt.
Kontrollmiljö
Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen. Kontroll-
miljön skapar den kultur som Infrea verkar utifrån och definierar
styrdokument, normer och riktlinjer för verksamhetens agerande.
Kontrollmiljön består i praktiken av styrdokument, dokumenterade
riktlinjer, manualer och instruktioner som har kommunicerats ut
och förankrats i organisationen. På Infrea fastställer styrelsen
årligen en arbetsordning för sitt arbete samt instruktioner för
vd och för av styrelsen inrättade utskott. Styrelsen har också
antagit en attestordning, finanspolicy samt en informations- och
insiderpolicy. Avseende den finansiella rapporteringen har Infrea
koncerngemensamma riktlinjer för redovisning och rapportering,
och för verksamheten koncerngemensamma styrdokument
som berör uppförandekod, säkerhet, hållbarhet, personal och
arbetsmiljö. Kontrollmiljön uppdateras årligen utifrån koncernens
bedömning av risker i verksamheten och i den finansiella
rapporteringen. Efterlevnad av dessa följs upp via utformade
kontrollaktiviteter och dokumenterad självutvärdering av intern
kontroll.
Infrea arbetar kontinuerligt med att utveckla och förbättra kvalitet
och processer för att möta krav från kunder, leverantörer och
anställda. Organisationsstrukturen är transparent med tydligt
definierade roller och ansvar. Arbetsordningar för styrelsen och
instruktioner för vd finns även för varje dotterbolag inom koncer-
nen och bygger på samma principer som för moderbolaget. Hos
respektive dotterbolag finns en vd vars uppgift är att säkerställa
att koncernens gemensamma styrdokument följs samt att
löpande bedöma bolagets ekonomiska situation. Respektive vd
har en ledningsgrupp till sitt förfogande. Chefer på alla nivåer har
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
51INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
utdelat ansvar och befogenheter att utveckla sina verksamheter
efter lokala förutsättningar och kundens behov. Genomgångar
avseende finansiell rapportering samt verksamhetens strategiska,
operativa och regulatoriska delar sker månadsvis mellan
dotterbolagen och koncernledningen enligt särskilt fastställda
mallar. Syftet är att med rimlig säkerhet kunna tillse att Infreas
kortsiktiga och långsiktiga mål uppnås. Riskhanteringen och
den interna kontrollen avseende finansiell rapportering syftar till
att med rimlig säkerhet kunna tillse att den externa finansiella
rapporteringen är tillförlitlig i fråga om delårsrapportering,
årsrapportering och årsredovisning, samt säkerställa att den
externa finansiella rapporteringen upprättas enligt lagar, gällande
redovisningsnormer och andra krav på noterade företag.
Information och kommunikation
Ledningen ansvarar för att kommunicera Infreas mål, risker och
interna kontrollaktiviteter. För att effektivt nå berörda medarbetare
inom organisationen finns etablerade kommunikationsvägar,
såsom intranät, system för finansiell rapportering och doku-
menterade rapporteringsvägar avseende intern kontroll. Styr-
dokument, dokumenterade riktlinjer, manualer och instruktioner
avseende den finansiella rapporteringen uppdateras kontinuerligt
och kommuniceras till respektive dotterbolag. Infrea har även en
informations- och insiderpolicy avseende såväl intern som extern
kommunikation.
Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteter genomförs på olika nivåer för finansiell
rapportering och operativ verksamhet, utifrån en utformad
kontrollförteckning som ansvariga i koncernledningen och
dotterbolagen följer. Kontrollaktiviteterna syftar till att implemen-
tera och dokumentera kontrollansvar för att hantera de risker
som styrelsen och företagsledningen anser vara betydande för
verksamheten, efterlevnaden av lagar och regelverk samt för
den finansiella rapporteringen. Definierade beslutsprocedurer,
inklusive attestinstruktioner, är etablerade. Där det är lämpligt har
automatiska kontroller, speciellt relaterade till den finansiella rap-
porteringen, etablerats. Flertalet kontrollaktiviteter är integrerade
i affärsverksamheten, och följs löpande upp av ledningsgrupp
och styrelse, såsom anbudsgenomgång, projektprognoser och
projektredovisning samt väsentliga investeringar, leverantörsavtal
och inköp.
Övervakning
Respektive vd ansvarar för att säkerställa att en adekvat intern
kontroll upprätthålls inom sitt bolag och att bolaget följer
koncernens direktiv för finansiell rapportering. För att säkerställa
att den fastställda kontrollmiljön fungerar effektivt genomförs
en årlig självutvärdering av den interna kontrollen. I denna
utvärdering bedömer kontrollansvarig kontrollernas design och
utförande för att bedöma deras effektivitet. I de fall där brister
identifieras, t.ex. för att kontrollerna inte utförts enligt utformad
kontrollbeskrivning, ska en handlingsplan tas fram för hur bristen
ska åtgärdas. Uppföljning sker genom central sammanställning
av samtliga självutvärderingar, vars kvalitet kontrolleras och
analyseras på koncernnivå. Koncernledningen ansvarar för
uppföljning och rapportering till styrelsen.
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Revisorns yttrande om
bolagsstyrningsrapporten
Till bolagsstämman i Infrea AB, org.nr 556556–5289
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrap-
porten för år 2025 på sidorna 49 – 52 och för att den är
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR
16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Det-
ta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten
har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfatt-
ning jämfört med den inriktning och omfattning som en
revision enligt International Standards on Auditing och god
revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning
ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
Uttalande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i
enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsre-
dovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag
är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisning-
en samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Stockholm den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius
Auktoriserad revisor
52INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägareRiskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Aktiens utveckling och ägare
Notering
Infreas aktie noterades den 29 juni 2021 på Nasdaq Stockholms
huvudlista inom segmentet Small Cap. Innan dess var aktien
listad på Nasdaq First North Growth Market från den 20 april
2018 och från den 19 juni 2019 på Nasdaq First North Premier
Growth Market.
Aktiekapitalet
Aktiekapitalet i Infrea uppgår till 1 203 536,3 kronor fördelat på
30 088 408 aktier, varje aktie med ett kvotvärde om 0,04 kronor.
Aktierna har emitterats enligt svensk lag och är i svenska kronor.
Aktierna är registrerade i elektronisk form och kontoförs av
Euroclear. Varje aktie är av samma aktieslag och äger således
lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Vid bolagsstämma får
varje röstberättigad rösta för fulla antalet av honom eller henne
ägda och företrädda aktier utan begränsning i rösträtten. Det
föreligger inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet. Bolagets
aktier är inte heller föremål för erbjudande som lämnats till följd
av budplikt, inlösenrätt eller lösningsskyldighet. Bolagets aktier
har inte varit föremål för offentligt uppköpserbjudande under
innevarande eller föregående räkenskapsår. Enligt bolagsord-
ningen ska aktiekapitalet vara lägst 600 000 kronor och högst
2 400 000 kronor och antalet aktier vara lägst 15 000 000 och
högst 60 000 000.
I december 2022 fattade styrelsen beslut om att inleda ett
återköpsprogram av egna aktier. Återköpsprogrammet gällde
fram till och med årsstämman som hölls den 11 maj 2023. Totalt
återköptes 216 800 aktier till en snittkurs om 28,5 kronor. Efter
överlåtelse av aktier som del av köpeskillingen avseende förvärvet
av Scandinavian Roadconstruction AB innehar Bolaget 104 818
egna aktier.
År Händelse Ökning av antal aktier Antal aktier Kvotvärde Förändring av aktiekapitalet Aktiekapital
1998 Nybildning – 1 000 100 100 000 100 000
2017 Split 15 000:1 14 999 000 15 000 000 0,01 – 100 000
2017 Fondemission – 15 000 000 0,04 500 000 600 000
2017 Inlösen/apportemission – 15 000 000 0,04 – 600 000
2018 Nyemission 726 550 15 726 550 0,04 29 062 629 062
2019 Apportemission 1 008 060 16 734 610 0,04 40 322 669 384
2021 Inlösen teckningsoptioner 205 420 16 940 030 0,04 8 217 677 601
2021 Kvittningsemission i samband med förvärv 667 628 17 607 658 0,04 26 705 704 306
2021 Riktad nyemission 1 750 000 19 357 658 0,04 70 000 774 306
2022 Kvittningsemission i samband med förvärv 736 220 20 093 878 0,04 29 449 803 755
2024 Nyemission 9 994 530 30 088 408 0,04 399 781 1 203 536
VolymAktiekurs
Handel i aktien
Totalt omsattes 5 242 290 aktier under 2025, vilket motsvarar cirka 17 procent av samtliga aktier.
Kursen har under 2025 varierat mellan 9,84 och 17,00 kronor. Stängningskurs år 2025 var 14,20 kronor,
vilket innebär en ökning med 28 procent gentemot stängningskursen år 2024.
Aktiekapitalets utveckling
0
10
20
30
40
50
60
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
3 000 000
3 500 000
2018
2019
2020 2021 2022 2023 20252024
54INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
Utdelning
Infrea har ett externt kommunicerat finansiellt mål innebärande
att cirka 30 procent av resultatet efter skatt som är hänförligt till
moderbolagets aktieägare ska delas ut till bolagets aktieägare.
Vid fastställande av utdelning ska hänsyn tas till framtida
förvärvs-, investerings- och utvecklingsmöjligheter för koncernen
tillsammans med en bedömning av finansiell ställning och andra
för koncernen väsentliga faktorer. Styrelsen föreslår en utdelning
om 0,65 kronor per aktie, vilket motsvarar ett belopp om 19,5 Mkr.
Teckningsoptioner
På årsstämma i maj 2023 beslutades om emission om maximalt
160 000 teckningsoptioner till personal i ledande ställning
inom koncernen. Teckningsoptionerna har erbjudits mot en
marknadsmässig ersättning om 1,88/0,07 kr per option enligt
Black & Scholes-modellen. Teckningskurs för optionerna är 35,61
kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026-05-13 —
2026-06-25. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 145 000 per
31 december 2025.
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt
210 000 teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom
koncernen över 2024/2027. Teckningsoptionerna har erbjudits
mot marknadsmässig ersättning om 0,73 kr per option enligt
Black & Scholes. Teckningskursen för optionerna är 16,18 kr.
Teckning för aktierna får ske under perioden 2027-05-17 –
2027-06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 205 000 per
31 december 2025.
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt
90 000 teckningsoptioner till styrelseledamöter i moderbolaget
över 2024/2026. Teckningsoptionerna har erbjudits mot
marknadsmässig ersättning om 0,41 kr per option enligt Black
& Scholes. Teckningskursen för optionerna är 16,18 kr. Teckning
för aktierna får ske under perioden 2026-05-17—2026-06-29.
Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädnings-
effekt. Antal utestående optioner är 90 000 per 31 december
2025.
På årsstämma i maj 2025 beslutades om emission om maximalt
230 000 teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom
koncernen över 2025/2028. Teckningsoptionerna har erbjudits
mot marknadsmässig ersättning om 0,63/0,24 kr per option enligt
Black & Scholes. Teckningskursen för optionerna är 20,08 kr.
Teckning för aktierna får ske under perioden 2028-05-17 —
2028-06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 170 000 per
31 december 2025.
Ägare
Infrea har drygt 2 000 aktieägare. Tabellerna visar ägarstruktur
och bolagets tio största ägare per den 31 december 2025.
