Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

1 / (56)

Bokslutskommuniké 2021

Skogsfond Baltikum AB (publ) 1 januari – 31 december 2021

Rapportdatum: 24 februari 2022

Årsredovisning 2023

Årsredovisning och koncernredovisning för Skogsfond Baltikum AB (publ)

avseende räkenskapsåret 2023.

Org. Nr. 559188-5735

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

2 / (56)

Styrelsen och verkställande direktören för Skogsfond Baltikum AB (publ) avger följande

årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2023.

Årsredovisningen och koncernredovisningen är upprättad i EURO. Om inte annat särskilt anges,

redovisas alla belopp i tusentals EURO (TEUR). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

ÖVERSIKT januari - december 2023

- Markinnehavet uppgick till 9 157 hektar (9 008)

- Produktiv skogsmark uppgick till 7 626 hektar (7 004)

- Virkesförrådet uppgick till cirka 831 000 kubikmeter stående skog (824 000)

- Eget kapital per A-aktie 160,6 EUR (140,1) motsvarande 1 787 SEK (1 561)

- Bokfört värde mark- och skogstillgångar 41 491 TEUR (34 805)

- Värdeförändring skog under perioden +5 872 TEUR (+8 142)

- Koncernens resultat efter skatt 4 597 TEUR (7 618)

- Resultat hänförligt till A-aktierna 3 780 TEUR (6 209)

- Resultat per A-aktie 20,96 EUR (36,42)

- 0 TEUR tillfördes genom nyemission under perioden (3 327)

- Lån upptagna i bank 10 486 TEUR (9 529)

- Belåningsgrad 24,8 % (25,7 %)

- Kassa 648 TEUR (2 172)

Viktigaste händelserna under år 2023

- 149 hektar förvärvades.

- 454 hektar ungskog röjdes.

- 84 hektar av tidigare kalhyggen planterades.

- 414 hektar av tidigare obrukade jordbruksmarker beskogades.

- 1 807 hektar inventerades och uppdaterades med ny skogsdata.

- 40 km gränser rensades och 327 gränsmarkeringar återskapades.

- 17 600 kubikmeter avverkades med erhållet avverkningsnetto 608 TEUR.

- SB styrelse beslutade i september att förbereda försäljning av skogsinnehavet och meddelade

i december att tillgångarna i Lettland erbjuds till marknaden mitten av januari 2024.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

3 / (56)

Väsentliga händelser efter periodens utgång

- Skogsfond Baltikum offentliggjorde ett investeringsmemorandum 15 januari 2024 avseende

de lettiska tillgångarna 8 080 hektar. Utvalda investerare erbjöds att ta del av ytterligare

information i ett datarum med möjlighet att lägga bud på bolagets lettiska tillgångar till 29

februari 2024.

- Skogsfond Baltikum ingick 23 april 2024 en avsiktsförklaring om att sälja tillgångarna i Lettland

för cirka 39 MEUR. Om preliminär tidsplan hålls och bolagsstämman godkänner affären kan

transaktionen komma att slutföras i juli 2024.

- Januari till April 2024 har ytterligare cirka 300 hektar röjts i Lettland.

Detta är Skogsfond Baltikum

Skogsfond Baltikum AB (publ) är ett svenskt aktiebolag som investerar i skogsfastigheter i

Baltikum där priserna har varit väsentligt lägre än i Sverige. Bolaget drivs inom ramen för lagen

om alternativa investeringsfonder med krav på utsedd AIF-förvaltare och förvaringsinstitut. Målet

är att leverera en årlig genomsnittlig avkastning på 7-9 % genom att förvärva, utveckla och i

slutändan avyttra en konsoliderad skogsportfölj. Placeringshorisonten är åtta år och bolagets

aktie SKOG A är sedan 2019-06-28 upptagen för handel på reglerad marknad, NGM Nordic AIF

Sweden. Moderbolaget har sitt säte i Stockholm.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

4 / (56)

Kommentar från VD

Under 2023 har Skogsfond Baltikum genomfört aktiva åtgärder på över en tiondel av all ägd mark,

som består av 9 157 hektar i Lettland och Litauen. Fem procent av arealen har röjts, en procent

har återplanterats och drygt fyra procent av arealen har beskogats. Det sistnämnda innebär

skapande av 414 nya hektar produktiv skogsmark. Investeringarna i skogsbruket syftar till att öka

den fotosyntesdrivna tillväxten, som höjer det ekonomiska värdet och skapar klimatnytta genom

ökad kolinlagring.

Skogsfond Baltikums markinnehav värderades i slutet av 2023 till 17 procent högre än föregående

år vilket har påverkat ekonomiskt resultat och eget kapital positivt. Det är med stolthet jag

konstaterar att Skogsfond Baltikum äger bra tillgångar, och att de utvecklats mycket väl sedan

start.

I tredje kvartalet 2023 beslutade styrelsen att undersöka möjligheten till tidigarelagd avyttring av

tillgångarna i syfte att maximera avkastningen till begränsad risk. I januari 2024 bjöds investerare

in till datarum för de lettiska tillgångarna med anbudsdatum 29 februari 2024. Ett flertal budgivare

följde den strukturerade budgivningsprocessen. I början av april 2024 stod det klart att en större

europeisk industriell aktör vunnit budgivningen och 23 april 2024 ingicks en avsiktsförklaring om

att sälja våra tillgångar i Lettland för cirka 39 MEUR. Om preliminär tidsplan hålls och

bolagsstämman godkänner affären kan Lettlands-transaktionen komma att slutföras i juli 2024.

Vår portfölj med cirka 1 077 hektar mark i Litauen fortsätter att förberedas för försäljning, mer

information om den kommer offentliggöras när beslut fattats i frågan.

Oberoende av försäljningsprocessen fortsätter arbetet med att förbättra skogstillgångarna inom

vissa ramar. Skogsbruksteamen genomför fortsatta röjningar och planteringar. Det aktiva

skogsbruket bedöms kunna fortsätta flera år utan att behöva avverka för att finansiera

verksamheten om det skulle behövas. Det är således betryggande att konstatera att det finns

möjlighet att fortsätta utvecklingen av våra tillgångar ett par år om vi inte skulle bli helt nöjda med

försäljningsprocessernas utfall 2024.

Carl Olén

Verkställande direktör

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

5 / (56)

SKOGSINNEHAV

Skogsfond Baltikums markinnehav 2023-12-31 uppgick till 9 157 hektar med cirka 831 000

kubikmeter stående skog. Sedan 2022-12-31 är detta en ökning av innehavet med 149 hektar

(+1,7 procent) och cirka 7 000 kubikmeter (+0,85 procent).

Virkesförråd stående skog är cirka 831 000 kubikmeter med

trädslagsfördelningen 29 procent barr, 39 procent björk och

32 procent övriga trädslag.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

6 / (56)

Landsfördelning i sammandrag

88 % av total areal (9 157 hektar) och 81 % av totalt virkesförråd (831 000 m³sk) avser Lettland.

Lettland, trädslags- och åldersfördelning (volym stående skog)

Litauen, trädslags- och åldersfördelning (volym stående skog)

m³sk

m³sk

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

7 / (56)

Tillväxt

Baltiska marker har i många fall varit havsbottnen en gång i tiden och är idag rika, bördiga

sedimentsjordar. Över hälften av den privatägda skogsmarken i Lettland har tidigare brukats som

jordbruksmark och har på senare decennierna omvandlats till skog.

Markerna i Baltikum har generellt sett goda bonitetstal, dvs beräknad genomsnittlig tillväxt över

en omloppstid. Selektering enligt uppsatta förvärvskriterier och systematiska förvärv av noga

utvalda marker över fyra års tid har gjort det möjligt för Skogsfond Baltikum att skapa en portfölj

med mycket god tillväxtpotential (hög andel bonitetsklass Ia, I och II);

Bonitetsklasser, arealfördelning Lettland Bonitetsklasser, arealfördelning Litauen

68 % (efter avrundning) av Skogsfond Baltikums skogsmarker i Lettland har bonitetstal Ia-I och

85 % har bonitetstal Ia-II, vilket är väsentligt bättre än genomsnittsportföljen

1

som har 50 %

respektive 80 % i samma bonitetsklassindelning. Även markerna i Litauen har goda bonitetstal.

Det finns olika skötselstrategier och teorier kring hur produktionen av skogsråvara ska optimeras

för att maximera lönsamheten i en portfölj med skogsmark. I Skogsfond Baltikums fall är det enligt

beräknings- och simuleringsprogrammet IPTIM, lönsamt att inrikta produktionen mot mer

granskog och bibehållen andel björkskog. I närtid beräknas tillväxten överstiga avverkningarna

tills den genomsnittliga virkesvolymen ökat och uppnår cirka 150-165 kubikmeter stående

kubikmeter per hektar (på lång sikt). När detta

”jämnläge” inträffar är det enligt simuleringar lämpligt

att öka avverkningarna till nära den årliga

volymtillväxten. Enligt ITPIM är den nuvarande

löpande årliga tillväxten cirka 6,2 m³sk per hektar

och år, cirka 46 500 m³sk. Den beräknade

genomsnittliga tillväxten över hela omloppstiden,

medeltillväxten, är cirka 8,7 m³sk per hektar och år,

motsvarande cirka 65 200 m³sk per år.

1

Karl Danielsson Farm & Forest 2024, baserat på kända privatägda skogsportföljer i Lettland.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

8 / (56)

UTVECKLING AV MARKTILLGÅNGARNA

Röjning och återplantering

Under 2023 röjdes 454 hektar ungskog, vilket motsvarar 5 % av all ägd areal. Påföljande två år

beräknas och planeras ytterligare drygt 300 hektar att röjas per år (3 % per år). Således kommer

betydande arealer att växa in i gallring kommande år och volymtillväxten beräknas tilltaga.

Systematisk röjning spelar en avgörande roll för god långsiktig tillväxt av önskvärda trädslag och

stammar i både planterade och naturligt föryngrade bestånd.

Under 2023 har 84 hektar, efter tidigare föryngringsavverkningar, planterats med gran, tall och

björk. Andra kalmarker har föryngrats genom naturlig föryngring i enlighet med gällande

myndighetskrav.

Beskogning

Beskogning innebär markberedning och plantering på obrukade marker som därmed ökar

skogsarealen. Beskogning för Skogsfond Baltikum görs i huvudsak på nedlagd/övergiven

jordbruksmark.

Under 2023 beskogades 414 hektar genom plantering av gran, björk, tall och poppel i Lettland

och Litauen på obrukade marker. 306 hektar beskogades i Lettland, varav mestadels gran och

björk. 108 hektar beskogades i Litauen varav 50 hektar snabbväxande poppel.