Antal aktier Antal ägare Summa aktier Procent
1–500 1 237 157 907 1%
501–1 000 218 171 907 1%
1 001–10 000 417 1 404 143 5%
10 001–100 000 103 3 413 328 11%
100 001– 44 24 941 123 83%
Summa 2 019 30 088 408 100%
Infreas 10 största ägare Antal aktier
Procent röster
och kapital
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB 6 029 152 20,0%
Lindeblad Technology AB 3 761 281 12,5%
Avanza Pension 3 298 808 11,0%
Actorius AB 1 172 666 3,9%
SEB AB, Luxemburg filial 970 234 3,2%
Gennaker AB 772 739 2,6%
Birger Lindeblad 752 256 2,5%
Futur Pension 631 179 2,1%
Fallax Aktiebolag 450 000 1,5%
Nordnet Pensionsförsäkring AB 438 168 1,5%
Övriga ägare 11 811 925 39,3%
Summa 30 088 408 100,0%
Utveckling antal ägare
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
202520242023202220212020201920182017
57
513
1 099
1 163
1 741
1 824
2 085
1 927
2 019
Riskhantering Styrelse Koncernledning & revisor Bolagsstyrningsrapport Aktien & ägare
55INFREA 2025
HÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGBOLAGSSTYRNINGINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Infrea AB (”Infrea”),
556556-5289, med säte i Stockholm s län, får härmed avge
koncernredovisning och årsredovisning för räkenskapsåret
2025-01-01–2025-12-31.
Hållbarhetsrapport upprättas som en separat bilaga skild
från årsredovisningen, se sidorna 28-41. Detsamma gäller för
Bolagsstyrningsrapport, se sidorna 49-52. För nyckeltalsdefinitio-
ner hänvisas till sida 102.
Segmentet Vatten & avlopp, som avyttrats den 30 december
2025, klassificeras som avvecklad verksamhet. Samtliga
angivna siffror i årsredovisningen kopplade till resultaträkningen
avser kvarvarande verksamhet för såväl innevarande år som
jämförelseåret om inget annat anges. För balansräkningen är
jämförelseåret inte omräknat och kassaflödesmått avser total
verksamhet om inget annat anges. Se vidare not 1.
Infreas verksamhet
Infrea är en industrigrupp med verksamhet inom de två affärsom-
rådena Mark & Anläggning och Beläggning. Affärsområdet Vatten
& Avlopp har under december 2025 avyttrats, läs mer på sida 16.
Inom dessa affärsområden erbjuder Infreas dotterbolag tjänster
och produkter inom infrastruktur fördelat på projekt, service och
beläggningar. Moderbolaget är holdingbolag för koncernen vars
huvudsakliga funktioner är affärsutveckling, finansiering, styrning,
projektuppföljning och central ekonomi, analys och förvärv, samt
investerarrelationer för koncernen.
Mark & Anläggning
Bolagen inom Mark & Anläggning är verksamma med produktion
av olika sorters anläggningstjänster.
Bolagen levererar allt från schaktning, sprängning och pålning
ända fram till finplanering av mark- och trädgårdsytor. Inom
bolagen finns kompetens avseende projektering, projektledning,
genomförande och dokumentering. Detta innebär att Infrea kan
ta hand om hela värdekedjan från start till mål inom mark- och
anläggningsarbete.
Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive regioner, där
bolagen tillsammans är verksamma i stora delar av landet med
fokus på storstadsregionerna.
Beläggning
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av
olika sorters asfaltsmassa och tjänster kopplat till fräsning och
beläggning av asfalt. Produktion av asfaltsmassa sker i våra tre
asfaltverk som bolagen äger och driver.
Bolagen levererar markförberedande tjänster, produktion av
asfaltsmassa via Infreas tre egna asfaltverk samt fräsning och
beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand
om hela värdekedjan inom beläggningsarbeten.
Förvaltningsberättelse
Tabellen visar koncernens ekonomiska utveckling i sammandrag
För definition och beräkning av nyckeltal, se sida 100-102. Tabellen visar koncernens ekonomiska utveckling i sammandrag. Nyckeltal
med asterisk är ej omräknade med hänsyn till avvecklad verksamhet. För övriga nyckeltal har 2024 och 2025 räknats om och speglar
således endast kvarvarande verksamhet. 2021–2023 är ej omräknat.
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 2 069,0 1 914,8 2 014,2 2 089,6 1 264,2
Organisk tillväxt, % 8,1 2,9 neg 29,3 6,4
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
EBITDA-marginal, % 5,0 4,3 4,8 7,8 6,4
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
EBITA-marginal, % 1,9 0,9 0,6 4,5 1,6
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Rörelsemarginal, % 1,3 0,1 0,6 4,4 1,5
Soliditet, %* 53,6 46,2 42,1 42,3 44,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten* 63,9 99,7 30,4 135,0 34,1
Skuldsättningsgrad, ggr* 0,3 0,6 0,7 0,7 0,7
Räntebärande nettoskuld* –2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
Nettoskuld/EBITDA, per balansdag* –0,0 1,7 3,4 1,5 2,8
Nettoskuld/EBITDA, genomsnitt fyra kvartal* 1,4 2,7 2,9 2,7 2,7
EK/aktie, kr* 22,9 21,3 28,2 28,6 25,2
Resultat per aktie, kr 0,2 –0,7 –0,4 3,5 0,4
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,2 –0,7 –0,4 3,5 0,4
Avkastning på eget kapital, % 1,1 neg neg 12,8 1,4
Antal medarbetare 410 424 522 525 462
57INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive regioner,
med fokus på Västergötland, Östergötland, Södermanland och
Stockholmsregionen.
Väsentliga händelser under räkenskapsåret
Avyttring av Vatten & Avlopp-segmentet
I december tecknades avtal om försäljning av dotterbolagen
Cleanpipe Sverige AB och Cija Tank AB (tillsammans Vatten &
Avlopp-segmentet). Den 30 december 2025 avyttrades aktierna,
vilket innebar en realisationsvinst om 46,0 Mkr i koncernen samt
en minskning av nettoskulden med 175,6 Mkr. Vid årets slut hade
koncernen en nettokassa om 2,6 Mkr. Se vidare sida 16 och not 1.
Antagande av finansiella mål
Infrea antog under året nya finansiella mål på medellång sikt.
Dessa innefattar en EBITA‑marginal över 6 %, en skuldsätt-
ningsgrad (Nettoskuld/EBITDA) under 1,5x samt utdelning
motsvarande cirka 30 % av resultat efter skatt. Målen syftar
till att tydliggöra bolagets inriktning mot lönsam tillväxt, stärkt
balansräkning och långsiktigt aktieägarvärde.
Beslut om nedläggning av Mikaels Grävtjänst
Under året beslutades att avveckla verksamheten i Mikaels
Grävtjänst, som haft låg avkastning och begränsad strategisk
relevans. All verksamhet avslutades per årsskiftet och tillgångar
har avyttrats löpande. Åtgärden frigör kapital och stärker
koncernens fokus på kärnverksamheten.
Förbättrade finansieringsvillkor genom nytt bankavtal
Infrea tecknade under året en förlängning av det övergripande
finansieringsavtalet med Swedbank. Det nya avtalet innebär
väsentligt förbättrade villkor, lägre räntekostnader och ökad
finansiell stabilitet. Förbättringen stärker koncernens långsiktiga
finansiering och skapar utrymme för framtida investeringar och
tillväxtinitiativ.
Bolagsstämma
Infrea höll årsstämma den 15 maj 2025. Stämman beslutade
om utdelning om 0,50 kr per aktie, ansvarsfrihet för styrelse
och vd samt omval av samtliga styrelseledamöter med Tomas
Bergström som ordförande.
Stämman gav också styrelsen bemyndigande att besluta om
nyemission av högst 3 008 840 aktier och om återköp av egna
aktier upp till 10 % av samtliga aktier. Inga bemyndiganden hade
utnyttjats per 31 december 2025. Den 18 februari 2026 fattade
styrelsen beslut om att inleda återköp av egna aktier, se vidare
Händelser efter balansdagen.
Därtill beslutades om ett teckningsoptionsprogram 2025/2028
omfattande högst 230 000 optioner. Se not 6 för ytterligare
information om koncernens incitamentsprogram.
Utveckling under året
Nettoomsättning
Koncernens nettoomsättning för helåret uppgår till 2 069,0 Mkr
(1 914,8) vilket är en organisk ökning med 8,1 procent.
Nettoomsättning koncernen
Jan–Dec
2024
Förvärvad
tillväxt
Organisk
tillväxt
Total
tillväxt
Jan–Dec
2025
1 914,8 – 8,1% 8,1% 2 069,0
Nettoomsättning Mark & Anläggning
Jan–Dec
2024
Förvärvad
tillväxt
Organisk
tillväxt
Total
tillväxt
Jan–Dec
2025
1 391,0 – 8,4% 8,4% 1 507,3
Nettoomsättning Beläggning
Jan–Dec
2024
Förvärvad
tillväxt
Organisk
tillväxt
Total
tillväxt
Jan–Dec
2025
527,3 – 10,5% 10,5% 582,5
Affärsområdet Mark & Anläggning omsatte 1 507,3 Mkr (1 391,0)
under året vilket är en organisk ökning med 116,3 Mkr.
Affärsområdet Beläggning omsatte 582,5 Mkr (527,3) under året
vilket är en organisk ökning med 55,1 Mkr.
Säsongsvariationer
Infreas dotterbolag påverkas av säsongsmässiga variationer
och kalendereffekter. Omsättningen är i båda affärsområdena
lägst under kvartal ett vilket förklaras av vintersäsongen. Störst
påverkan har det i affärsområdet Beläggning eftersom asfaltlägg-
ning som regel inte är möjlig att utföra under årets kalla period,
men också affärsområdet Mark & Anläggning påverkas. Även
kvartal tre är i regel något lägre än övriga i bägge affärsområdena
på grund av semesterperioden första delen av detta kvartal.
Omsättningen mellan kvartalen har stora säsongsvariationer
vilket framgår av följande diagram:
Omsättning i Mkr per kvartal 2024 och 2025
omsättning diagram till förvaltningsberättelsen
2025
2024
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2025
2024
Q4Q3Q2Q1
EBITA & Rörelseresultat
Koncernens EBITA uppgår till 40,0 Mkr (16,6). Mikaels Grävtjänst,
som är under avveckling, har belastat periodens EBITA med -11,4
Mkr, till stor del hänförligt till realisationsförluster vid avyttring av
materiella anläggningstillgångar. Avvecklingsbeslutet fattades i
kvartal ett för att frigöra kapital.
Rörelseresultat uppgick till 26,5 Mkr (1,5) och det som skiljer
mellan EBITA och rörelseresultat är nedskrivning av goodwill
hänförlig till Mikaels Grävtjänst 3,3 Mkr (Mark & Anläggning),
Anläggarteamet 10,0 Mkr (Mark & Anläggning) samt 0,2 Mkr i
avskrivningar på immateriella tillgångar.
Bolagen inom Mark & Anläggning har organiskt ökat sin EBITA
med 11,5 Mkr och bolagen inom Beläggning har organiskt ökat
sin EBITA med 15,9 Mkr.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
58INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
De enskilt största förbättringarna jämfört med föregående år
redovisar Asfaltsgruppen (Beläggning) som har 38,0 Mkr högre
EBITA jämfört med 2024 vilket är drivet av nya ramavtal och
interna förbättringsåtgärder, samt Upplands Markentreprenader
(Mark & Anläggning) som har 17,7 Mkr högre EBITA jämfört med
2024 och efter några utmanande år nu närmar sig ett nollresultat.