År 2024 och 2025 planeras ytterligare beskogningar. Cirka 420 hektar är identifierade som

lämpliga att beskoga, och prioritering görs under första kvartalet 2024. Bedömningen är att cirka

75 % av dessa arealer motsvarande 315 hektar är mycket lämpliga för beskogning 2024 och

2025.

Beskogningarna syftar till att öka tillväxten och kolinlagringen, det vill

säga skapa aktieägarvärde och klimatnytta. Vid försiktigt antagande om

10 skogskubikmeter i genomsnittlig tillväxt per beskogad hektar och år

över omloppstiden och ungefär lika många ton ökat koldioxidupptag netto

per hektar och år, beräknas genomförda och planerade beskogningar att

skapa betydande ökning av genomsnittlig tillväxt och kolinlagring per år.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

9 / (56)

Avverkningar

Under 2023 har 17 600 kubikmeter avverkats till ett avverkningsnetto om 608 TEUR.

Avverkningarna har bestått av gallringar, sanitetshuggningar efter stormskada och

slutavverkningar. Avverkningarna motsvarar en virkesvolym mindre än hälften av årets tillväxt.

Uppdaterade skogsdata

Bolaget har under 2022 och 2023 förnyat cirka 4600 hektar skogsbruksplaner och taxeringsplaner

i Lettland i syfte att förbättra korrektheten och underlätta skogsförvaltningen. 505 hektar är

identifierade i Litauen med behov av nya skogsbruksplaner och arbetet med att uppdatera dessa

planeras att genomföras under första kvartalet 2024.

Förbättrade gränser

För att möjliggöra slutgodkännande av några av skogsfastigheternas

omtaxeringar har 40 km gränser röjts och 327 gränsmarkeringar har återskapats

under året. Förbättrade gränser och gränsmarkeringar möjliggör godkännande

av nya taxeringsplaner och skapar förutsättningar för att erhålla framtida

avverkningstillstånd.

Sammanfattning av skogsbruksåtgärder

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

10 / (56)

Potential förnybar elproduktion

Portföljen består av ett stort antal skogsfastigheter i Lettland och Litauen, vilket skapar möjligheter

att utveckla bygglov och markarrendeavtal för förnybar elproduktion.

En oberoende tredje part har genomfört en

2

förstudie för att undersöka platser som är

regulatoriskt lämpliga för sol- och vindkraftsparker i Lettland. Studien tog hänsyn till alla

lagstiftande restriktioner och fastställde att 730 hektar mark inte har några restriktioner för

byggandet av vindkraftverk. Den redovisade teoretiska slutsatsen är stor sannolikhet att

vindparksutvecklingsprojekt kan skapas för totalt 38 vindkraftverk i Lettland.

Rekommendationerna i rapporten är att ingå markarrendeavtal med utvalda projektutvecklare där

så är lämpligt och att använda fast ersättningsbelopp per turbin i markarrendeavtalen.

Skogsfond Baltikum i Lettland har kontaktats av fyra olika vindenergibolag med önskemål om att

träffa avtal om markupplåtelse i syfte att utveckla vindprojekt för byggande av vindkraftverk.

Förslagen har riktats till tre olika platser och totalt nio turbiner. Skogsfond Baltikum har beslutat

att inte ingå några långsiktiga markarrendeavtal för närvarande, med hänsyn till att det är ett

strategiskt och bindande långsiktigt beslut för en potentiell ny ägare. För ett av de bättre lägena,

med potential för fem vindkraftverk på en plats öster om Preili i Lettland, har Skogsfond Baltikum

kontaktats av tre olika vindutvecklare.

Rapporten drar också slutsatsen att ur lagstiftningssynpunkt är alla jordbruksmarkområden i

Lettland potentiellt tillåtna för byggande av solcellsparker. Ingen liknande analys/rapport har gjorts

avseende tillgångarna i Litauen.

2

Wind Park Suitability Study of land plots owned by SIA Latvijas Mežu Aģentūra and SIA Vadakstes meži

- potential and recommendations for the development and construction of wind turbines infrastructure and solar

parks. Report date: 2024-01-05 by: SIA AE risinājumi (Gatis Galviņš)

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

11 / (56)

Potential kolkrediter

Det primära målet för beskogningen är att öka tillväxten och upptaget av koldioxid från

atmosfären. När verkliga och mätbara klimatfördelar skapas genom beskogning kan

skogsområden kvalificeras för skapande av koldioxidkrediter, som sedan kan komma att säljas.

Skogsfond Baltikums ledning har följt utvecklingen av verifiering och handel med kolkrediter i

Europa och har beslutat att samarbeta med Europas största utvecklare av koldioxidprojekt för

skog, Ecobase. Fokus och avgränsning har varit beskogning, vilket också enligt många är den

skogsbruksmetod som är enklast att härleda till reell klimatnytta. Ecobase skapar och validerar

koldioxidkrediter inom ramen för certifieringsorganet Verra:s och EU:s regelverk. Försäljning av

dessa frivilliga kolkrediter har startat i mindre skala, och bedöms få genombrott när Verra

genomför slutgodkännandet för denna typ av kolkrediter, vilket beräknas ske i maj 2024.

Alla under året beskogade arealer i Lettland, 306 hektar, har ansökts via Ecobase för verifiering.

Svaret är att 244 hektar, det vill säga ungefär 80 % av beskogad areal, har registrerats som

berättigad för att skapa kolkrediter vid framtida tillväxt, i genomsnitt 213 kolkrediter per hektar

inom 25 år, totalt 52 000 kolkrediter. Motsvarande underlag planeras avseende de litauiska

tillgångarna under andra kvartalet 2024. En kolkredit skapas per ton koldioxid, vilket motsvarar

ungefär lika många skogskubikmeter i tillväxt, dock baserat på den förväntade genomsnittliga

inlagrade koldioxiden över flera omloppscykler och inte maximal volym vid tidpunkt för framtida

slutavverkning. Enligt Ecobase beräknas standardiserade och verifierade kolkrediter betinga ett

värde av cirka 50 EUR per kolkredit i framtiden, med hänsyn till att de förväntas bli relevanta för

de stora aktörerna/köparna.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

12 / (56)

VÄRDERING AV TILLGÅNGARNA

Skogsfond Baltikum har som tidigare år anlitat Norskog AS för att utföra en årlig oberoende extern

värdering av marktillgångarna. Norskog använder skogsdata, stickprovsinventeringar och en

diskonterad kassaflödesberäkning som grund för värderingen.

Värderingsutlåtandet från Norskog AS är detsamma som det bokförda värdet av marktillgångarna

och sätts 2023-12-31 till 41,49 MEUR. Värderingen motsvarar i genomsnitt 4 531 EUR per hektar,

eller 50 EUR per kubikmeter stående skog, och är en ökning med 17 % i värde per hektar sedan

ett år tillbaka eller upp 10 % jämfört med föregående kvartal.

Markinnehavet i Lettland var 8 080 hektar med cirka 676 000 kubikmeter stående skog och

värderas till 36,44 MEUR. Värderingen i Lettland motsvarar i genomsnitt 4 510 EUR per hektar

eller 54 EUR per kubikmeter. Markinnehavet i Litauen var 1 077 hektar med cirka 155 000

kubikmeter stående skog och värderas till 5,05 MEUR. Värderingen i Litauen motsvarar i

genomsnitt 4 686 EUR per hektar eller 32 EUR per kubikmeter.

Eget kapital är 1 787 SEK per A-aktie

Skogsfond Baltikum har beräknat eget kapital per A-aktie, även så kallad NAV-kurs, på basis av

aktuellt skogsinnehav och ekonomisk ställning per 2023-12-31. Beräknat eget kapital per A-aktie

var 160,6 EUR (140,1) vilket motsvarar 1 787 SEK per A-aktie (1 561) med omräkningskurs 11,13

SEK/EUR.

Eget kapital per A-aktie har ökat med 20,5 EUR (+15 %) motsvarande 226 SEK mellan

2023-12-31 och 2022-12-31. Valutaeffekten var -2 SEK på grund av försvagad Euro 2023.

A-aktien har handlats till substansrabatt jämfört med redovisat eget kapital per A-aktie.

Datum

Värdering

Lettland

(EUR / ha)

Värdering

Litauen

(EUR / ha)

Genomsnitts-

värdering

(EUR / ha)

EK per

A- aktie

(EUR)

Omräknings-

kurs

(SEK / EUR)

EK per

A-aktie (SEK)

Aktiekurs

(SEK per A-

aktie)

Aktiekurs /

EK per A-aktie

2023-12-31

4 510 4 686 4 531 160,6 11,13 1 787 1 500

84%

2023-09-30

4 055

4 643 4 124 147,1 11,53 1 695 1 620 96%

2023-06-30

4 002

4 503 4 061 146,9 11,79 1 732 1 580 91%

2023-03-31

3 906

4 603 3 985 145,3 11,29 1 641 1 490 91%

2022-12-31 3 778

4 573 3 864 140,1 11,14 1 561 1 170 75%

2022-09-30 3 051

5 122 3 237 116,6 10,94 1 275 1 050 82%

2022-06-30 2 951

5 391 3 172 116,4 10,68 1 244 1 040 84%

2022-03-31 2 869

5 539 3 085 116,4 10,33 1 203 1 000 83%

2021-12-31 2 628

5 759 2 837 108,7 10,24 1 113 990 89%

2021-09-30 2 556

5 991 2 764 106,3 10,20 1 084 975 90%

Aktiekurs handelsplats

Eget kapital per A-aktie

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

13 / (56)

ÖVRIG VERKSAMHETSBESKRIVNING

Beslut om försäljning av dotterbolagen i Baltikum

Målet är att leverera en genomsnittlig avkastning på 7-9 procent per år genom att förvärva,

utveckla och i slutändan avyttra en konsoliderad skogsportfölj inom placeringshorisonten åtta år.

En väsentlig del av skapade värden under investeringsprojektet förväntas realiseras först när

avyttring sker i slutänden.

Sedan sista kvartalet 2022 har Skogsfond Baltikums förvärvstakt avstannat och verksamheten

har övergått i utvecklingsfas med stort fokus på värdehöjande skogsbruksåtgärder såsom

plantering och röjning.

8 juni 2023 meddelades att Skogsfond Baltikum utreder förutsättningarna för tidigarelagd

avyttring av skogstillgångarna för att maximera avkastningen för bolagets aktieägare. Priset på

baltisk skog har ungefär fördubblats på tre år.

28 september 2023 beslutade styrelsen att försäljningsprocess inleds av samtliga tillgångar i

samarbete med transaktionsrådgivare Karl Danielsson Farm & Forest samt DLA Piper som legal

rådgivare.

12 december offentliggjordes att tillgångarna i Lettland erbjuds marknaden i mitten januari 2024,

och tillgångarna i Litauen erbjuds till försäljning senare.

15 januari 2024 offentliggjordes ett investeringsmemorandum avseende 8 080 hektar i Lettland

med anbudsdatum 29 februari 2024. Det betyder att bolagets tillgångar kan komma att säljas

tidigare än ursprungligen planerat 2026. 23 april 2024 offentliggjordes nyheten att Skogsfond

Baltikum har ingått en avsiktsförklaring avseende försäljning av tillgångarna i Lettland för cirka 39

MEUR och att transaktionen kan komma att slutföras i juli 2024. Ytterligare beslut och händelser

kopplat till försäljningsprocess kommer fortsätta att kommuniceras separat.

Efter att dotterbolagen med marktillgångarna i slutänden har avyttrats och betalning skett,

kommer likvida medel att skiftas ut till aktieägarna i enlighet med ABL, bolagsordning och

prospekt. Tidsplan för detta kommer kommuniceras när bindande försäljningsavtal är signerade.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

14 / (56)

Intäkter, kostnader och resultat

Årets intäkter från avverkningar, arrenden och stöd var 892 TEUR (1 039). Koncernens totala

kostnader uppgick till -2 115 TEUR (-1 461) inklusive finansiella kostnader. Moderbolaget i

Sverige hade kostnader för AIF-förvaltning, förvaringsinstitut, börsplats, legal rådgivning och

övrigt. De skogsägande dotterbolagen i Lettland och Litauen hade kostnader för skogsförvaltning

inklusive planteringar, legal rådgivning, ränta och övrigt.

Resultatet påverkades av värdeförändring av skog och mark. Värdeförändringen under 2023

påverkade resultatet positivt med 5 872 TEUR (8 142). Resultat efter skatt för perioden uppgick

till 4 597 TEUR (7 618), varav hänförligt till A-aktier 3 780 TEUR (6 209), vilket motsvarar 20,96

EUR per A-aktie (36,42).

Organisation och ledning

Skogsfond Baltikum AB (publ) är en börsnoterad alternativ investeringsfond, AIF, med licensierad

AIF-förvaltare och förvaringsinstitut. Skogsfond Baltikum äger och utvecklar tre helägda lokala

skogsfastighetsbolag i Baltikum. Skogsförvaltningsorganisationen är regionindelad i tre regioner

i Lettland och en i Litauen, där respektive regionsskogsförvaltare är en kontrakterad extern

leverantör. Bolagets anställda operativa ledning utgår från Stockholm (vd) och Valmiera

(administration).

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

15 / (56)

Kapitalanskaffning och upptagna lån

Ackumulerat investerat kapital före emissionskostnader i Skogsfond Baltikum är cirka 187,9

MSEK och kommer från emissioner genomförda 2019-2022.

Totalt upptogs lån från kreditinstitut om 957 TEUR under 2023. Koncernens soliditet är 74,5 %

(72,9 %). Aktuell belåningsgrad är totala lån dividerat med totala tillgångar, det vill säga 24,8 %

(25,7 %). Maximal belåningsgrad är enligt investeringspolicyn satt till 50 % vid varje given tidpunkt

samt 30 % på lång sikt. Lånemöjligheterna hos SEB i Lettland och Litauen är till väsentlig del

outnyttjade.

Marknaden för skogsråvara

Under 2023 har priserna för skogsråvara i Baltikum minskat från höga nivåer 2022 inom alla

sortiment. Då Baltikum är en marginalmarknad för skogsråvara, där bland annat svenska och

finska industriella aktörer köper mer i Baltikum vid allmän bristsituation och mindre vid omvänd

situation, är prisvolatiliteten för skogsråvara i Baltikum historiskt sett högre än i södra Sverige.

2022 var priserna högre och 2023 något lägre i Baltikum jämfört med södra Sverige. Trots

lågkonjunktur 2023 har skogsråvarupriserna i Baltikum varit höga utifrån ett långsiktigt historiskt

perspektiv, och har planat ut under andra halvan av 2023.

Priser för sågtimmer Lettland 2013-2023, EUR/m³

*Priser vid sågverk exklusive moms

Källa: Statistiska centralbyrån, Lettland

Styrelsen bedömer att utbudet av skogsråvara i Östersjöregionen är begränsat och att behovet

av baltisk skogsråvara är stort inom flera användningsområden, samtidigt som den lokala

sågverksindustrin är under fortsatt utveckling.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

16 / (56)

Marknaden för skogsfastigheter

Utbudet av skogsfastigheter till salu i Lettland är väsentligt lägre än för några år sedan, vilket

främst beror på att marknaden för skogsmark har konsoliderats genom att större aktörer har köpt

skogsmark som behålls. Samtidigt har efterfrågan på enskilda skogsfastigheter och

skogsportföljer i Baltikum ökat de senaste åren, vilket har ökat priserna med över 100 procent på

några år.

Åren 2018-2019 bytte flera större Lettiska skogsportföljer ägare med transaktionsvärden på

2 400-3 000 EUR per hektar, en bit över priset per hektar för enskilda skogsfastigheter. År 2023

har paket med skogsfastigheter sålts på upp till det dubbla jämfört med några år tidigare, och

även priset på enskilda skogsfastigheter har i princip fördubblats sedan 2020.

Konceptuell illustration* - marknadsutveckling privatägd skog, Lettland

Källor: Offentliggjorda transaktioner, offentlig prisdata, SILAVA, Skogsfond Baltikum estimat

*Händelse 2024-04-23: Skogsfond Baltikum ingår avsiktsförklaring på 39 MEUR för 8 080 hektar.

Sammanfattning över händelser på marknaden för skogsfastigheter i Baltikum:

➢ Konsolidering, från många mindre markägare till färre och större

➢ Prisuppgång, priset per hektar har stigit

➢ Portföljpremium, historiskt ofta ett högre pris på portföljer med skogsinnehav jämfört med priset

för enskilda skogsfastigheter (beror också på skillnader i skogsvård och kubikmeter etc.).

Styrelsen bedömer att intresset för att äga skog i Östersjöregionen kommer att öka på lång sikt.

Vidare är bedömningen att konsolideringen i Baltikum fortsätter och att utbudet av enskilda

skogsfastigheter kommer att fortsätta minska framöver.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

17 / (56)

A-aktiens utveckling

Skogsfond Baltikum A-aktie är upptagen för handel på NGM Nordic AIF Sweden sedan 2019-06-

28. Nedan illustreras aktiekursen för A-aktien (blå linje) från 2021-01-01 till 2024-02-09 samt

kvartalsvis fastställd och rapporterat eget kapital per A-aktie (orange linje).

Skogsfond Baltikum A, rapporterat eget kapital och kursutveckling (SEK)

När substansen, det rapporterade egna kapitalet per A-aktie, är högre än senast betalda aktiekurs

föreligger en så kallad substansrabatt.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

18 / (56)

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Skogsfastigheter kan påverkas negativt av t.ex. skadedjursangrepp, extrem väderlek eller brand.

Fastigheterna har en geografisk spridning och skulle en eller några fastigheter påverkas negativt

är inverkan på det totala beståndet begränsat.

Verksamheten består till största delen av förvärv av skogsfastigheter, utveckling och förvaltning

av dessa samt försäljning av tillgångarna. En av de största riskerna för aktieägarnas framtida

avkastning, består i att värdet på fastigheterna inte ökar över tid eller minskar. Bolagets

investeringar finansieras delvis genom upptagande av lån och Bolagets kassaflöde är således

känsligt för förändringar i räntenivån och belåningsgrad. Värdet av Bolagets

fastighetsinvesteringar riskerar att påverkas negativt vid väsentliga höjningar av räntenivåerna.

Bolaget är och kommer även framöver att vara verksamt på marknader och inom sektorer som

delvis existerar inom ramen för politisk styrning och/eller lagstiftning och regleringar av olika slag.

Ändringar i lagar, regelverk eller den politiska situationen på olika marknader där Bolaget och/eller

dess kunder är verksamma kan påverka Bolagets lönsamhet och framtidsutsikter. Alla tre baltiska

länder har Euro som valuta och Bolaget har Euro som redovisningsvaluta. Bolagets finansiering

sker till stor del i svenska kronor medan tillgångarna som förvärvas värderas i Euro i bokföringen

medan aktien är fortsatt noterad i svenska kronor. Det föreligger således en valutarisk.

De baltiska staterna gränsar bland annat till Belarus och Ryssland. De Baltiska länderna är

fullvärdiga medlemmar i NATO och Eurosamarbetet. Skulle en påtaglig förändring i relationen

mellan länderna i regionen inträffa kan effekterna bli negativa på värdet av skogsfastigheterna

och därigenom påverka avkastning och framtidsutsikter negativt.

Genom anlitad extern AIF-förvaltare har Skogsfond Baltikum AB (publ) avtal som tillsätter

erforderliga resurser för att följa och minimera de risker som från tid till annan aktualiseras eller

som finns upptagna i bl.a. emissionsprospekt. Fondens tillgångar värderas regelbundet av

licensierad och oberoende extern värderare, för att uppnå en god och objektiv uppfattning av

tillgångarnas värde.

Närståendetransaktioner

Inga närståendetransaktioner har skett under perioden.

Styrelseförändringar under perioden

Inga förändringar, samtliga styrelseledamöter omvaldes vid årsstämman 15 juni 2023.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

19 / (56)

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Principer för bolagsstyrning

Skogsfond Baltikum AB (”Bolaget”) tillämpar svenska lagar, Svensk kod för bolagsstyrning och

interna riktlinjer för sin bolagsstyrning. Bolaget har upprättat den här bolagsstyrningsrapporten i

enlighet med årsredovisningslagen (1995:1554) och Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”).

Bolaget tillämpar även Nordic Growth Market´s (”NGM”) regelverk för bolag som är noterade på

NGM Nordic AIF Sweden samt Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

(”LAIF”).

Koden tillämpas från börsnotering som gjordes den 28 juni 2019. Riktlinjerna avseende Koden

finns att tillgå på den hemsida som tillhör Kollegiet för svensk bolagsstyrning

(www.bolagsstyrning.se).

Interna riktlinjer för bolagsstyrning såsom bolagsordning, instruktioner och arbetsordning för

styrelse respektive vd samt processbeskrivning för intern kontroll finns att tillgå hos Bolaget.

I den här bolagsstyrningsrapporten beskrivs bolagsstyrningen, den interna kontrollen, ledningen

och förvaltningen i Bolaget. Koden tillåter att avvikelser från normer görs om dessa avvikelser

beskrivs med angivande av skäl och alternativ lösning. Bolaget har gjort avvikelser från Koden

som presenteras i avsnittet ”Avvikelser från Koden”.