Duo Asfalt (Beläggning) redovisar 23,0 Mkr försämrat
EBITA-resultat jämfört med föregående år – främst drivet av
kvalitetsproblem och omvärderingar i enstaka projekt snarare än
beläggningssituation och orderläge. Det omvända, det vill säga
problematiskt orderläge, gäller för Markentreprenader Östersund
(Mark & Anläggning) med en försämring om 19,5 Mkr jämfört
med ett starkt 2024.
Inga förvärvskostnader har resultatförts i koncernen under året
eller jämförelseåret. Kostnader relaterade till avyttring av Vatten &
Avlopps-segmentet uppgår för året till 5,1 Mkr och redovisas som
del av avvecklad verksamhet och påverkar således inte EBITA.
Avskrivningar och investeringar
Årets totala av- och nedskrivningar uppgår till 77,9 Mkr (82,1).
13,3 Mkr (15,0) avser nedskrivning av goodwill. Under året har
koncernen investerat i materiella och immateriella anläggningstill-
gångar om 9,0 Mkr (19,8). Tillkommande nyttjanderättstillgångar
uppgick till 49,3 Mkr (47,3) och avser i huvudsak fordon och
maskiner.
Finansnetto
Årets finansnetto uppgår till -12,0 Mkr (-17,5). Räntekostnader på
koncernens banklån är drygt 30 procent lägre än föregående år
till följd av sänkt marknadsränta, omförhandlade villkor och lägre
skuldsättningsgrad.
Inkomstskatt
Koncernens skatt för året uppgår till -7,2 Mkr (-2,7), vilket
motsvarar en effektiv skatt om 49,6 (-16,7) procent. Avvikelsen
från faktisk skattesats beror på ej avdragsgilla kostnader
samtidigt som basen är nära noll varför justeringsposter får stort
genomslag. Rensat för ej avdragsgill nedskrivning av goodwill om
13,3 Mkr uppgår effektiv skatt till 25,8 procent. Detsamma gällde
för jämförelseåret.
Årets resultat
Årets resultat från kvarvarande verksamhet uppgår till 7,3 Mkr
(-18,7), inkluderat en ej kassaflödespåverkande nedskrivning av
goodwill om 13,3 Mkr (15,0). Årets resultat inklusive avvecklad
verksamhet uppgår till 63,0 Mkr (-8,0).
Finansiell ställning
Tillgångar
Per den sista december uppgick totala tillgångar för koncernen
till 1 279,5 Mkr (1 379,5 Mkr per sista december 2024). Av totala
tillgångar utgjorde 340,0 Mkr (411,1) förvärvsgoodwill. 200,6
Mkr (350,9) utgjordes av övriga anläggningstillgångar. 301,6 Mkr
(255,5) av tillgångarna utgjordes av kundfordringar. Likvida medel
uppgår till 218,0 Mkr (155,8).
Anläggningstillgångarna uppgick till 540,6 Mkr (762,0 per sista
december 2024) och omsättningstillgångarna till 738,9 Mkr
(617,4) vid årets utgång.
Eget kapital
Eget kapital per sista december uppgick till 685,7 Mkr (637,6 Mkr
per sista december 2024). Under året har eget kapital påverkats
av årets resultat från kvarvarande verksamhet om 7,3 Mkr,
resultat från avvecklad verksamhet om 55,7 Mkr, utdelning om
-15,0 Mkr, och optionspremier om 0,1 Mkr. Hela det egna kapitalet
är hänförligt till moderbolagets aktieägare. Se vidare avsnitt
Aktiens utveckling och ägare samt Rapport över förändring i eget
kapital för koncernen. För information om aktier och aktieslag, se
not 19.
Skulder
Per den sista december uppgick de totala skulderna till 593,8
Mkr (741,9 per sista december 2024) varav 178,9 Mkr (307,5) var
långfristiga och 415,0 Mkr (434,4) var kortfristiga. Långfristiga
skulder utgjordes i huvudsak av lån från kreditgivare, leasings-
kulder och uppskjuten skatteskuld. Kortfristiga skulder utgjordes
av lån från kreditgivare, leasingskulder, leverantörsskulder och
övriga kortfristiga skulder. Under året har lån tagits upp om 0,7
Mkr (1,8 för 2024). Under året amorterades -69,3 Mkr (-33,2) på
bankkrediter, varav -40,7 Mkr avser en extraamortering i samband
med försäljningen av Vatten & Avlopps-segmentet, och -58,7 Mkr
(-54,4) på leasingskulder.
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning
Per den sista december hade koncernen 218,0 Mkr (155,8 Mkr
motsvarande period 2024) i likvida medel. Kassaflödet från
den löpande verksamheten var 63,9 Mkr (99,7) för året, vilket är
negativt påverkat av tre större kunddiskussioner där fakturering
släpar eller betalning innehålles. Dessa förväntas slutföras under
2026 och därmed bidra positivt till kassaflödet.
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 140,5 Mkr
för året (-7,1 Mkr för 2024), varav 111,0 Mkr avser ökning i likvida
medel till följd av avyttringen av Vatten & Avlopps-segmentet, se
vidare not 1. Förvärv av dotterbolag uppgick till 9,5 Mkr (0,0) vilket
avser betalning av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Scandina-
vian Roadconstruction som genomfördes i maj 2023.
Per sista december hade koncernen 159,0 Mkr (280,1 per sista
december 2024) i långfristiga räntebärande skulder och 56,5 Mkr
(80,4) i kortfristiga räntebärande skulder. Soliditeten vid årets
utgång uppgick till 53,6 (46,2) procent. Räntebärande nettoskuld
uppgick vid årets slut till -2,6 Mkr (204,7).
För året uppgick Kassaflödet från finansieringsverksamheten
till -142,1 Mkr (-3,8 Mkr för 2024) vilket avser utdelning om
-15,0 Mkr, upptagna lån om 0,7 Mkr (1,8) och amortering av
räntebärande skulder om -127,9 Mkr (-87,6), varav 40,7 Mkr
avser en extraamortering i samband med avyttringen av Vatten
& Avlopps-segmentet. För jämförelseåret ingår nettolikvid från
företrädesemission om 81,8 Mkr.
Under det andra kvartalet 2025 tecknades en förlängning av
bankavtalet vilket säkerställer koncernens långsiktiga finansiering
samtidigt som det ger mer fördelaktiga villkor på befintliga och
nya lån.
Koncernens finansiering bygger på ett avtal med banken som är
behäftat med låne-kovenanter som mäts på månadsbasis. Net-
toskuld/justerad EBITDA R12 skall understiga 3,35x och justerad
EBITDA R12/räntekostnader skall överstiga 4x. Koncernen har
uppfyllt låne-kovenanterna under hela perioden. Per 31 december
2025 uppgick dessa mätetal till -0,02x respektive 7,9x (beräknat
på kvarvarande verksamhet). Kovenanter övervakas löpande och
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
59INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
det finns inga indikationer på att koncernen skulle ha svårigheter
att uppfylla kovenanterna framgent. Se not 20 Räntebärande
skulder för mer utförlig beskrivning av kovenanter.
Medarbetare
Antal medarbetare i kvarvarande verksamhet vid årets utgång
uppgår till 410 (424 per sista december 2024). Nedgången är
primärt en följd av att Mikaels Grävtjänst avvecklats.
Framtida utveckling
Under 2024, då verksamheten uppvisade gradvisa förbättringar,
gick Infrea in i 2025 med målsättning att fortsätta den utveck-
lingen. Under året har koncernen haft ett än tydligare fokus på
projektstyrning med ett flertal gemensamma utbildningar som
har genomförts på olika nivåer i bolagen.
Inför 2026 är vi övertygade om att vi har en mer hälsosam
värdering på projektportföljen jämfört med för ett år sedan, vilket
bör visa sig i färre och lägre negativa omvärderingar framåt,
även om det alltid finns normala projektrisker i vår verksamhet.
Konkurrensen på såväl Mark & Anläggningsmarknaden som
inom Beläggningsverksamheten är fortsatt hög och på sina håll
innebär det en fortsatt pressad prisbild. Vi har under året haft
flertalet kunddiskussioner avseende större fakturerade belopp
där kunden ej erlagt betalning och det därmed föreligger risk för
en formell tvist. Den övergripande kredit- och motpartsrisken hos
våra kunder bedöms dock fortsatt som relativt sett låg då två
tredjedelar av omsättningen genereras från offentliga beställare.
Vi tror inte på en snabb återhämtning i bostadsbyggandet men
bolagen som tidigare var exponerade mot denna typ av kunder
har under de senaste tre åren hittat nya kundsegment och vi tror
på en positiv utveckling under 2026 även för dessa bolag.
Infreas två största bolag som står för mer än 50 procent
av omsättningen fortsätter att prestera goda resultat och
utvecklingen framåt ser god ut. De bolag som haft ett tuffare
2025, speciellt inom Beläggning, har goda chanser att förbättra
sitt resultat avsevärt under 2026 vilket förväntas bidra till en
lönsamhetsförbättring för helheten.
Till följd av de pågående kunddiskussionerna där kunden
innehåller betalningar från genomförda projekt har kassaflödet
under 2025 varit svagare än förväntat. Ambitionen är att kunna
slutföra dessa diskussioner under 2026 vilket då sannolikt innebär
ett väsentligt förbättrat kassaflöde gentemot ett normalår.
Sammantaget ser förutsättningarna på marknaden goda ut på
längre sikt och vi ser att vi även under 2025 har tagit viktiga steg
vilket bör kunna visa sig i form av förbättrad lönsamhet och
förbättrat kassaflöde framåt.
Ägare
De tio största ägarna vid årets utgång framgår av tabellen på sida
55. Största ägare är Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB
med 20,0 procent, Lindeblad Technology AB med 12,5 procent
och Avanza Pension med 11,0 procents ägande. Övriga ägare har
mindre än tio procent av bolagets kapital och röster.
Risker och osäkerheter
Infrea är exponerat för strategiska, operativa och finansiella risker
som skulle kunna ha betydande påverkan på bolaget. Riskhante-
ring är en normal del av verksamheten och följs upp regelbundet
av koncernledningen och avrapporteras till styrelsen.
Väsentliga strategiska risker omfattar förändringar i omvärlds-
ekonomin som kan påverka Infreas befintliga och potentiella
kunders möjlighet och benägenhet att starta projekt samt ökad
konkurrens som kan leda till att Infrea förlorar marknadsandelar.
Väsentliga operativa risker för Infrea utgörs av avtals- och
projektrisker, risk för arbetsplatsolyckor eller miljöolyckor, risk för
avbrott i verksamhetskritiska system och dataintrång, förvärvs-
processen, risker kopplade till kompetensförsörjning, samt risk
att lagar och regler inte efterlevs då verksamheten bedrivs i en
decentraliserad organisation.
Vidare är Infrea exponerad för finansiella risker i form av värdering
av pågående projekt, värdering av goodwill samt likviditets- och
refinansieringsrisk.
Makroekonomiska faktorer kan innebära en fortsatt begränsning
i investeringsmöjligheterna för både privata och offentliga kunder,
där bedömningen dock är att infrastrukturprojekt är mindre på-
verkade av konjunktursvängningar. Infrea har historiskt påverkats
av prisförändringar och av den allmänna konjunkturnedgång som
följt. På befintliga projekt innebär kostnadsökningar inklusive
inflationseffekter en minskad marginal, vilket till del motverkas av
indexklausuler. Infreas exponering mot bostadssektorn är fortsatt
låg på ett övergripande plan.
För ytterligare beskrivning av koncernens väsentliga risker och
riskhantering, se avsnitt om Risker på sidorna 43-46.