System för intern kontroll och riskhantering

Den interna kontrollen bygger på riktlinjer, ansvarsfördelningar och arbetsfördelningar som följs

upp för efterlevnad och som utvärderas kontinuerligt. Risker för fel i den finansiella rapporteringen

identifieras, analyseras och elimineras på en kontinuerlig basis genom nya eller ändrade riktlinjer

för den interna kontrollen. Styrelsen följer upp bedömningen av den interna kontrollen bl. a.

genom kontakter med bolagets externa revisorer samt utvärderar den regelbundna

rapporteringen från AIF-förvaltaren som sker vid styrelsemöten samt vid behov. Styrelsen

inhämtar och granskar AIF-förvaltarens antagna policys och riktlinjer vilka formaliserar arbetet

kring finansiell rapportering och internkontroll, samt utvärderar att dessa är ändamålsenliga och

kontrollerar att de efterlevs. Styrelsen granskar intern kontroll i samband med finansiell

rapportering genom att verksamheten rapporterar status i arbetet med finansiella rapporter.

Rapporteringen från verksamheten till styrelsen gällande finansiell rapportering gäller såväl

reviderad årsredovisning samt översiktligt granskad halvårsrapport. Mot bakgrund av detta och

med beaktande av bolagets storlek har styrelsen vid sin utvärdering bedömt att det inte finns

något behov av en formell internrevisionsfunktion.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

20 / (56)

Aktierna

Bolagets A-aktie går under kortnamnet SKOG A, har ISIN-kod SE0012453686, och är upptagen

för handel på NGM Nordic AIF Sweden sedan 2019-06-28.

Antalet aktier efter registrering av aktierna uppgick vid årets slut till 280 346 st varav 180 346 st

A-aktier som är börsnoterade och 100 000 st stamaktier som ej är börsnoterade. Bolagets alla

aktier är denominerade i euro, 0.49 EUR per styck, och aktiekapitalet uppgick således till totalt

137 369,54 EUR.

Aktieägarnas rösträtt

Aktierna kan vara stamaktie och A-aktie. Stamaktie berättigas tio (10) röster vardera, och A-aktier

berättigas en (1) röst vardera.

De tio största ägarna och fördelning av röster 2023-12-31

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

21 / (56)

Bolagsstämma

Bolagets högsta organ är bolagsstämman där alla aktieägare har rätt att delta antingen

personligen eller genom ombud. Årsstämman väljer Bolagets styrelse och styrelsens ordförande,

fastställer Bolagets och koncernens balans- och resultaträkningar, beslutar om disposition av

resultatet samt beslutar om ansvarsfrihet för styrelseledamöter och vd. Årsstämman väljer också

bolagets revisorer samt beslutar om ändring av bolagsordning. Årsstämman beslutar även om

styrelsearvode samt godkänner principerna för ersättningar och andra anställningsvillkor för

koncernledningen. Vid årsstämman har varje aktieägare som huvudregel rätt att rösta för alla sina

aktier. Årsstämmans beslut fattas med enkelmajoritet av de lämnade rösterna. Till skydd för de

mindre aktieägarna ska dock vissa beslut fattas med kvalificerad majoritet av de lämnade rösterna

och de vid stämman företrädda aktierna. Dessutom gäller som en generell minoritetsskyddsregel

att bolagsstämma inte får fatta beslut som kan ge en otillbörlig fördel för viss aktieägare eller

innebära en nackdel för bolaget eller annan aktieägare.

Bolaget har under 2023 haft bolagsstämma

• Bolagsstämma hölls 2023-06-15, där stämmobeslut fattades om omvälja ledamöterna;

Daniel Palm, Sture Karlsson, Petter Tiger och Anders Bennström. Stämman beslutade att

omvälja Sture Karlsson till ordförande.

• Stämman beslutade att ge ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och den verkställande

direktören.

• Stämman beslutade att bemyndiga styrelsen att fatta beslut om nyemission.

• Baker Tilly Stint AB är sedan Bolagets grundande bolagets revisor och Mikael Nilsson

omvaldes som huvudansvarig revisor.

Bolagsstämman avseende år 2023

Nästa bolagsstämma för aktieägare i Bolaget hålls den 14 juni 2024 i Stockholm. Kallelse till

denna bolagsstämma kommer att ske enligt bolagsordningens bestämmelse samt följa de krav

som gäller enligt Koden och aktiebolagslagen.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

22 / (56)

Styrelsens ansvar

Enligt den svenska aktiebolagslagen och styrelsens arbetsordning ansvarar styrelsen för att

upprätta övergripande, långsiktiga strategier och mål, fastställa budget och affärsplaner, granska

och godkänna bokslut samt fatta beslut i frågor rörande investeringar och betydande förändringar

i Bolagets organisation och verksamhet. Styrelsen utser också bolagets vd.

Skogsfond Baltikum AB (publ) klassificeras som en s.k. alternativ investeringsfond (AIF) utifrån

AIFM-direktivet. Bland annat innebär regelverket att Bolagets aktier ska vara upptagna till handel

på reglerad marknad och att det ska anlitas ett förvaringsinstitut för säkerställande av att bolagets

investeringar administreras på ett ändamålsenligt sätt. Intertrust Depositary Sweden AB har

utsetts till leverantör av denna tjänst. Bolaget ska ha utsett en AIF-förvaltare för att uppfylla

kraven. AIFM Capital AB utsågs 2021-04-30 till Bolagets externa AIF-förvaltare. Styrelsen har till

uppgift att säkerställa och utvärdera att det avtal som finns mellan Fondbolaget och dess AIF-

förvaltare fullföljs samt tillse att den löpande rapporteringen som görs till Finansinspektionen

genomförts med rätt innehåll och vid rätt tidpunkt.

Styrelsens sammansättning

Styrelsens ordförande utvärderar styrelsearbetet, dess arbetsform och effektivitet. Utvärderingen

görs efter varje räkenskapsår. Bolagets styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av minst tre

och högst sju ledamöter med högst två suppleanter. Styrelsen bestod vid utgången av 2023 av

följande fyra ordinarie ledamöter; Daniel Palm, Anders Bennström, Petter Tiger och Sture

Karlsson som ordförande.

Styrelsens ledamöter är oberoende i förhållande till Bolagets ledning och AIF-förvaltare.

Bolagsstämman och bolagets styrelse har gjort bedömningen att styrelsens sammansättning är

tillfredsställande vad gäller kompetens och bakgrund.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

23 / (56)

Information om styrelseledamöterna i Skogsfond Baltikum

Samtliga styrelseledamöter och ledande befattningshavare har en bred erfarenhet av

investeringar i skog, från den finansiella sektorn, från bolagsutveckling och noterade bolag, samt

juridisk kompetens att hantera frågor som kan uppkomma inom ramen för verksamheten.

Sture Karlsson

Styrelseordförande

40 års erfarenhet av svensk skogsindustri och virkesanskaffning i Östersjöområdet, f. 1955.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseordförande för Egendomsnämnden Västerås Stift samt för

Västerås Stift Skogar AB. Verkställande direktör och styrelseledamot Ragvaldsberg konsult och

utbildning AB.

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Verkställande direktör i Skogsägarna Mellanskog

Ekonomisk förening. Styrelseledamot i Biometria ek. för, Setra Trävaror AB och Setra Group AB.

Bakgrund: Tidigare vd Mellanskog i 8 år och då även bl.a. styrelseledamot i träindustriföretaget

Setra Group AB. Tidigare bl.a. chef på regional skogsmyndighet och branschorganisation för

sågverksindustrin samt biobränsleföretag. Jägmästare, SLU Umeå.

Innehav: 1 300 stamaktier och 350 A-aktier.

Daniel Palm

Styrelseledamot

20 års erfarenhet av företagsledning, f. 1975

Övriga nuvarande uppdrag: Verkställande direktör och styrelseledamot i Quick Enterprise

Invest Sweden AB. Styrelseordförande i WeAgree AB. Styrelseledamot i Vestatia Holding AB,

Vestatia AB och Mr. Graham of Sweden AB.

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Styrelseordförande i Cailic AB. Styrelseledamot i

FöretagsEkonomerna i Stockholm AB, Emperians Services AB, Milli & Co Investment Malmö AB,

Ben Entreprenad Express AB, Byrålådan nr 27 AB, Emelie Walles AB, Booxmatch AB, Byggjätten

Entreprenad AB, Akan Fastigheter AB, Akan Holding AB, Hauron Invest AB och HC Commerce AB.

Bakgrund: Senior Management Consultant på Quick Enterprise Invest. Projektledare för

utvecklingen av betalappen Swish och IT-konsult inom finansiella tjänster på bl.a. Accenture,

Ernst & Young och Cap Gemini. Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm.

Innehav: 2 200 stamaktier och 400 A-aktier.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

24 / (56)

Petter Tiger

Styrelseledamot

Kommunikatör och entreprenör, f. 1975

Övriga nuvarande uppdrag: Verkställande direktör (grundare) och styrelseordförande Lantero

AB. Verkställande direktör och styrelseledamot i Goffels AB. Styrelseordförande för Aigine AB

samt för Mahvie Minerals AB.

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Styrelseledamot i Copperstone Resources AB (publ) och

Avalon Minerals Viscaria AB.

Bakgrund: Tidigare bland annat presschef på SCA och IR-ansvarig på Trio och Teligent.

Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm.

Innehav: 1 500 stamaktier och 100 A-aktier.

Anders Bennström

Styrelseledamot

Säkerhetsexpert inom ledningssystem, krisberedskap och totalförsvar, f. 1968

Övriga nuvarande uppdrag: Senior säkerhetskonsult på 2Secure AB.

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Inga.

Bakgrund: Lång erfarenhet av att utveckla organisationers strategiska ledningsförmåga inom

informationssäkerhet, krisberedskap, totalförsvar och säkerhetsskydd. Fil Kand statsvetenskap,

Karlstad universitet samt Försvarshögskolan.

Innehav: 10 stamaktier och 5 A-aktier.

Valberedningens sammansättning

Bolaget har för närvarande ej etablerat någon formell valberedning. Motivet till denna avvikelse

från Koden är att ett särskilt organ utsett av aktieägarna inte anses behövas. Nomineringen av

styrelseledamöter hanteras av styrelsens ordförande i samråd med huvudägarna inför

årsstämman.