Miljöpåverkan
Bolag inom koncernen bedriver tillstånds- eller anmälningspliktig
verksamhet. Inom affärsområdet Mark & Anläggning bedriver
Siljan Schakt Entreprenad och Markentreprenader i Östersund
anmälningspliktig verksamhet enligt miljöbalken. Tillståndet i
Siljan Schakt Entreprenad avser uttag av grus från grustäkter,
i Markentreprenader i Östersund avser det tillståndspliktig
täktverksamhet. Inom affärsområdet Beläggning bedriver
Duo Asfalt och Asfaltsgruppen anmälningspliktig verksamhet
enligt miljöbalken avseende hantering och förvaring av flytande
kemikalier samt drift av asfaltverk.
Infrea arbetar med att påverka miljön i positiv riktning bland
annat genom att använda den senaste tekniken inom bioenergi
i tillverkningen av asfalt, genom att ersätta fler fordon till mer
miljöklassade fordon och genom att säkerställa att koncernens
bolag innehar erforderliga tillstånd och licenser och utför sin
verksamhet i enlighet med gällande miljölagstiftning.
Hållbarhetsredovisning
Hållbarhetsrapport upprättas skilt från årsredovisningen som en
separat bilaga och återfinns på sidorna 28-41 i detta dokument.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Vid årsstämma den 15 maj 2025 fattades beslut om riktlinjer för
ersättningar till ledande befattningshavare som innebär en mindre
justering gentemot tidigare år för att kunna möjliggöra mer
långsiktiga incitamentsstrukturer. Inga förändringar föreslås inför
stämma i maj 2026. För fullständiga riktlinjer, se not 6.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
60INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Händelser efter balansdagen
Med stöd av bemyndigandet från årsstämman i maj 2025 har
styrelsen beslutat om ett återköpsprogram av egna aktier.
Återköp får ske från den 18 februari fram till årsstämman den 13
maj till ett högsta sammanlagt förvärvsbelopp om 40 Mkr och
Infrea får efter återköpen inte inneha mer än 10 procent av det
totala antalet aktier i bolaget. Infrea ägde 104 818 egna aktier när
återköpsprogrammet inleddes. Totala antalet utestående aktier
och röster i Infrea är 30 088 408.
Valberedningen har beslutat att föreslå årsstämman att omval
sker av styrelseledamöterna Charlotte Bergman, Sören Berg-
ström, Erik Lindeblad och Pontus Lindwall, samt att omval sker av
ordförande Tomas Bergström. Därutöver föreslås nyval av Annika
Poutiainen som ledamot. Helene Willberg som varit ledamot
sedan 2020 har avböjt omval.
Förslag till utdelning
Styrelsen föreslår till bolagsstämman den 13 maj 2026 att besluta
om en utdelning 0,65 (0,50) kronor per aktie. Baserat på antalet
aktier som ej innehades av Infrea AB per 2025-12-31 (29 983 590)
motsvarar detta ett belopp om 19,5 Mkr (15,0). Slutgiltigt belopp
kommer att bli lägre till följd av pågående återköpsprogram.
Moderbolaget
Moderbolagets verksamhet utgörs i huvudsak av affärsutveckling,
finansiering, styrning, projektuppföljning och central ekonomi,
analys och förvärv samt investerarrelationer för koncernen.
Nettoomsättning och resultat
Moderbolagets omsättning, som uteslutande består av intern-
fakturering av tjänster, uppgick under året till 22,0 Mkr (20,5) och
rörelsekostnaderna till -30,3 Mkr (-25,1). Rörelseresultatet uppgick
till -8,3 Mkr (-4,5). Finansiella poster uppgick till 25,3 Mkr (-8,7), av
vilket 33,8 Mkr avser resultat vid avyttring av andelar i koncernfö-
retag, 15,0 Mkr (16,0) avser utdelningar från koncernföretag och
-18,1 Mkr (-15,0) avser nedskrivning på andelar i dotterföretag.
Externt räntenetto uppgick till -7,9 Mkr (-12,2). Årets resultat och
totalresultat uppgick till 45,4 Mkr (17,5).
Finansiell ställning
Moderbolagets tillgångar utgörs främst av aktier i dotterbolag och
fordringar på dotterföretag. Per den sista december 2025 uppgick
de totala tillgångarna till 882,7 Mkr (905,0) varav 550,9 Mkr
(673,6) utgjordes av anläggningstillgångar och 331,8 Mkr (231,5)
av omsättningstillgångar. Minskningen av anläggningstillgångar
beror på avyttring av aktierna i Cleanpipe AB om 104,4 Mkr samt
nedskrivning av aktierna i Mikaels Grävtjänst om 18,1 Mkr.
Eget kapital uppgick per den sista december 2025 till 629,1
Mkr (598,6). Förändringar i eget kapital under året utgjordes,
utöver årets resultat om 45,4 Mkr, av utdelning om -15,0 Mkr och
optionspremier om 0,1 Mkr.
De totala skulderna uppgick per den sista december 2025 till
235,4 Mkr (288,3) varav 104,3 Mkr (160,0) var långfristiga och
131,1 Mkr (128,3) var kortfristiga. Förändringen av skulder avser
primärt amortering på befintliga lån.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -38,3 Mkr
(-13,2), där den huvudsakliga förändringen beror på förändring
i interna fordringar och skulder. Kassaflöde från investerings-
verksamheten uppgick till 128,8 Mkr (0), och från finansierings-
verksamheten till -28,3 Mkr (104,7) vilket omfattar utdelning,
koncernbidrag och amortering av lån. För jämförelseåret ingår
nyemission om 81,9 Mkr netto efter emissionskostnader.
Flerårsöversikt moderbolaget
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 22,0 20,5 17,7 13,5 11,2
Balansomslutning 882,7 905,0 843,9 866,0 713,7
Soliditet, % 72,9 67,7 60,3 59,3 66,2
Förslag till vinstdisposition
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:
SEK 2025
Överkursfond 472 094 333
Balanserade vinstmedel 110 357 274
Årets resultat 45 440 919
Summa 627 892 526
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
61INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Rapport över resultat för koncernen Rapport över totalresultat för koncernen
Belopp i Mkr | Not | 2025 | 2024 |
Nettoomsättning | 2.3 | ||
Övriga rörelseintäkter | 2.4 | ||
Totala intäkter | |||
| Rörelsens kostnader | |||
Råvaror och förnödenheter | 15 | – | – |
Övriga externa kostnader | 7,13 | – | – |
Personalkostnader | 6 | – | – |
Avskrivningar och nedskrivningar | 11,12,13 | – | – |
Övriga rörelsekostnader | 5 | – | – |
Rörelseresultat | 3 | ||
Finansiella intäkter | |||
Finansiella kostnader | – | – | |
Finansnetto | 8 | – | – |
Resultat före skatt | – | ||
Skatt | 9 | – | – |
Årets resultat från kvarvarande verksamheter | – | ||
Resultat från avvecklad verksamhet | 1 | ||
Årets resultat | - |
Belopp i Mkr | Not | 2025 | 2024 |
Årets resultat | – | ||
Övrigt totalresultat | |||
Årets totalresultat | – | ||
Hänförligt till moderbolagets aktieägare | – | ||
| Resultat och totalresultat har uppkommit från | |||
Kvarvarande verksamhet | – | ||
Avvecklad verksamhet | |||
Resultat per aktie, kvarvarande verksamhet | 10 | ||
Resultat per aktie före utspädning (kr) | – | ||
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 1) | – | ||
Resultat per aktie, inklusive avvecklad verksamhet | 10 | ||
Resultat per aktie före utspädning (kr) | – | ||
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 1) | – | ||
Antal aktier | 10,19 | ||
Antal aktier vid periodens utgång | |||
Genomsnittligt antal aktier före utspädning | |||
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 1) |
1) Utestående teckningsoptioner ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt.
62
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Rapport över finansiell ställning för koncernen
Belopp i Mkr | Not | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
| TILLGÅNGAR | |||
Immateriella anläggningstillgångar | 1,11 | ||
Materiella anläggningstillgångar | 12 | ||
Nyttjanderättstillgångar | 13 | ||
Långfristiga fordringar | 14 | ||
Summa anläggningstillgångar | |||
Varulager | 15 | ||
Avtalstillgångar | 2 | ||
Kundfordringar | 16 | ||
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 17 | ||
Övriga fordringar | 14 | ||
Likvida medel | 18 | ||
Summa omsättningstillgångar | |||
SUMMA TILLGÅNGAR |
Belopp i Mkr | Not | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
EGET KAPITAL | 19 | ||
Aktiekapital | |||
Övrigt tillskjutet kapital | |||
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat | |||
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare | |||
Summa eget kapital | |||
| SKULDER | |||
Långfristiga räntebärande skulder | 20 | ||
Långfristiga leasingskulder | 20 | ||
Övriga avsättningar | |||
Uppskjutna skatteskulder | 9 | ||
Summa långfristiga skulder | |||
Kortfristiga räntebärande skulder | 20 | ||
Kortfristiga leasingskulder | 20 | ||
Leverantörsskulder | |||
Avtalsskulder | 2 | ||
Skatteskulder | |||
Övriga skulder | 21 | ||
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 22 | ||
Summa kortfristiga skulder | |||
SUMMA SKULDER | |||
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER |
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
63INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Rapport över förändring i eget kapital för koncernen
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare | ||||||
| Balanserade vinstmedel | Innehav utan bestäm- | |||||
Belopp i Mkr | Aktiekapital | Övrigt tillskjutet kapital | inkl årets resultat | Summa | mande inflytande | Totalt eget kapital |
Ingående eget kapital 2024-01-01 | ||||||
Årets resultat | – | – | – | |||
Övrigt totalresultat | ||||||
Årets totalresultat | – | – | – | |||
| Transaktioner med koncernens ägare | ||||||
| Tillskott från och värdeöverföringar till ägare | ||||||
Nyemission | ||||||
Emissionskostnader | – | – | – | |||
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner | ||||||
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare | ||||||
Summa transaktioner med koncernens ägare | ||||||
Utgående eget kapital 2024-12-31 | ||||||
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare | ||||||
| Balanserade vinstmedel | Innehav utan bestäm- | |||||
Belopp i Mkr | Aktiekapital | Övrigt tillskjutet kapital | inkl årets resultat | Summa | mande inflytande | Totalt eget kapital |
Ingående eget kapital 2025-01-01 | ||||||
Årets resultat | ||||||
Övrigt totalresultat | ||||||
Årets totalresultat | ||||||
| Transaktioner med koncernens ägare | ||||||
| Tillskott från och värdeöverföringar till ägare | ||||||
Utdelning | – | – | – | |||
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner | ||||||
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare | – | – | – | |||
Summa transaktioner med koncernens ägare | – | – | – | |||
Utgående eget kapital 2025-12-31 | ||||||
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
64INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Rapport över kassaflöden för koncernen
Belopp i Mkr | Not | 2025 | 2024 |
| Den löpande verksamheten | |||
Resultat före skatt, kvarvarande verksamhet | – | ||
Resultat före skatt, avvecklad verksamhet | |||
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet | 18 | ||
Betald inkomstskatt | – | – | |
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager | – | ||
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | – | ||
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | |||
Kassaflöde från den löpande verksamheten | |||
| Investeringsverksamheten | |||
Förvärv av materiella anläggningstillgångar | 12 | – | – |
Avyttring av materiella anläggningstillgångar | 12 | ||
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar | 11 | – | |
Avyttring av immateriella anläggningstillgångar | 11 | ||
Förvärv av dotterföretag, netto likviditetspåverkan | 1 | – | |
Avyttring av dotterföretag, netto likviditetspåverkan | 1 | ||
Avyttring av finansiella tillgångar | |||
Kassaflöde från investeringsverksamheten | – | ||
| Finansieringsverksamheten | |||
Nyemission | |||
Emissionskostnader | – | ||
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare | – | ||
Optionspremier | |||
Upptagna lån | 18 | ||