Revisionsutskott

Bolaget har valt att låta hela styrelsen utgöra revisionsutskott. Revisionsutskottets uppgifter

framgår av styrelsens arbetsordning. Revisionsutskottet ska bland annat övervaka bolagets

finansiella rapportering, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering, hålla

sig informerat om revisionen av årsredovisningen, granska och övervaka revisorernas opartiskhet

och självständighet med förslag till stämmobeslut om revisorsval.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

25 / (56)

Ersättningsutskott

Bolaget har valt att låta hela styrelsen utgöra ersättningskommitté. Ersättningsutskottets

huvudsakliga uppgifter består bland annat i att bereda frågor om ersättningsprinciper, ersättningar

och andra anställningsvillkor för bolagsledningen.

Revision

Bolagets revisorer granskar styrelsens och vd:s förvaltning av bolaget och kvaliteten på bolagets

redovisningshandlingar och rapporterar resultatet av sin granskning till aktieägarna genom

revisionsberättelsen, vilken framläggs på årsstämman. Dessutom kan bolagets revisor lämna en

redogörelse för sina iakttagelser direkt till styrelsens ordförande om så bedöms nödvändigt.

Revisor väljs av årsstämman för en period av ett år.

Avvikelser från Koden

Bolaget följer Svensk kod för bolagsstyrning med följande undantag;

• Bolaget har inte någon särskild funktion för internrevision. Styrelsen utvärderar behovet av en

sådan funktion och har bedömt att det löpande interna arbetet med intern kontroll, som

företrädesvis utförs av företagsledningen och AIF-förvaltaren, utgör en tillräcklig

granskningsfunktion med hänsyn till bolagets verksamhet.

• Styrelsen har inte inrättat ett ersättningsutskott med bakgrund till att ingen lön utgår till ledande

befattningshavare i bolaget. Styrelsens ersättning beslutas av årsstämman.

• Bolaget har ingen valberedning. Med hänsyn till Bolagets verksamhet och röstfördelning har

styrelsen bedömt att Bolaget ej behöver ha en valberedning. Styrelsen är ansvarig för att val

av styrelse och revisor utförs genom en tillfredställande process.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

26 / (56)

EKONOMISK STÄLLNING OCH RESULTAT

FLERÅRSÖVERSIKT

2023

2022

2021

2020

Resultaträkningar, TEUR

Nettoomsättning

837

1 001

239

5

Övriga rörelseintäkter

55

38

-

-

Rörelsens kostnader

-1 569

-1 184

-890

-478

Operativt rörelseresultat

-677

-145

-651

-473

Finansnetto

-543

-277

-137

-73

Värdeförändring skog

5 872

8 142

1 835

1 469

Resultat före skatt

4 652

7 720

1 048

923

Skatt

-55

-102

-2

-

Årets resultat

4 597

7 618

1 046

923

Rapport över totalresultatet för året

Årets resultat

4 597

7 618

1 046

923

Övrigt totalresultat

-

-

-

-

Summa totalresultat för året

4 597

7 618

1 046

923

Balansräkningar, TEUR

Anläggningstillgångar, ej räntebärande

41 491

34 807

22 026

17 960

Kortfristiga fordringar, ej räntebärande

176

55

77

40

Likvida medel och räntebärande fordringar

648

2 172

1 600

1 608

Summa tillgångar

42 315

37 034

23 703

19 609

Eget kapital

31 540

27 003

16 192

15 209

Räntefria skulder och avsättningar

289

502

192

123

Räntebärande skulder

10 486

9 529

7 319

4 277

Summa eget kapital och skulder

42 315

37 034

23 703

19 609

Kassaflöde, TEUR

Kassaflöde från den löpande verksamheten

-1 600

-113

-740

328

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-813

-4 775

-2 231

-14 627

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

902

5 538

2 979

8 409

Årets kassaflöde

-1 511

650

8

-5 890

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

27 / (56)

Nyckeltalsöversikt

Nyckeltal

2023

2022

2021

2020

Soliditet, %

74,50%

72,90%

68,30%

77,60%

Skuldsättningsgrad, ggr

0,34

0,37

0,46

0,29

Antal aktier vid årets utgång, st

280 346

280 346

245 960

245 960

Genomsnittligt antal aktier under året, st

280 346

270 472

245 960

225 161

Antal A-aktier vid årets utgång, st

180 346

180 346

145 960

145 960

Genomsnittligt antal A-aktier under året, st

180 346

170 472

145 960

125 161

Eget kapital per aktie, EUR

112,50

96,32

65,83

61,83

Nettoresultat per aktie, EUR

16,40

28,17

4,25

4,10

Eget kapital per A-aktie, EUR

160,53

140,08

108,67

102,80

Nettoresultat per A-aktie, EUR

20,96

36,42

6,34

9,73

Eget kapital per stamaktie, EUR

25,88

17,40

3,31

2,10

Investeringar, TEUR

2023

2022

2021

2020

Förvärv av mark

253

2 444

667

6 250

Förvärv av stående skog

560

2 195

1 562

8 368

Förvärv av nyttjanderättigheter

0

0

0

0

Övriga investeringar

0

1

2

0

Personal

Medelantal anställda, st

1

1

0

1

Kostnadsförda löner (inkl. soc.), TEUR

59

57

25

17

Förslag till resultatdisposition, EUR

Till bolagsstämmans förfogande står:

Fri överkursfond 16 956 354

Balanserat resultat -1 478 470

Årets resultat -561 616

14 916 268

Styrelsen föreslår, att de samlade vinstmedlen disponeras enligt följande:

Balanseras i ny räkning 14 916 268

Totalt balanserade vinstmedel 14 916 268

Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat-

och balansräkningar samt kassaflödesanalyser med noter.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Koncernens

Resultaträkning, TEUR

Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

28 (56)

Rörelsens intäkter

Nettoomsättning

837

1 001

Övriga rörelseintäkter

55

38

Summa rörelseintäkter

5

892

1 039

Rörelsens kostnader

Råvaror och förnödenheter

-856

-326

Övriga externa kostnader

6

-653

-777

Personalkostnader

7

-59

-57

Avskrivningar av materiella och immateriella

anläggningstillgångar

2 ,11

-1

-1

Övriga rörelsekostnader

0

-23

Summa rörelsekostnader

-1 569

-1 184

Operativt rörelseresultat

-677

-145

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter

8

3

0

Finansiella kostnader

8

-546

-277

Finansnetto

-543

-277

Värdeförändring skog

3, 12

5 872

8 142

Resultat före skatt

4 652

7 720

Aktuell skatt

9

0

-42

Uppskjuten skatt

9

-55

-60

Årets resultat

4 597

7 618

Rapport över totalresultatet, TEUR

Årets resultat

4 597

7 618

Övrigt totalresultat

-

-

Summa totalresultat för året

4 597

7 618

Resultat per aktie, alla aktieslag EUR

16,40

28,17

Resultat per A-aktie, EUR

20,96

36,42

Antal aktier efter utspädning

280 346

280 346

Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets

aktieägare

4 597

7 618

Innehav utan bestämmande inflytande

0

0

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Koncernens

Balansräkning, TEUR

Not

2023-12-31

2022-12-31

29 (56)

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar

Skogsmark och övrig mark

11

10 238

9 985

Biologiska tillgångar, växande skog

12

31 252

24 820

Övriga materiella anläggningstillgångar

11

1

2

Summa anläggningstillgångar

41 491

34 807

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Övriga fordringar

15

150

34

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

16

26

21

Summa kortfristiga fordringar

176

55

Kassa och bank

648

2 172

Summa omsättningstillgångar

824

2 227

SUMMA TILLGÅNGAR

42 315

37 034

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Koncernens

Balansräkning, TEUR

Not

2023-12-31

2022-12-31

30 (56)

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

17, 22

Aktiekapital

137

137

Övrigt tillskjutet kapital

26 806

19 248

Årets resultat

4 597

7 618

Summa eget kapital

31 540

27 003

Långfristiga skulder

Långfristiga lån från kreditinstitut

21 a, b

10 486

9 529

Summa långfristiga skulder

10 486

9 529

Avsättningar

Uppskjuten skatt

9

114

59

Summa avsättningar

114

59

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder

28

131

Övriga skulder

19

24

4

Aktuella skatteskulder

9

2

45

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

20

121

263

Summa kortfristiga skulder

175

443

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

42 315

37 034

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

31 (56)

Koncernens förändring i eget kapital,

TEUR

Aktie-

kapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserat

och årets

resultat

Totalt

Ingående eget kapital 1 januari 2019

49

0

0

49

Årets resultat stamaktier

-

-

62

62

Årets resultat A-aktier

-

-

395

395

Nyemission A-aktier

9

1 668

-

1 677

Inbetald, ej registrerad emission A-aktier

41

8 282

-

8 323

Kapitalanskaffningskostnader

-

-352

-

-352

Utgående eget kapital 31 december 2019

99

9 598

457

10 154

Ingående eget kapital 1 januari 2020

99

9 598

457

10 154

Årets resultat stamaktier

-

-

100

100

Årets resultat A-aktier

-

-

823

823

Nyemissioner A-aktier

22

4 477

-

4 498

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-

-367

-

-367

Utgående eget kapital 31 december 2020

121

13 708

1 380

15 209

Ingående eget kapital 1 januari 2021

121

13 708

1 380

15 209

Årets resultat A-aktier

-

-

926

926

Årets resultat stamaktier

-

-

120

120

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-

-62

-

-62

Utgående eget kapital 31 december 2021

121

13 646

2 425

16 192

Ingående eget kapital 1 januari 2022

121

13 646

2 425

16 192

Årets resultat A-aktier

-

-

6 209

6 209

Årets resultat stamaktier

-

-

1 409

1 409

Nyemissioner A-aktier

16

3 287

-

3 303

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-

-111

-

-111

Utgående eget kapital 31 december 2022

137

16 822

10 044

27 003

Ingående eget kapital 1 januari 2023

137

16 822

10 044

27 003

Justering eget kapital A-aktier

-31

-31

Justering eget kapital stamaktier

31

31

Justeringspost rättelse i dotterbolag

föregående år

-60

-60

Årets resultat A-aktier

-

-

3 780

3 780

Årets resultat stamaktier

-

-

817

817

Utgående eget kapital 31 december 2023

137

16 822

14 581

31 540

Eget kapital hänförligt till A-aktieägarna

88

16 822

12 042

28 952

Eget kapital hänförligt till stamaktieägarna

49

0

2 539

2 588

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Koncernens

Kassaflödesanalys, TEUR

Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

32 (56)

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat

-677

-145

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:

Avskrivningar

1

1

Erhållna räntor

3

0

Betalade räntor

-533

-199

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital

-1 206

-343

Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet

Förändring av kortfristiga fordringar

-120

21

Förändring av kortfristiga skulder

-274

209

Kassaflöde från den löpande verksamheten

-394

-113

Investeringsverksamheten

Investeringar i mark

-253

-2 443

Investeringar i skog

-560

-2 331

Investeringar i maskiner och inventarier

0

-1

Investeringar i nyttjanderättigheter

0

0

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-813

-4 775

Finansieringsverksamheten

Nyemissioner

0

3 438

Kapitalanskaffningskostnader

0

-111

Upptagna lån

902

2 211

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

902

5 538

Årets kassaflöde

-1 511

650

Likvida medel vid årets början

2 172

1 600

Kursdifferens i likvida medel

-13

-78

Likvida medel vid årets slut

648

2 172

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Moderbolagets

Resultaträkning, TEUR

Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

33 (56)

Rörelsens intäkter

Nettoomsättning

0

0

Summa rörelsens intäkter

0

0

Rörelsens kostnader

Övriga externa kostnader

6

-484

-369

Personalkostnader

7

-18

-24

Avskrivningar av materiella och immateriella

anläggningstillgångar

0

0

Summa rörelsekostnader

-502

-393

Rörelseresultat

-502

-393

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter

8

1

0

Finansiella kostnader

8

-61

-90

Finansnetto

-60

-90

Resultat efter finansiella poster

-562

-483

Resultat före skatt

-562

-483

Årets resultat

-562

-483

Rapport över totalresultatet, TEUR

Årets resultat

-562

-483

Övrigt totalresultat

-

-

Summa totalresultat för året

-562

-483

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Moderbolagets

Balansräkning, TEUR

Not

2023-12-31

2022-12-31

34 (56)

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag

13

13 598

13 598

Långfristiga fordringar hos koncernföretag

14

2 385

0

Summa anläggningstillgångar

15 983

13 598

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Fordringar hos koncernföretag

0

1 940

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

16

22

21

Summa kortfristiga fordringar

22

1 961

Kassa och bank

144

1 262

Summa omsättningstillgångar

166

3 223

SUMMA TILLGÅNGAR

16 149

16 821

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Moderbolagets

Balansräkning, TEUR

Not

2023-12-31

2022-12-31

35 (56)

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

17, 22

Bundet eget kapital

Aktiekapital

137

137

137

137

Fritt eget kapital

Fri överkursfond

16 957

16 956

Balanserad vinst eller förlust

-1 478

-996

Årets resultat

-562

-483

14 917

15 478

Summa eget kapital

15 054

15 615

Långfristiga skulder

Långfristiga skulder till koncernföretag

967

0

Summa långfristiga skulder

18

967

0

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder

0

9

Skulder till koncernföretag

40

1 137

Övriga skulder

7

2

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

20

81

58

Summa kortfristiga skulder

128

1 206

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

16 149

16 821

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Moderbolagets

Förändring i eget kapital, TEUR

36 (56)

Aktiekapital

Överkursfond

Balanserat

och årets

resultat

Totalt

Ingående eget kapital 1 januari 2019

49

0

0

49

Årets resultat

-

-

-146

-146

Nyemission A-aktier

9

1 668

-

1 677

Inbetald, ej registrerad emission A-

aktier

41

8 282

-

8 323

Kapitalanskaffningskostnader

-

-352

-

-352

Utgående eget kapital 31 december

2019

99

9 598

-146

9 551

Ingående eget kapital 1 januari 2020

99

9 598

-146

9 551

Årets resultat

-

-

-344

-344

Nyemissioner A-aktier

22

4 477

-

4 498

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-

-367

-

-367

Utgående eget kapital 31 december

2020

121

13 708

-490

13 339

Ingående eget kapital 1 januari 2021

121

13 708

-490

13 339

Årets resultat

-

-

-506

-506

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-62

-62

Utgående eget kapital 31 december

2021

121

13 646

-996

12 771

Ingående eget kapital 1 januari 2022

121

13 646

-996

12 771

Årets resultat

-

-

-483

-483

Nyemissioner A-aktier

16

3 422

-

3 438

Kapitalanskaffningskostnader A-aktier

-

-111

-

-111

Utgående eget kapital 31 december

2022

137

16 957

-1 479

15 615

Ingående eget kapital 1 januari 2023

137

16 957

-1 479

15 615

Årets resultat

-

-

-562

-562

Utgående eget kapital 31 december

2023

137

16 957

-2 040

15 054

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) Org.nr 559188-5735

Moderbolagets

Kassaflödesanalys, TEUR

Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

37 (56)

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat

-501

-393

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:

Avskrivningar

0

0

Erhållna räntor

1

0

Betalade räntor

0

0

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital

-500

-393

Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet

Förändring av kortfristiga fordringar

-2

-20

Förändring av kortfristiga skulder

20

-7

Kassaflöde från den löpande verksamheten

18

-420

Investeringsverksamheten

Investeringar i andelar i koncernföretag

0

-1 242

Investeringar i nyttjanderättigheter

0

0

Kassaflöde från investeringsverksamheten

0

-1 242

Finansieringsverksamheten

Nyemissioner

0

3 438

Kapitalanskaffningskostnader

0

-111

Utbetalda lån

-623

-463

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

-623

2 864

Årets kassaflöde

-1 105

1 203

Likvida medel vid årets början

1 262

137

Kursdifferens i likvida medel

-13

-78

Likvida medel vid årets slut

144

1 262

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

38 (56)

NOTER

Not 1, Allmänna upplysningar

Skogsfond Baltikum AB (publ) har sitt säte i Stockholm. Företagets A-aktie är noterat på NGM

Nordic AIF Sweden.

Adress: Valhallavägen 124, 114 41 Stockholm

Företaget äger två lettiska och ett litauiskt dotterföretag. Samtliga av företagen ägs till 100 %

och de äger och förvaltar skogsfastigheter i respektive land.

Skogsfond Baltikums A-aktie noterades på NGM Nordic AIF den 28 juni 2019. Bolaget

stiftades 2018-12-03 och registrerades 2018-12-27. Det finns 100 000 (100 000) stamaktier

och 180 346 (180 346) A-aktier utgivna.

Båda aktieslagen har ett kvotvärde om 0,49 EUR per aktie.

Styrelsen har godkänt de finansiella rapporterna den 23 april 2024.

Not 2, Redovisningsprinciper

Koncernredovisningen för det räkenskapsår som avslutades den 31 december 2023 har

upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarderna (IFRS), såsom de har

antagits av EU, och RFR 1 "Kompletterande redovisningsregler för koncerner", tillhörande

tolkningar utfärdade av Rådet för finansiell rapportering, samt den svenska

årsredovisningslagen. För den finansiella rapporteringen för 2023 har koncernen tillämpat

IFRS som fastställts av IASB (gällande IFRS per den 31 december 2023). Det är ingen skillnad

mellan IFRS per den 31 december 2023 och IFRS såsom de har antagits av EU. De RFR 1

relaterade tolkningar som utfärdats av Rådet för finansiell rapportering står inte i konflikt med

IFRS, och det gör inte heller den svenska årsredovisningslagen, för alla presenterade

perioder.

Nya redovisningsregler och tolkningar

Det föreligger inga förändringar av IFRS under 2023 som förväntas ha en väsentlig påverkan

på resultat och finansiell ställning för koncernen.

Resultatmått

Operativt rörelseresultat

Operativt rörelseresultat är rörelseresultat före värdeförändring av skog och reavinster från

fastighetsförsäljning.

Segmentsredovisning

I enlighet med definitionen av rörelsesegment i tillämpliga redovisningsprinciper redovisar

koncernen enbart ett rörelsesegment. Utgångspunkten för att identifiera rapporterbara

rörelsesegment är den interna rapportering såsom den rapporteras till och följs upp av

koncernens högste verkställande beslutsfattare, vilket motsvaras av VD. Uppföljning sker av

rörelseresultatet för hela verksamheten såsom ett rörelsesegment.

Konsolideringsprinciper

Dotterföretag

I koncernen förekommer endast helägda dotterföretag som står under ett bestämmande

inflytande från moderföretaget Skogsfond Baltikum AB. Bestämmande inflytande innebär en

rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska

fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, ska potentiella

röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras beaktas.

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett

dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar

dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder och eventualförpliktelser. Det

koncernmässiga anskaffningsvärdet fastställs genom en förvärvsanalys i anslutning till

rörelseförvärvet. I analysen fastställs dels anskaffningsvärdet för andelarna eller rörelsen,

dels det verkliga värdet av förvärvade identifierbara tillgångar samt övertagna skulder och

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

39 (56)

eventualförpliktelser. Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för dotterföretagsaktierna och det

verkliga värdet av förvärvade tillgångar, övertagna skulder och eventualförpliktelser utgör

koncernmässig goodwill. Om anskaffningsvärdet understiger verkligt värde för det förvärvade

dotterföretagets nettotillgångar redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen.

Dotterföretagets finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med

förvärvstidpunkten till det datum då det bestämmande inflytandet upphör.

Transaktioner som ska elimineras vid konsolidering

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller

förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag,

elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen.

Utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som

föreligger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om

till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen.

Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen, dels i

rörelseresultatet, dels i finansnettot beroende av underliggande transaktioners art. Icke-

monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till

valutakurs vid transaktionstillfället.

Fordringar och skulder i utländsk valuta

Värdeförändringar avseende rörelserelaterade fordringar och skulder redovisas i

rörelseresultatet medan värdeförändringar avseende finansiella fordringar och skulder

redovisas i finansnettot.

Poster i resultaträkningen

Försäljning av varor

Intäkter för försäljning innefattar i huvudsak avverkningsrätter och timmer. Intäkter för

försäljning av varor redovisas i resultaträkningen när väsentliga risker och förmåner som är

förknippade med varornas ägande har överförts till köparen. Om det råder betydande

osäkerhet avseende betalning, vidhängande kostnader eller risk för returer och om säljaren

behåller ett engagemang i den löpande förvaltningen som vanligtvis förknippas med ägandet

sker ingen intäktsföring.

Utförande av tjänsteuppdrag

Intäkter för tjänsteuppdrag kommer att innefatta transporter till industri, jakt, fiske och andra

naturupplevelser. Intäkter från tjänsteuppdrag redovisas i resultaträkningen när det

ekonomiska utfallet för utfört tjänsteuppdrag kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkter

redovisas bara om det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla företaget.

Statliga stöd

Ett statligt bidrag hänförligt till en biologisk tillgång redovisas som övrig rörelseintäkt när

villkoren är uppfyllda. Bidrag periodiseras systematiskt i resultaträkningen på samma sätt och

över samma perioder som de kostnader bidragen är avsedda att kompensera för. Statliga

bidrag relaterade till tillgångar redovisas i balansräkningen som en förutbetald intäkt och

periodiseras som övrig rörelseintäkt över tillgångens nyttjandeperiod.