Amortering av lån | 18 | – | – |
Amortering av leasingskuld | 18 | – | – |
Kassaflöde från finansieringsverksamheten | – | – | |
Årets kassaflöde | |||
Likvida medel vid årets början | |||
Likvida medel vid årets slut | 18 |
För specifikation av kassaflöden hänförligt avvecklad verksamhet, se not 1
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
65INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Resultaträkning för moderbolaget Rapport över totalresultat för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Nettoomsättning 3 22,0 20,5
Övriga rörelseintäkter 4 0,0 0,0
Totala intäkter 22,0 20,5
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader 7 –13,0 –10,6
Personalkostnader 6 –17,2 –14,5
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 12 0,0 0,0
Rörelseresultat –8,3 –4,5
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag 25 30,7 1,0
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 8 3,8 4,2
Räntekostnader och liknande resultatposter 8 –9,2 –13,8
Resultat efter finansiella poster 17,1 –13,2
Bokslutsdispositioner 26 32,4 34,8
Resultat före skatt 49,4 21,6
Skatt 9 –4,0 –4,1
Årets resultat 45,4 17,5
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Årets resultat 45,4 17,5
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 45,4 17,5
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
66INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Balansräkning för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer 12 0,1 0,2
Summa materiella anläggningstillgångar 0,1 0,2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 27 550,8 673,4
Summa finansiella anläggningstillgångar 550,8 673,4
Summa anläggningstillgångar 550,9 673,6
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 110,0 70,0
Aktuell skattefordran 0,5 –
Övriga fordringar 14 0,8 3,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 2,4 1,7
Summa kortfristiga fordringar 113,8 75,7
Kassa och bank 18 218,0 155,8
Summa omsättningstillgångar 331,8 231,5
SUMMA TILLGÅNGAR 882,7 905,0
Belopp i Mkr Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER 19
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1,2 1,2
Reservfond 0,0 0,0
Summa bundet eget kapital 1,2 1,2
Fritt eget kapital
Överkursfond 472,1 472,0
Balanserat resultat 110,4 107,9
Årets resultat 45,4 17,5
Summa fritt eget kapital 627,9 597,3
Summa eget kapital 629,1 598,6
Obeskattade reserver 18,2 18,2
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 20 104,3 160,0
Summa långfristiga skulder 104,3 160,0
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 20 17,1 21,1
Leverantörsskulder 0,6 0,6
Skulder till koncernföretag 101,4 89,2
Aktuella skatteskulder – 3,3
Övriga skulder 21 2,0 10,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 10,1 3,2
Summa kortfristiga skulder 131,1 128,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 882,7 905,0
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
67INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Rapport över förändringar i eget kapital för moderbolaget
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Belopp i Mkr Aktiekapital Reservfond Överkursfond
Balanserat
resultat Årets resultat Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 0,8 0,0 390,4 114,3 –6,4 499,1
Årets resultat 17,5 17,5
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 17,5 17,5
Vinstdisposition –6,4 6,4 –
Nyemission 0,4 82,6 83,0
Emissionskostnader –1,1 –1,1
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,2 0,2
Utgående eget kapital 2024-12-31 1,2 0,0 472,0 107,9 17,5 598,6
Ingående eget kapital 2025-01-01 1,2 0,0 472,0 107,9 17,5 598,6
Årets resultat 45,4 45,4
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 45,4 45,4
Vinstdisposition 17,5 –17,5 –
Utdelning –15,0 –15,0
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,1 0,1
Utgående eget kapital 2025-12-31 1,2 0,0 472,1 110,4 45,4 629,1
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
68INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Kassaflödesanalys för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster 17,1 –13,2
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 18 –15,7 15,0
Betald inkomstskatt –7,8 –4,3
–6,4 –2,5
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 17,1 –3,0
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder –49,0 –7,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten –38,3 –13,2
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag 1 –9,5 –
Avyttring av dotterföretag 1 138,2 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 128,8 –
Finansieringsverksamheten
Nyemission – 83,0
Emissionskostnader – –1,1
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare –15,0 –
Optionspremier 0,1 0,2
Koncernbidrag 46,3 43,7
Amortering av lån 18 –59,7 –21,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –28,3 104,6
Årets kassaflöde 62,2 91,4
Likvida medel vid årets början 155,8 64,4
Likvida medel vid årets slut 18 218,0 155,8
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
69INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Not 1
Förvärv och avyttring av rörelse (avvecklad verksamhet)
Inga förvärv har genomförts under 2025.
Effekter av förvärv
Likvidpåverkan på koncernen 2025 2024
Överförd ersättning –9,5 –
Total likvidpåverkan –9,5 –
Överförd ersättning 2025 2024
Likvida medel 9,5 –
Total överförd ersättning 9,5 –
Villkorade/skuldförda köpeskillingar 2025 2024
Per 1 januari 9,5 9,5
Reglerat under perioden –9,5 –
Per 31 december – 9,5
Villkorade/skuldförda köpeskillingar
Per 31 december 2024 redovisades villkorade/skuldförda köpeskillingar om 9,5 Mkr i
posten ”övriga kortfristiga skulder” i koncernens rapport över finansiell ställning. Skulden
avsåg tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB.
Avstämningsperioden löpte till april 2024. Beloppet reglerades under andra kvartalet
2025. Det finns en möjlighet att en tillkommande del kan komma att betalas ut beroende
på utfall i en kunddiskussion som härrör från tiden innan förvärvet. Vid ett positivt utfall
i denna kunddiskussion skulle det innebära en intäkt i juridisk person, vilket skulle väga
upp kostnaden för tillkommande del av tilläggsköpeskilling. Det anses ej sannolikt att
något ytterligare belopp kommer att behöva betalas ut, varför ingen skuld har tagits upp
per balansdagen.
Det verkliga värdet på de villkorade köpeskillingarna är i nivå 3 i verkligt värdehierarkin.
Övriga upplysningar
Inga justeringar har skett av tidigare förvärvskalkyler.
70
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Not 2
Intäkter
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
71INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Segmentsrapportering upprättas för koncernen utifrån affärsområden. Indelning i
affärsområden speglar Infreas interna organisation och rapportstruktur. Segments-
rapporteringen är baserad på den högste verkställande beslutsfattarens uppföljning
av verksamheten vilket inom koncernen är moderbolagets vd tillika koncernchef.
Resultatmått som följs upp är nettoomsättning, EBITA samt rörelseresultat. IFRS 16
tillämpas i segmentsrapporteringen. Koncernen består vid utgången av 2025 av två
rörelsesegment:
• Mark & Anläggning
• Beläggning (del av Mark & Anläggning innan 2025)
Mark & Anläggning
Verksamheten inom Mark & Anläggning utgörs av bolag som erbjuder mark- och
anläggningstjänster. Tjänsterna innefattar allt från schaktning, sprängning och pålning
ända fram till finplanering av mark- och trädgårdsytor. Geografiskt är bolagen utspridda
över stora delar av Sverige. Bolagen inom segmentet har en tydligt lägre omsättning
i det första kvartalet, även om det varierar mellan bolag hur stor del av verksamheten
som kan hållas i gång under vintern. Affärsområdet utför uppdrag åt såväl offentlig som
privat sektor.
Beläggning
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av olika sorters asfalts-
massa och tjänster kopplat till fräsning och beläggning av asfalt. Bolagen levererar
markförberedande tjänster, produktion av asfaltsmassa via Infreas tre egna asfaltsverk
samt fräsning och beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand om
hela värdekedjan inom beläggningsarbeten. De huvudsakliga geografiska marknaderna
är Östergötland, Sörmland, Västra Götaland, Mälardalen och Stockholm. Läggning
av asfalt är beroende av utomhustemperaturen varför affärsområdets verksamhet i
huvudsak är koncentrerad till perioden andra till fjärde kvartalet. Affärsområdet utför
uppdrag åt såväl offentlig som privat sektor.
Övriga enheter
Enligt IFRS ska den del av verksamheten som inte utgör egna rörelsesegment
benämnas Övriga segment. Hos Infrea är det moderbolaget Infrea AB . Moderbolagets
huvudsakliga funktioner är affärsutveckling, finansiering, styrning och central ekonomi,
analys och förvärv samt innehar IR-funktionen för koncernen. Moderbolaget har ingen
extern intäktskälla. Detaljerad information om segmentens intäkter återfinns i not 2
Intäkter.
2025 Mark & Anläggning Beläggning Infrea (moderbolag)
Koncerngemensamt
och elimineringar Totalt
Nettoomsättning, Mkr 1 507,3 582,5 20,1 –41,0 2 069,0
EBITA, Mkr 16,5 33,9 –9,9 –0,5 40,0
EBITA-marginal, % 1,1 5,8 neg neg 1,9
Rörelseresultat, Mkr 3,1 33,9 –9,9 –0,5 26,5
Rörelsemarginal, % 0,2 5,8 neg – 1,3
2024 Mark & Anläggning Beläggning Infrea (moderbolag)
Koncerngemensamt
och elimineringar Totalt
Nettoomsättning, Mkr 1 391,0 527,3 18,5 –22,1 1 914,8
EBITA, Mkr 5,0 18,0 –6,4 – 16,6
EBITA-marginal, % 0,4 3,4 neg neg 0,9
Rörelseresultat, Mkr –10,1 18,0 –6,4 – 1,5
Rörelsemarginal, % neg 3,4 neg neg 0,1
Tillgångar 2025 2024
Belopp i Mkr Totala tillgångar
Varav immateriella och
materiella anläggningstillgångar Totala tillgångar
Varav immateriella och
materiella anläggningstillgångar
Mark & Anläggning 832,8 336,7 861,6 409,6
Beläggning 320,1 202,3 334,4 210,1
Vatten & Avlopp – – 181,7 139,0
Koncerngemensamt och elimineringar 126,5 1,6 1,8 3,2
1 279,5 540,6 1 379,5 761,9
Goodwill och varumärken uppgår till 260,3 Mkr (273,6) inom Mark & Anläggning och 108,8 Mkr (108,8) inom Beläggning.
Skulder
Belopp i Mkr 2025 2024
Mark & Anläggning 410,4 401,6
Beläggning 149,1 180,7
Vatten & Avlopp – 97,3
Koncerngemensamt och elimineringar 34,2 62,3
593,8 741,9
Not 3
Rörelsesegment
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
72INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Not 6
Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavare
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Vinst vid försäljning av
anläggningstillgångar 15,3 6,1 – –
Övrigt 5,0 3,1 0,0 0,0
20,3 9,2 0,0 0,0
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Förlust vid försäljning av
anläggningstillgångar –6,8 –0,4 – –
Övrigt –0,2 –0,5 – –
–7,0 –0,9 – –
Not 4
Övriga rörelseintäkter
Not 5
Övriga rörelsekostnader
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
73INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Fortsättning Not 6 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavare
74INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
75INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Koncernen
Belopp i Mkr 2025 2024
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Aktuell skattekostnad
Årets skattekostnad –12,7 –5,3 –4,0 –3,9
Justering av skatt hänförlig till tidigare år –0,3 0,1 – –
–13,0 –5,2 –4,0 –3,9
Det finns inga skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i rapporten över finansiell ställning per 31 december 2025. Däremot finns ej
aktiverade fusionsspärrade underskott om 3,9 Mkr, dessa är spärrade fram till och med 2027.
Koncernen, 2025 Koncernen, 2024 Moderbolaget, 2025 Moderbolaget, 2024
Avstämning av effektiv skatt % Mkr % Mkr % Mkr % Mkr
Resultat före skatt 14,6 –16,1 49,4 21,6
Skatt enligt gällande skattesats (20,6%) 20,6% –3,0 20,6% 3,3 20,6% –10,2 20,6% –4,4
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader 23,2% –3,4 –22,8% –3,7 7,6% –3,8 14,5% –3,1
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter –0,3% 0,0 0,1% 0,0 –20,4% 10,1 –15,3% 3,3
Ej bokförda, avdragsgilla kostnader 0,0% – 1,5% 0,2 0,0% – –1,1% 0,2
Skatt hänförlig till tidigare år 2,2% –0,3 0,7% 0,1 0,0% – 0,0% –
Schablonränta på periodiseringsfond 1,2% –0,2 –1,7% –0,3 0,1% –0,1 0,3% –0,1
Uppräknat belopp vid återföring av
periodiseringsfond 0,3% 0,0 –0,6% –0,1 0,0% – 0,0% –
Skatteeffekt från avvecklad verksamhet 2,6% –0,4 –14,4% –2,3 0,0% – 0,0% –
Redovisad skattekostnad 49,8% –7,2 –16,7% –2,7 8,0% –4,0 19,0% –4,1
Not 8
Finansnetto
Not 9
Skatter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Grant Thornton Sweden AB
Revisionsuppdrag 4,0 4,0 1,5 1,4
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdraget 0,0 0,0 0,0 0,0
Övriga tjänster 0,0 0,2 0,0 0,2
4,0 4,1 1,5 1,6
Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och koncernredovisningen
och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt
revision och annan granskning utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal. Detta
inkluderar övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra
samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning
eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Övriga tjänster avser alla andra
uppdrag som inte ingår i ovanstående.
Not 7
Arvode och kostnadsersättning till revisorer
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
76INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Fortsättning Not 9 Skatter
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
77INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Not 10
Resultat per aktie
Not 11
Immateriella anläggningstillgångar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
78INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Fortsättning Not 11 Immateriella anläggningstillgångar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
79INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
80INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Koncernen leasar flera typer av tillgångar inklusive lokaler, fordon, maskiner och
inventarier. Inga leasingavtal innehåller kovenanter eller andra begränsningar utöver
säkerheten i den leasade tillgången.
Fastighetsleasing
Koncernens hyresavtal för kontorslokaler har i huvudsak ej uppsägningsbara perioder
om tre till tio år. Dessa förlängs med ytterligare perioder om normalt ett till tre år
om koncernen inte säger upp avtalet. Avtalen har normalt nio till tolv månaders
uppsägningstid. Avtalen innehåller inget slutgiltigt slutdatum. För kontor bedömer
koncernen i de fall där den första ej uppsägningsbara perioden uppgår till tre år eller mer
att det normalt inte är rimligt säkert att avtalen kommer att förlängas bortom den första
perioden – dvs leasingperioden bedöms vanligen till en period. För avtal som har kortare
ej uppsägningsbar period än tre år görs en bedömning huruvida det är rimligt säkert att
avtalet kommer att förlängas – om så är fallet inkluderas en förlängningsperiod. Senast
ett år innan kontraktslängden löper ut så görs en ny bedömning huruvida kontraktet skall
förlängas ytterligare eller ej.
Majoriteten av leasingavtalen innehåller leasingavgifter som baseras på förändringar i
KPI eller liknande index.
Koncernens hyresavtal för andra lokaler än kontorslokaler utgör en oväsentlig del och
består normalt av ej uppsägningsbara perioder om 1 till 24 månader med optioner för
koncernen att nyttja ytterligare perioder. Avtalen innehåller inget slutgiltigt slutdatum. För
dessa avtal görs en bedömning huruvida det är rimligt säkert att kontraktet kommer att
förlängas. Uppsägningsoptioner kan nyttjas av både koncernen och leasegivaren.
Övriga leasingavtal
Koncernen leasar fordon och maskiner med resterande leasingperioder på i huvudsak
ett till fem år. I vissa fall har koncernen en möjlighet att köpa tillgången vid leasingpe-
riodens slut. Förlängningsoptioner förekommer i vissa fall. Koncernen har inkluderat
förlängningsoptioner i värdet på tillgångar/skulder för fordons- och maskinleasar då det
bedöms som rimligt säkert att sådana optioner kommer utnyttjas.
Koncernens marginella låneränta har bedömts till 4 procent (6 procent per 2024-12-31)
för leasingavtal.
Belopp redovisade i resultatet, IFRS16 2025 2024
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –42,5 –38,7
Ränta på leasingskulder –4,0 –4,1
Variabla leasingavgifter som inte ingår i
värderingen av leasingskulden –3,0 –2,9
Intäkt från vidareuthyrning av nyttjanderättstill-
gångar 0,0 2,0
Kostnader för korttidslease –6,1 –0,7
Kostnader för leasingavtal av lågt värde, ej
korttidslease av lågt värde –0,4 –0,2
Summa -55,9 -44,5
Belopp som redovisas i rapporten över
kassaflöden 2025 2024
Summa kassautflöden hänförliga till leasingavtal –72,1 –65,1
Tillkommande nyttjanderättstillgångar under 2025 uppgick till 49,3 Mkr (47,3). I detta
belopp ingår anskaffningsvärdet för under året nyanskaffade nyttjanderätter samt
tillkommande belopp vid omprövning av leasingskulder på grund av ändrade betalningar
till följd av att leasingperioden har förändrats.
För löptidsanalys av leasingskulderna, se not 30 Finansiella risker och riskhantering i
avsnittet om likviditetsrisk.
Koncernen
Belopp i Mkr Lokaler
Fordon och
maskiner Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024-01-01 113,7 190,4 304,1
Övriga förvärv 18,4 28,9 47,3
Övriga avyttringar och utrangeringar –0,5 –19,7 –20,2
Utgående ackumulerade anskaffnings-
värden 2024-12-31 131,6 199,6 331,1
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024-01-01 –52,3 –56,7 –109,0
Årets avskrivningar –19,9 –39,2 –59,1
Omklassificeringar –0,7 0,1 –0,6
Övriga avyttringar och utrangeringar 0,5 17,8 18,3
Utgående ackumulerade avskrivningar
2024-12-31 –72,4 –78,0 –150,4
Redovisat värde 2024-12-31 59,2 121,5 180,7
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2025-01-01 131,6 199,6 331,1
Övriga förvärv 7,9 41,4 49,3
Omklassificeringar – –1,7 –1,7
Avyttring rörelse –65,2 –72,0 –137,1
Övriga avyttringar och utrangeringar –1,7 –22,7 –24,3
Utgående ackumulerade anskaffnings-
värden 2025-12-31 72,7 144,6 217,3
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2025-01-01 –72,4 –78,0 –150,4
Årets avskrivningar –14,0 –28,5 –42,5
Årets avskrivningar, avvecklad
verksamhet –7,1 –13,1 –20,3
Omklassificeringar – 1,8 1,8
Avyttring rörelse 39,2 31,6 70,8
Övriga avyttringar och utrangeringar 1,7 20,1 21,7
Utgående ackumulerade avskrivningar
2025-12-31 –52,6 –66,2 –118,8
Redovisat värde 2025-12-31 20,1 78,4 98,4
Not 13
Nyttjanderättstillgångar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
81INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga fordringar som är anläggningstillgångar
Hyresdeposition – 0,0 – –
Övrigt – 0,0 – –
– 0,1 – –
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Övriga fordringar som är omsättningstillgångar
Momsfordran 8,9 6,1 – –
Övriga kortfristiga fordringar 4,8 8,8 0,8 3,9
13,7 14,9 0,8 3,9
Not 14
Långfristiga fordringar och övriga fordringar
Not 15
Varulager
Not 16
Kundfordringar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
82INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Förutbetalda försäkringspremier 2,1 2,2 0,0 0,0
Övriga förutbetalda kostnader 8,2 8,9 2,4 1,7
Upplupna intäkter 1,9 3,6 – –
12,2 14,7 2,4 1,7
Not 17
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Not 19
Eget kapital
Not 18
Specifikationer till rapport över kassaflöden
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
83INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Not 20
Räntebärande skulder
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
84INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Inga väsentliga transaktioner med närstående utöver ersätt-
ningar till ledande befattningshavare och koncerninterna transaktioner som elimineras i koncernredovisningen har ägt rum under året.
Upplysningar om ersättningar till ledande befattningshavare presenteras i not 6.
För koncerninterna transaktioner som har eliminerats lämnas inga upplysningar om transaktioner med närstående i koncernredovis-
ningen.
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Övriga kortfristiga skulder
Momsskulder 12,5 15,1 1,0 0,8
Personalrelaterade skulder 18,5 14,2 1,0 0,6
Tilläggsköpeskillingar
1)
– 9,5 – 9,5
Övriga kortfristiga skulder 0,4 3,5 – –
31,3 42,2 2,0 10,9
1)
Avser nominella ej diskonterade belopp och reglerades under första halvåret 2025.
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024
Utdelningar 15,0 16,0
Nedskrivningar –18,1 –15,0
Realisationsresultat vid avyttring av andelar 33,8 –
Summa 30,7 1,0
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024
Periodiseringsfond, årets avsättning – –6,4
Erhållna koncernbidrag 32,4 41,2
Summa 32,4 34,8
Not 21
Övriga skulder
Not 22
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Not 23
Ställda säkerheter
Not 24
Transaktioner med närstående
Not 25
Resultat från andelar koncernföretag
Not 26
Bokslutsdispositioner
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
85INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Nedan tabell visar moderbolagets direkta och indirekta innehav i koncernbolag.
Ägarandel i %
(kapital och röster) Redovisat värde, Mkr
Dotterföretag Organisationsnummer Förvärvat Säte Omsättning VD Webbadress 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Beläggning Asfaltsgruppen Sverige AB 556076-6403 2015 Linköping 440 Mkr Eric Mathson asfaltsgruppen.se 100% 100% 105,7 105,7
Rotomill AB 556803-1289 2022 Katrineholm 47 Mkr Simon Dahl rotomill.se 100% 100%
Duo Holding AB
556677-3320 2021 Göteborg – 100% – 29,0
Duo Asfalt AB 556783-2661 2021 Göteborg 122 Mkr Alexander Nilsson duoasfalt.se 100% 100% 29,0 –
Mark & Anläggning Anläggningsgruppen i Skaraborg AB 556450-3109 2019 Skövde 153 Mkr Fredrik Johansson agabskaraborg.se 100% 100% 42,7 42,7
BRAMARK & VA i Göteborg AB 556497-2585 2019 Göteborg 68 Mkr Carl-Johan Grimslätt bramarkova.se 100% 100% 45,6 45,6
Jonab Anläggnings AB 556524-1337 2021 Halmstad 728 Mkr Gustav Giertz jonab.se 100% 100% 120,0 120,0
Markentreprenader i Östersund Aktiebolag 556325-7376 2022 Krokom 53 Mkr Bengt Olofsson markentreprenader.se 100% 100% 58,4 58,4
Mikaels Grävtjänst i Stranderäng AB 556393-8025 2020 Lysekil 16 Mkr mgtab.com 100% 100% 6,7 24,8
Scandinavian Roadconstruction AB 556797-6252 2023 Falun 213 Mkr Göran Martinsson road.nu 100% 100% 33,1 33,1
Siljan Schakt Entreprenad AB 556444-4031 2019 Orsa 83 Mkr Mattias Danielsson siljanschakt.se 100% 100% 29,2 29,2
Anläggarteamet i Hälsingland AB 556338-4097 2021 Bollnäs 41 Mkr Mattias Danielsson 100% 100%
Tälje Mark AB 556461-2686 2018 Södertälje 120 Mkr Fredrik Gabrielsson taljemark.se 100% 100% 61,0 61,0
Upplands Markentreprenader AB 556963-4388 2022 Stockholm 38 Mkr Märit Olofsson Nääs upplandsmarkentreprenader.se 100% 100% 19,5 19,5
Vatten & Avlopp Cleanpipe Sverige AB
556150-3847 2014 Göteborg 100% – 104,4
Cija Tank AB
556100-5397 2015 Stockholm 100%
550,8 673,4
1) Fusion genomförd december 2025.