Intäkter avseende leasingavtal

Intäkter från leasingavtal, såsom intäkter från jakt- och fiskeupplåtelser, hyresintäkter från

uthyrda byggnader och övriga upplåtelser kommer att redovisas som rörelseintäkter i

resultaträkningen linjärt över avtalets leasingperiod.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

40 (56)

Ersättningar till anställda

Moderbolaget har under det gångna räkenskapsåret betalat ut ersättning till dess

styrelseledamöter i form av avtalat styrelsearvode.

Ersättningsnivåerna för helåret 2023 är enligt följande:

Styrelsens ordförande 100 000 SEK.

Styrelsens ledamöter: 22 000 SEK per person.

Inga övriga ersättningar har betalats under året.

Bolaget har inte iklätt sig några pensionsförpliktelser under året.

Betalningar avseende operationella leasingavtal

Betalningar avseende operationella leasingavtal redovisas i enlighet med IFRS 16, vilket

innebär att de redovisas som nyttjanderättstillgångar på balansräkningens tillgångssida och

som avsättningar för förvärv av dessa nyttjanderättigheter på balansräkningens skuldsida.

Tillgångarna skrivs av linjärt under löptiden och motsvarar de betalningar som gjorts under

året.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel, fordringar och

räntebärande värdepapper, utdelningsintäkter, räntekostnader på lån, orealiserade och

realiserade vinster på finansiella placeringar och derivatinstrument som används inom den

finansiella verksamheten samt valutakursdifferenser.

Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts.

Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i

resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas i övrigt totalresultat eller i eget

kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i övrigt totalresultat respektive eget kapital.

Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av

de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hör även

justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära

skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Följande

temporära skillnader beaktas inte: temporär skillnad som uppkommit vid första redovisningen

av goodwill, första redovisningen av tillgångar och skulder som inte är rörelseförvärv och vid

tidpunkten för transaktionen inte påverkar vare sig redovisat eller skattepliktigt resultat samt

temporära skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas bli

återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur

redovisade värden på tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade.

Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är

beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hör även justering av aktuell skatt

hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och

underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna

utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms

sannolikt att de kan utnyttjas.

Poster i balansräkningen

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningen om det är sannolikt

att framtida ekonomiska fördelar kommer att komma företaget till del och anskaffningsvärdet

för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar redovisas

till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella

nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till

tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

41 (56)

anskaffningen. Exempel på direkt hänförbara kostnader som ingår i anskaffningsvärdet är

kostnader för leverans och hantering, installation, lagfarter, konsulttjänster och juristtjänster.

Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan.

Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur balansräkningen vid

utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användning

av tillgången.

Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida

ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del

och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter

redovisas som kostnad i den period de uppkommer.

Biologiska tillgångar - växande skog

Enligt IFRS ska skogstillgångarna delas upp på biologiska tillgångar (växande skog), vilket

redovisas enligt IAS 41 , och mark, vilket redovisas som materiell tillgång. IAS 41 innebär att

växande skog vid varje bokslutstillfälle ska värderas och redovisas till verkligt värde.

Förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen. Se även not 3.

Avskrivningsprinciper

Anskaffningsvärdet skrivs av till restvärdet linjärt över nyttjandeperioden. Mark avskrivs inte

alls. Övriga materiella anläggningstillgångar utgörs av maskiner och inventarier. Dessa skrivs

av linjärt över 5 år. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen. En

tillgång skrivs ned om dess redovisade värde överstiger dess bedömda återvinningsvärde.

Finansiella instrument

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när företaget blir part till

instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i balansräkningen när faktura har

skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att

betala, även om faktura ännu inte har mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura

mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras,

förfaller eller företaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell

tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller

på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.

Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen som utgör den dag då

företaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången. Vid varje rapporttillfälle utvärderar

företaget om det finns objektiva indikationer på att en finansiell tillgång eller grupp av

finansiella tillgångar är i behov av nedskrivning.

Kundfordringar

Kundfordringar klassificeras i kategorin kundfordringar och lånefordringar. Kundfordringar

redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra fordringar som bedömts

individuellt. Kundfordringar värderas till verkligt värde. En reservering för värdeminskning av

kundfordringar görs när det finns objektiva bevis för att koncernen inte kommer att erhålla alla

belopp som är förfallna enligt fordringens ursprungliga villkor. Nedskrivningar av

kundfordringar redovisas i rörelsens kostnader.

Likvida medel

Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos

banker och motsvarande institut samt kortfristiga likvida placeringar med en löptid från

anskaffningstidpunkten understigande tre månader vilka är utsatta för endast en obetydlig risk

för värdefluktuationer.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

42 (56)

Skulder

Skulder klassificeras som andra finansiella skulder, vilket innebär att de initialt redovisas till

erhållet belopp. Långfristiga skulder har en förväntad löptid längre än ett år medan kortfristiga

skulder har en löptid kortare än ett år.

Leverantörsskulder

Leverantörsskulder klassificeras i kategorin andra finansiella skulder. Leverantörsskulder har

kort förväntad löptid och värderas till verkligt värde.

Utdelning till aktieägarna

Utdelning till aktieägarna redovisas som skuld till aktieägarna först när utdelningen fastställts

på årsstämman.

Kassaflödesanalys och definition av likvida medel

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar

endast transaktioner som medför in eller utbetalningar. Som likvida medel klassificeras kassa-

och banktillgodohavanden med en löptid kortare än tre månader och som utsätts endast för

obetydlig risk för värdefluktuationer. I likvida medel ingår även tillgodohavanden som innehas

för kunders räkning men de hålls avskilda från Bolagets tillgångar och deras användning är

begränsad. Koncernen innehar inga kortfristiga placeringar utan endast banktillgodohavanden

utan bindningstid.

MODERFÖRETAGET

Moderföretagets redovisningsprinciper

Moderbolaget, Skogsfond Baltikum AB (publ), tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2

"Redovisning för juridiska personer".

RFR 2 ställer krav på att moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som

koncernen, d v s IFRS i den omfattning som RFR 2 tillåter. De viktigaste skillnaderna mellan

redovisningsprinciperna för koncernen och moderbolaget är:

Koncernföretag

Investeringar redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden. Investeringarna redovisas till

anskaffningsvärde och endast utdelningar resultatförs. Nedskrivningstest för alla

koncernföretag genomförs årligen under fjärde kvartalet eller när det finns indikation på

nedskrivningsbehov. En nedskrivning redovisas om det redovisade värdet på en investering

överstiger summan av koncernföretagets eget kapital och tillhörande goodwill, immateriella

skulder och uppskjutna skatteskulder eller dess beräknade framtida kassaflöden efter skatt.

Kassaflöden diskonteras till nuvärdet med en diskonteringsränta efter skatt som återspeglar

nuvarande marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och de specifika riskerna för

tillgången.

Nya standarder och tolkningar som ännu inte har antagits

Det föreligger inga förändringar av IFRS under 2023 som förväntas ha en väsentlig påverkan

på moderbolagets resultat och finansiella ställning.

Not 3, Viktiga bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper

Upprättande av finansiella rapporter kräver att företagsledningen gör bedömningar och

uppskattningar som påverkar de redovisade beloppen. De bedömningar och uppskattningar

som enligt företagsledningen är väsentliga för redovisade belopp i årsredovisningen och där

det finns en betydande risk att framtida händelser och ny information kan förändra dessa

bedömningar och uppskattningar inkluderar främst beräkning av verkligt värde för de

biologiska tillgångarna.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

43 (56)

Det noterade priset på en aktiv marknad utgör den bästa grunden för beräkning av tillgångens

verkliga värde. I de fall marknadspriser eller annat jämförbart värde saknas eller är

svårbedömbara ska de biologiska tillgångarna värderas till nuvärdet av framtida kassaflöden

från tillgångarna. Det verkliga värdet beräknas som ett avkastningsvärde, där kassaflödet från

framtida intäkter från virkesuttag efter avdrag för avverknings-, återbeskognings-, väg- och

andra skogsskötselkostnader diskonterats till ett nuvärde.

Beräkningarna innefattar framtida virkesuttag som motsvarar en skoglig omloppstid på 40 -

120 år beroende på trädslag. Hänsyn har tagits till de skogsskötselkostnader som är

förknippade med det uppskattade virkesuttaget. Skogsmarkens andra värden i form av

jaktintäkter och andra arrendeintäkter med mera ingår inte i avkastningsvärdet. Vid beräkning

av kassaflöden från den växande skogen görs bedömning avseende kostnads- och

intäktsutveckling 100 år framåt i tiden. Såväl försäljningspriset av skog som

förvaltningskostnaderna för skogen har beräknats ha en procentuell uppgång där kostnaderna

stiger i en högre procentuell takt än priserna. Inflationsantaganden har också gjorts.

Tillgångsvärdet har fastställts genom att kassaflödet före skatt har diskonterats till en nominell

ränta på 7,25 %, varefter det har multiplicerats med WACC (weighted average cost of capital)

för att få den långsiktigt vägda kapitalkostnaden för detta tillgångsslag. Styrelsen i företaget

anser, att denna ränta bör beskriva den långsiktiga kapitalkostnaden för en investering i

skogstillgångar som inte påverkas av kortfristiga variationer i marknadsräntor.

Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Förändringar av uppskattningar

redovisas i den period ändringen görs om den endast påverkat denna period, eller i den period

förändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och

framtida perioder.

Not 4, Transaktioner med närstående

Inga närståendetransaktioner har förekommit under räkenskapsåret 2023.

Not 5, Intäkternas fördelning

Huvuddelen av koncernens intäkter består inom skogsrörelsen av intäkter från avverkning av

stående skog.

Intäkternas förde lning, TEUR Koncernen Moderbolaget Intäkter 202 3 2022 202 3 202 2 Intäkter från avverkni ng 837 889 - - Försäljning av avverkningsrättighe ter - - - - Försäljning av skogs fastighet - 112 - - Erhållna stöd 55 38 - - Summa intäkter 892 1 039 0 0

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

44 (56)

Not 6, Kostnade r för revision, TEUR Koncernen Moderbolaget Revisionsuppd rag 202 3 2022 202 3 2022 BakerTilly Stint 25 24 25 24 BakerTilly Latvia 6 6 - - Audit Company Thezis, Litauen - 2 - - Auditeja, Litauen 11 - - - Totalt 42 32 25 24

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt

styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det

ankommer på företagets revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds

av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.

Allt annat är andra uppdrag.

Not 7, Personalkostnader och

medelantalet anställda, TEUR

Koncernen Moderbolaget 202 3 2022 202 3 2022 Medelantalet anställ da 1 1 0 0 Löner och ersät tningar Löner och ersät tningar till styrelse och verkställande di rektör 15 19 15 19 Löner och ersät tningar till övriga ans tällda 41 30 0 0 Summa 56 49 15 19 Sociala avgifter 3 8 3 5 Totalt 59 57 18 24 Löner och ersät tningar per land 202 3 202 2 Styrelse & Övr. Styrelse & Övr. VD anställda VD anställda Sverige 15 0 19 0 Lettland 0 41 0 30 Litauen 0 0 0 0 Totalt 15 41 19 30

Inga bonusar har utgått. Inga pensionsavsättningar har gjorts. Inga pensionsförpliktelser har

utfästs.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

45 (56)

202 3 202 2 Medelantal anställ da per land Kvinnor Män Kvinnor Män Sverige 0 0 0 0 Lettland 1 0 1 0 Litauen 0 0 0 0 202 3 202 2 Fördelning mellan män och kvinnor i styrelserna Kvinnor Män Kvinnor Män Moderföretaget 0% 100% 0% 100% Dotterföretagen 0% 100% 0% 100%

Koncernen Moderbolaget Not 8, Finansie lla intäk ter och kostnader 202 3 202 2 202 3 2022 Finansiell a intäkter 3 0 1 0 Summa 3 0 1 0 Finansiell a kostnader Räntekostnader -533 -199 -48 -12 Valutakursdifferense r -13 -78 -13 -78 Summa -546 -277 -61 -90

Not 9, skatter Koncernen Resultat efter finansiella kostnader -60 202 3 2022 Sverige -562 -483 Lettland -472 -220 Litauen -187 281 Summa -1 221 -422 Koncernen Moderbolaget Skattekostnad (-) skatteintäkt (+) 202 3 202 2 202 3 202 2 Aktuell skatt 0 -42 0 0 Periodens skatt 0 0 0 0 Summa 0 -42 0 0 Uppskjuten ska tt, redovisat i resulta träkningen Uppskjuten ska tt avseende temporä ra skillnade r -55 0 0 Summa -55 -60 0 0 Totalt -55 -102 0 0

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

46 (56)

Koncernen Moderbolaget Skattekostnad (-) skatteintäkt (+) per land 202 3 2022 202 3 202 2 Sverige 0 0 0 0 Lettland 0 0 0 0 Litauen -55 -102 0 0 Summa -55 -102 0 0 Uppskjuten ska tt, redovisat i balans räkningen Koncernen Moderbolaget Uppskjuten ska tt avseende temporä ra skillnaderhänförli ga till: 202 3 202 2 202 3 202 2 Materiella anl äggningstillgångar: 114 59 0 0 Summa 114 59 0 0 Aktuella skatteskulde r, redovisat i balansräkningen Koncernen Moderbolaget 202 3 202 2 202 3 202 2 Aktuella skatteskulde r 2 45 0 0 Summa 2 45 0 0 Koncernen Moderbolaget Skillnad mell an nominell och effek tiv skattesats 202 3 2022 202 3 2022 Svensk inkomstska ttesats 20,6% 20,6% 20,6% 20,6% Lettisk inkoms tskattesats 0,0% 0,0% - - Litauisk inkomstska ttesats 15,0% 15,0% - - Effektiv skatte sats enligt resultat räkningen 15% 15% 0% 0%

Not 10, Resultat per aktie, EU R Resultat per A-aktie 2023-12-31 2022-12-31 Resultat per akti e alla aktieslag 20,96 36,42 Resultat per akti e beräknas so m årets resultat i förhållande till genomsnittligt antal aktier 16,40 28,17

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

47 / (56)

Not 11, Materiel la anläggningst illgångar Maskiner och Anskaffningsvärden Mark inventarier Ingående värden 2022-01-01 7 541 3 Investeringar 2 444 1 Utgående värden 2022-12-31 9 985 4 Ackumulerade pl anenliga avskrivni ngar Ingående värden 2022-01-01 - -1 Årets avskrivni ngar - -1 Utgående värden 2022-12-31 - -2 Utgående planen liga restvärden 2022-12-31 9 985 2 Maskiner och Anskaffningsvärden Mark inventarier Ingående värden 2023-01-01 9 985 4 Investeringar 253 0 Utgående värden 2023-12-31 10 238 4 Ackumulerade pl anenliga avsk rivningar Ingående värden 2023-01-01 - -2 Årets avskrivni ngar - -1 Utgående värden 2023-12-31 - -3 Utgående planen liga restvärden 2023-12-31 10 238 1

Växande Not 12, Biologiska tillgånga r, växande skog skog Ingående värden 2022-01-01 14 483 Förvärv av växande skog 2 195 Förändring av ve rkligt värde 8 142 Utgående värden 2022-12-31 24 820 Ingående värden 2023-01-01 24 820 Förvärv av växande skog 560 Förändring av ve rkligt värde 5 872 Utgående värden 2023-12-31 31 252

Värdeförändring skog och mark

I resultaträkningen redovisas värdeförändring av växande skog med TEUR 5 872 (8 142). Häri

ingår naturlig tillväxt samt justeringar på grund av skillnad mellan förvärvspris och verkligt värde.

Markvärdet i balansräkningen räknades inte om till verkligt värde, vilket är i enlighet med IFRS

regelverk. Endast växande skog, dvs det biologiska tillgångsvärdet, har beräknats om till verkligt

värde vilket är högre än anskaffningsvärdet.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

48 / (56)

Antaganden

Tillgångsvärdet på biologiska anläggningstillgångar baseras på avverkningsberäkningar som i

sin tur baseras på en skoglig konsekvensberäknande modell.

Dessa faktorer tillsammans med en försiktig bedömning av prisutvecklingen de närmaste åren

leder till en positiv värdeförändring utöver den som föranleds av den biologiska tillväxten.

Tillgångsvärdet har fastställts genom att kassaflödet före skatt diskonterats med 7,25 %, vilket

bedöms motsvara den långsiktiga vägda kapitalkostnaden (WACC = weighted averge cost of

capital) för detta tillgångsslag.

Intäkterna

Priserna utgår från de senaste årens priser och är, enligt styrelsen, försiktigt bedömda.

Intäkterna bygger på en bedömd utveckling under åren 2024 - 2123 med en prisökning på 1,5

% nominellt.

Kostnaderna

Kostnaderna har beräknats utifrån en normalårskostnad som ska motsvara verkligt utfall enligt

styrelsens bedömning. Kostnaderna bygger på en bedömd utveckling under åren 2024 - 2123

med en kostnadsökning på 2,5 % nominellt.

Antaganden

Diskonteringsränta

7,25%

Prisökning nominellt

1,5% per år

Kostnader

Normalkostnad enligt

ovan

Kostnadsökning nominellt

2,5% per år

Känslighetsanalys utifrån väsentliga värderingsparametrar och dess påverkan på

skogstillgångarna

Diskonteringsränta: En sänkning av diskonteringsräntan med 0,5 procentenheter höjer värdet

på växande skog med TEUR 5 409.

En höjning av diskonteringsräntan med 0,5 procentenheter sänker värdet på den växande

skogen med TEUR 4 412.

En ökning av den årliga prisförändringen med 0,5 procentenheter höjer värdet med TEUR 4 233

på den växande skogen.

En sänkning av den årliga kostnadsförändringen med 0,5 procentenheter höjer värdet med

TEUR 1 324 TEUR på den växande skogen

Årets Not 13, Andela r i koncernföre tag Röst/ägarande l Eget kapital resultat SIA Latvijas Mezu Agentura, med säte i Valmeira, Lettland, med o rganisationsnumm er 4020322170 4 100% 9 414 -432 SIA Vadakstes Mezi, med säte i Val meira, Lettlan d, med organisationsnu mmer 40203023667 100% -195 -40 UAB Baltijos misku fondas med säte i Kaunas, Li tauen med organisationsnu mmer 305550129 100% 1 806 -187 Totalt -659 11 025

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

49 / (56)

Not 14, Långfris tiga fordringar hos koncernföretag Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 Ingående balans 0 0 Omklassificering 2 385 0 Totalt 2 385 0

Not 15, Övriga fo rdringar Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 202 3-12-31 2022-12-31 Kundfordringar 48 16 - - Fordran moms 52 17 - - Övriga fordringar 50 1 - - Totalt 150 34 0 0

Not 16, Förutbeta lda kostnader och upplupna intäk ter Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 202 3-12-31 2022-12-31 Förutbetalda avgif ter för notering och tillsyn 13 12 13 12 Förutbetalda garan tiavgifter och emissionskostnade r - - - - Övriga förutbe talda kostnade r 10 9 9 9 Övriga upplupna intäkter 3 - - - Summa 26 21 22 21

Not 17, Eget Kapital

Eget kapital i koncernen består av aktiekapital, övrigt tillskjutet kapital och årets resultat.

Eget kapital i moderföretaget består av aktiekapital, överkursfond, balanserat resultat och årets

resultat.

Antal aktier uppgår till 280 346 (280 346) st aktier varav 100 000 (100 000) st stamaktier och

180 346 (180 346) st A-aktier med ett kvotvärde av EUR 0,49. Stamaktierna har ett röstvärde

på 10 röster per aktie och A-aktierna 1 röst per aktie.

Koncernen

Aktiekapital

Antal aktier uppgår till 280 346 (280 346) st aktier varav 100 000 (100 000) st stamaktier och

180 346 (180 346) st A-aktier med ett kvotvärde av EUR 0,49. Stamaktierna har ett röstvärde

på 10 röster per aktie och A-aktierna 1 röst per aktie.

Övrigt tillskjutet kapital

Övrigt tillskjutet kapital består av inbetald överkursfond.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

50 / (56)

Koncernen Övrigt Balanserat tillskjutet och årets Aktiekapital kapital resultat Totalt Ingående eget kapita l 1 januari 2019 49 0 0 49 Årets resultat stamak tier - - 62 62 Årets resultat A-ak tier - - 395 395 Nyemission A-ak tier 9 1 668 - 1 677 Inbetald, ej registrerad emiss ion A-aktier 41 8 282 - 8 323 Kapitalanskaffningskos tnader - -352 - -352 Utgående eget kapital 31 december 2019 99 9 598 457 10 154 Ingående eget kapita l 1 januari 2020 99 9 598 457 10 154 Årets resultat stamaktier - - 100 100 Årets resultat A-ak tier - - 823 823 Nyemissioner A-aktier 22 4 477 - 4 498 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -367 - -367 Utgående eget kapital 31 december 2 020 121 13 708 1 380 15 209 Ingående eget kapita l 1 januari 2021 121 13 708 1