2) Avyttrats december 2025.
Not 27
Koncernföretag
Andelar i koncernföretag, ackumulerade värden
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början 712,4 712,4
Förvärv –0,0 –
Försäljningar –104,4 –
Utgående balans 31 december 607,9 712,4
Ackumulerade nedskrivningar
Vid årets början –39,0 –24,0
Årets nedskrivningar –18,1 –15,0
Utgående balans 31 december –57,1 –39,0
Redovisat värde den 31 december 550,8 673,4
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
86INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
| Förslag till disposition av företagets vinst | |
Utdelning (kr) 0,65 per aktie | |
Balanseras i ny räkning (kr) | 608 403 193 |
| 627 892 526 |
Med stöd av bemyndigandet från årsstämman i maj 2025 har styrelsen beslutat om ett
| återköpsprogram av egna aktier. Återköp får ske från den 18 februari fram till årsstäm- |
| man den 13 maj till ett högsta sammanlagt förvärvsbelopp om 40 Mkr och Infrea får |
| efter återköpen inte inneha mer än 10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Infrea |
ägde 104 818 egna aktier när återköpsprogrammet inleddes. Totala antalet utestående
aktier och röster i Infrea är 30 088 408.
Styrelsen föreslår till bolagsstämman den 13 maj 2026 att besluta om en utdelning om
0,65 (0,50) kronor per aktie. Baserat på antalet aktier som ej innehades av Infrea AB
per 2025-12-31 (29 983 590) motsvarar detta ett belopp om 19,5 Mkr (15,0). Slutgiltigt
belopp kommer att bli lägre till följd av pågående återköpsprogram.
Valberedningen har beslutat att föreslå årsstämman att omval sker av styrelseledamö-
terna Charlotte Bergman, Sören Bergström, Erik Lindeblad och Pontus Lindwall, samt
att omval sker av ordförande Tomas Bergström. Därutöver föreslås nyval av Annika
Poutiainen som ledamot. Helene Willberg som varit ledamot sedan 2020 har avböjt
omval.
Not 28
Disposition av företagets vinst
Not 29
Händelser efter balansdagen
Not 30
Finansiella risker och riskhantering
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
87INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
88INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Redovisat värde Verkligt värde
Not 32
Väsentliga uppskattningar och bedömningar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
90INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Not 33
Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
91INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
92INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
93INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Moderbolagets redovisningsprinciper
Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
94INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar härmed att koncernredovisningen är upprättad i överensstämmelse med Internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvi-
sande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen
för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningens innehåll blev klart den 7 april 2026.
Stockholm den 7 april 2026
Tomas Bergström Martin Reinholdsson
Styrelseordförande Verkställande direktör
Charlotte Bergman Sören Bergström Erik Lindeblad Pontus Lindwall Helene Willberg
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Vår revisionsberättelse har avgivits den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius
Auktoriserad revisor
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
95INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Infrea AB
Org.nr. 556556 - 5289
Rapport om årsredovisningen och
koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen för Infrea AB för år 2025.
Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna
57 – 95 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31
december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde
för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla
väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandar-
der, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk-
ningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och
koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den
kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets
revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/
EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska
ansvar enligt dessa krav.
Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och överty-
gelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens
(537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade
bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess
kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla
för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för
den aktuella perioden, och innefattar bland annat de viktigaste
bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter. Dessa områden
behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställnings-
tagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som
helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Intäktsredovisning
Nettoomsättningen i koncernen uppgår till 2 069,0 MSEK under
räkenskapsåret 2025 och består i huvudsak av utförande av
tjänster samt till mindre del av försäljning av råvaror. Intäkterna
från tjänster består i allt väsentligt av tjänster som redovisas över
tid. För pågående uppdrag till fast pris redovisas inkomsten och
de utgifter som är hänförliga till uppdraget som intäkt respektive
kostnad i förhållande till uppdragets bedömda färdigställandegrad
på balansdagen. Ett uppdrags färdigställandegrad bestäms
genom att nedlagda utgifter på balansdagen jämförs med
beräknade totala utgifter.
Intäktsredovisningen avseende fastprisuppdrag bygger på
bedömningar om faktisk upparbetning, beräknade utgifter för
att färdigställa arbetet och uppföljning mot prognos av slutligt
utfall, varför intäktsredovisning har ansetts vara ett särskilt
betydelsefullt område.
Information om redovisningsprinciper återfinns i not 33 i
årsredovisningen samt ytterligare information om området i not 2
samt not 32.
Som en del av vår revision avseende intäktsredovisning av entre-
prenadkontrakt har vi genomfört ett antal granskningsåtgärder.
Våra granskningsåtgärder inkluderade, men var inte begränsade
till följande:
• Genomgång av redovisningsprinciper och utvärdering av
ledningens processer för att bedöma intäkter och kostnader i
projekten samt för att identifiera förlustprojekt och/eller projekt
med hög risk.
• Granskning av bolagets projektuppföljning avseende bland
annat beräknad färdigställandegrad, marginal och eventuella
förlustrisker för ett urval av projekten.
• Granskning av ett urval av intäktstransaktioner och projekt
inkluderande bland annat avstämning mot avtal, granskning
av beräknad färdigställandegrad, nedlagda och beräknade
kostnader för projektet.
• Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och
att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt
Årsredovisningslagen och IFRS.
Goodwill (koncern) och andelar i koncernföretag
(moderbolag)
Koncernens redovisade värde för immateriella anläggningstill-
gångar i form av goodwill uppgår per 2025-12-31 till 340,0 MSEK,
vilket utgör cirka 26,5 procent av balansomslutningen. Immate-
riella tillgångar med en obestämd nyttjandeperiod ska årligen bli
föremål för nedskrivningsprövning. Vid en nedskrivningsprövning
görs beräkningar som baseras på antaganden och bedömningar
bland annat avseende diskonteringsräntor, tillväxtfaktorer,
rörelsemarginaler och prognosticerade kassaflöden. Motsvarande
nedskrivningsprövning görs av moderbolaget avseende värdet på
96INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
andelar i koncernföretag. En nedskrivningsprövning är komplex
och innehåller betydande inslag av bedömningar och antaganden
om framtida kassaflöden och om lämplig diskonteringsränta
därav har det bedömts vara särskilt betydelsefulla områden i
revisionen.
Information om redovisningsprinciper finns i not 33 i årsredovis-
ningen samt ytterligare information om området i not 1, 11 och
32.
Som en del av vår revision avseende värdering och riktighet
avseende redovisning av goodwill i koncernen och värdering av
andelar i koncernföretag i moderbolaget har vi genomfört ett
antal granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder inkluderade,
men var inte begränsade till följande:
• Granskning för att bedöma och säkerställa att koncernens
nedskrivningsprövningar är genomförda i enlighet med vad
som föreskrivs i regelverket för IFRS.
• Bedömning av rimligheten i framtida kassaflöden genom att
ta del av och utvärdera koncernledningens antaganden och
prognoser samt tidigare års bedömningar i relation till faktiskt
utfall.
• Granskning av nedskrivningsprövningar vad gäller metodik och
diskonteringsräntor samt makroekonomiska aspekter.
• Bedömning av känslighetsanalys avseende förändringar i
väsentliga antaganden.
• Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och
att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt
Årsredovisningslagen och IFRS.
Annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna
1 – 48, 53 – 56, och 100 – 104. Även ersättningsrapporten för
räkenskapsåret 2025, som vi tagit del av före datumet för denna
revisionsberättelse, utgör annan information. Det är styrelsen
och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra
information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis-
ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande
med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och kon-
cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information
som identifieras ovan och överväga om informationen i
väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och
koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den
kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och
att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad
gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder,
som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören
ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är
nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovis-
ning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan
påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda
antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift
tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören
avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte
har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av
säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt
ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka
en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan
uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara
väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas
påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i
årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela
revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter
i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför
granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och
inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga
för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte
upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är
högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag,
eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi,
förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller
åsidosättande av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna
kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i
den interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som
används och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande
upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verk-
ställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid
upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi
drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbe-
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
97INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
visen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor
som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda
till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att
fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en
väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa
uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och
koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn
eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera
uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen.
Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas
fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida
händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern
inte längre kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen
och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen,
däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och kon-
cernredovisningen återger de underliggande transaktionerna
och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta
tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den
finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom
koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende
koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och
genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevi-
sionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens
planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.
Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under
revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna
kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har
följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp
alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka
vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits
för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer
vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla
för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,
inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktighe-
ter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla
områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen
såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning
om frågan.
Rapport om andra krav enligt lagar och
andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag
till disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkstäl-
lande direktörens förvaltning för Infrea AB för år 2025 samt av
förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt försla-
get i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och
verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbe-
hov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att
fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska
situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så
att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska
angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta
de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska
fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt-
ningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed
vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon
styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum-
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget,
eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,
årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är
att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt
med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med
aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige
använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av
förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller
förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka
tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår
professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlig-
het. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder,
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
98INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten
och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse
för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut,
beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som
är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för
vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande
bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade
yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna
bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Revisorns granskning av ESEF-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och
verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig
elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap 4 a § lag
(2007:528) om värdepappersmarknaden för Infrea AB för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade
kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18
Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till Infrea AB enligt god revisorssed
i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt
dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamål-
senliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för
att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap 4 a § lag
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en
sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor-
ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven
i 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmarknaden, på
grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings-
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är
upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund
av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om
de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de
ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rap-
porten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard
on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar,
implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning
inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska
krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar
och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis
om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och kon-
cernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras,
bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktig-
heter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar
av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och
verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om
effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar
också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i
styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflö-
desanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i
enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Grant Thornton Sweden AB, Grant Thornton Sweden AB,
Kungsgatan 57, 103 94 Stockholm, utsågs till Infrea ABs revisor
av bolagsstämman den 15 maj 2025 och har varit bolagets
revisor sedan 25 oktober 2017
.
Stockholm den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius
Auktoriserad revisor
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
99INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATIONÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION
Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Nyckeltal
Beskrivning av finansiella nyckeltal som inte återfinns i IFRS -regelverket
I Infreas årsredovisning finns ett antal finansiella mått som inte definieras enligt IFRS eller årsredo-
visningslagen. Dessa alternativa nyckeltal ger kompletterande information och används för att hjälpa
såväl investerare som ledning att analysera verksamhetens utveckling och för att öka jämförbarheten
mellan perioder. Alternativa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presen-
teras i enlighet med IFRS utan som ett komplement. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella
mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag.
ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal tillämpas.
Beräkningar av alternativa nyckeltal
Nyckeltal markerade med asterisk nedan är inte omräknade med hänsyn till avvecklad verksamhet. För övriga nyckeltal har 2024 och
2025 räknats om och speglar således endast kvarvarande verksamhet. 2021-2023 är inte omräknat.
Beräkning organisk tillväxt (nettoomsättning)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 2 069,0 1 914,8 2 014,2 2 089,6 1 264,2
Avgår förvärvad verksamhet 1) – –27,5 –83,5 –454,5 –301,7
Nettoomsättning jämförelseperiod 1 914,8 1 833,6 2 089,6 1 264,2 905,0
Organisk tillväxt 154,2 53,7 –158,9 370,9 57,5
Organisk tillväxt, % 8,1 2,9 neg 29,3 6,4
1)
Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.
Beräkning av rörelseresultat före totala av- och nedskrivningar i förhållande till totala
intäkter (EBITDA-marginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
EBITDA-marginal, % 5,0 4,3 4,8 7,8 6,4
Beräkning av rörelseresultat före totala av- och nedskrivningar (EBITDA)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Totala av- och nedskrivningar 77,9 82,1 84,9 71,1 62,0
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
Beräkning av rörelseresultat före av- och nedskrivningar på immateriella
anläggningstillgångar i förhållande till totala intäkter (EBITA-marginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
EBITA-marginal, % 1,9 0,9 0,6 4,5 1,6
Beräkning av rörelseresultat före av- och nedskrivningar på immateriella
anläggningstillgångar (EBITA)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 13,5 15,1 0,4 0,8 1,1
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
Beräkning organisk utveckling EBITA
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
Avgår förvärvad verksamhet
1)
– –1,2 4,8 –28,3 –23,7
Avgår engångseffekt omvärdering tilläggsköpeskilling – – – –11,2 –
EBITA jämförelseperiod 16,6 1,4 94,3 20,6 45,9
Organisk utveckling EBITA 23,4 14,0 –76,6 34,2 –49,0
Organisk utveckling EBITA, % 140,6 1022,2 neg 166,1 neg
1)
Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.
Beräkning av rörelseresultat i förhållande till totala intäkter (rörelsemarginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Rörelsemarginal, % 1,3 0,1 0,6 4,4 1,5
100
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION
Beräkning av soliditet*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Balansomslutning 1 279,5 1 379,5 1 338,9 1 359,6 1 101,8
Utgående balans eget kapital 685,7 637,6 563,6 575,2 488,8
Soliditet, % 53,6 46,2 42,1 42,3 44,4
Beräkning av räntebärande nettoskuld*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 401,5 376,5 336,3
Avgår likvida medel –218,0 –155,8 –66,9 –125,0 –106,7
Räntebärande nettoskuld –2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
Beräkning av nettoskuld/EBITDA, per balansdag*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Räntebärande nettoskuld –2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
EBITDA 104,4 121,0 97,4 164,6 81,5
Nettoskuld/EBITDA, per balansdag –0,02 1,7 3,4 1,5 2,8
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, genomsnitt fyra kvartal*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q1 2,0 3,6 2,1 3,5 2,1
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q2 2,0 2,8 2,6 3,6 2,8
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q3 1,5 2,6 3,5 2,4 3,0
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q4 0,0 1,7 3,4 1,5 2,8
Nettoskuld/EBITDA, genomsnitt fyra kvartal 1,4 2,7 2,9 2,7 2,7
Beräkning av skuldsättningsgrad*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 401,5 376,5 336,3
Eget kapital vid periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,8
Skuldsättningsgrad 0,3 0,6 0,7 0,7 0,7
Beräkning av eget kapital per aktie*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid
periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,6
Antal aktier vid periodens slut 30,0 30,0 20,1 20,1 19,4
Varav återköpta egna aktier –0,1 –0,1 –0,1 –0,0 –
Eget kapital per aktie 22,9 21,3 28,2 28,6 25,2
Beräkning av avkastning på eget kapital
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 7,3 –8,0 –7,6 68,3 6,2
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid
periodens början 637,6 563,6 575,2 488,6 382,4
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid
periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,6
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets
aktieägare 661,6 600,6 569,4 531,9 435,5
Avkastning på eget kapital, % 1,1 neg neg 12,8 1,4
Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
101INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION
Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Definitioner
Resultaträkning
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Organisk tillväxt
(nettoomsättning
och EBITA)
Den del av tillväxt (avseende nettoomsättning och
EBITA) som kommer från verksamheter som finns i
innevarande och jämförbara perioder.
Förvärvade verksamheter påverkar den redovisade
nettoomsättningen. Organisk tillväxt justerad
för effekter från förvärv visar den underliggande
omsättningsutvecklingen utan denna parameter.
Förvärv Förändringar i nettoomsättning och EBITA
under innevarande period hänförlig till förvärvad
verksamhet i förhållande till föregående periods
nettoomsättning och EBITA dvs. den del som
kommer från verksamheter som förvärvats och som
finns i innevarande period men inte i jämförbara
perioder.
Se ”Organisk tillväxt” ovan.
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar på
immateriella och materiella anläggningstillgångar
samt avskrivningar på nyttjanderätter.
EBITDA är en indikator på verksamhetens
kassagenereringskapacitet.
EBITDA-marginal EBITDA i förhållande till totala intäkter. EBITDA-marginalen ger en översikt av den operativa
lönsamheten i förhållande till totala intäkter som
genereras av koncernen under perioden.
EBITA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av
immateriella anläggningstillgångar.
EBITA används huvudsakligen för att följa upp
rörelseresultatet utan påverkan från av- och
nedskrivning av övervärden hänförliga till förvärv.
EBITA-marginal EBITA i förhållande till totala intäkter. Används för att utvärdera verksamhetsresultatet i
förhållande till totala intäkter för att mäta koncernens
effektivitet.
Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till totala intäkter. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning
som vid jämförelse med jämförbara bolag.
Finansiella mått
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Soliditet Andel eget kapital i förhållande till balansomslut-
ningen vid periodens slut.
Skuldsättningsgrad Andel räntebärande skulder i förhållande till eget
kapital vid periodens slut.
En del i de övergripande finansiella målen.
Räntebärande
nettoskuld
Totala räntebärande skulder minus likvida medel vid
periodens slut.
Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella
skulder med hänsyn tagen till likvida medel, och
används som en komponent vid bedömning av
finansiell risk.
Nettoskuld/EBITDA,
per balansdag
Räntebärande nettoskuld dividerat med EBITDA. Nyckeltalet är relevant för bedömning av koncernens
möjlighet att leva upp till sina finansiella åtaganden.
Nettoskuld/EBITDA,
genomsnitt fyra
kvartal
Genomsnitt av Nettoskuld/EBITDA R12, per
balansdag för de senaste fyra kvartalen.
Nyckeltalet är ett av koncernens kommunicerade
externa mål.
Genomsnittligt eget
kapital
Genomsnittet av in- och utgående balans av eget
kapital.
Används som delkomponent vid beräkning av
nyckeltalet avkastning på eget kapital.
Avkastningsmått
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Avkastning på eget
kapital (ROE)
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare
dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt
till moderbolagets aktieägare.
Måttet används för att analysera lönsamhet i relation
till eget kapital.
Aktiedata
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Genomsnittligt antal
aktier
Genomsnittligt antal aktier under perioden inklusive
återköp av egna aktier.
Används som delkomponent vid beräkning av
nyckeltal.
EK/aktie Koncernens egna kapital hänförligt till moderbolagets
aktieägare vid periodens slut dividerat med antal
aktier vid periodens slut minskat med egna aktier.
Det bokförda värdet av det egna kapitalet i
förhållande till antalet utestående aktier ger en bild
av hur mycket kapital per aktie som är hänförlig till
aktieägarna.
Aktiekurs Sista betalkurs på Nasdaq Stockholm Small Cap för
Infrea-aktien vid periodens slut.
Resultat per aktie Resultat under perioden hänförligt till moderbolagets
aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Full utspädning Antal aktier ökat med skillnaden mellan tecknings-
kurs och aktuell aktiekurs multiplicerat med antalet
utestående teckningsoptioner, förutsatt att alla
utestående optioner tecknas samt att aktiekurs är
högre än teckningskurs.
Övrigt
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Antal medarbetare Antal anställda vid periodens slut, oaktat
tjänstgöringsgrad.
102
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION
Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Kalendarium
• Delårsrapport januari–mars 2026 (Q1): 5 maj 2026
• Årsstämma: 13 maj 2026
• Delårsrapport april–juni 2026 (Q2): 17 juli 2026
• Delårsrapport juli–september 2026 (Q3): 28 oktober 2026
• Bokslutskommuniké 2026 (Q4): 17 februari 2027
IR-kontakt
Johan Garmstedt
johan.garmstedt@infrea.se
Tel: +46 (0)8 401 01 80
Infrea AB (”Bolaget” eller ”Infrea”) håller
årsstämma onsdag den 13 maj 2026
Aktieägarna i Infrea AB, org.nr. 556556-5289, kallas härmed till
årsstämma onsdagen den 13 maj 2026 på Sergelkonferensen,
Mäster Samuelsgatan 42, 111 57 Stockholm.
Aktieägare som önskar delta på stämman ska vara införd i den
av Euroclear Sweden AB förda aktieboken tisdagen den 5 maj
2026, och anmäla sig skriftligen till bolaget senast torsdagen
den 7 maj 2026 kl 15.00 på adress Infrea AB; Kungsgatan 35;
111 56 Stockholm eller per e-post till johan.garmstedt@infrea.
se. I anmälan ska uppges fullständigt namn, person- eller
organisationsnummer, aktieinnehav, adress, telefonnummer
dagtid. I förekommande fall ska även uppgift om ställföreträdare
eller biträde (högst 2) lämnas. Anmälan ska i förekommande fall
åtföljas av fullmakter, registreringsbevis och andra behörighets-
handlingar.
Förvaltarregistrerade aktier
Aktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade, genom
bank eller annan förvaltare, måste, för att äga rätt att deltaga
vid bolagsstämman, tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn
hos Euroclear Sweden AB. Sådan omregistrering måste vara
genomförd senast tisdagen den 5 maj 2026, vilket innebär att
aktieägare som önskar sådan omregistrering måste underrätta
förvaltaren om detta i god tid före nämnda datum.
Ombud med mera
Om aktieägare ska företrädas av ombud måste ombudet ha
med skriftlig, daterad och av aktieägaren undertecknad fullmakt
till stämman. Fullmakten får inte vara äldre än ett år, såvida inte
längre giltighetstid (dock längst fem år) har angivits i fullmakten.
Om fullmakten utfärdats av juridisk person ska ombudet också
ha med aktuellt registreringsbevis eller motsvarande behörighets-
handling för den juridiska personen. För att underlätta inpasse-
ringen bör kopia av fullmakt och andra behörighetshandlingar
bifogas anmälan till stämman. Fullmaktsformulär hålls tillgängligt
på bolagets hemsida och skickas med post till aktieägare som
kontaktar bolaget och uppger sin adress.
Information och kontaktuppgifter
Produktion: AVA Corporate Communications i samarbete med Infrea.
Foto: Infrea, Filip Erlind, Johner och iStock.
103
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION
Infrea AB
+46 (0)8 401 01 80, info@infrea.se
Kungsgatan 35, 111 56 Stockholm
infrea.se
Om Infrea
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur.
Med verksamheter inom affärsområdena Mark & Anläggning och Beläggning förvaltar
och utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. Inom Infrea står
dotterbolagen i fokus med rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas.
Infrea AB:s (org.nr. 556556-5289) aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap.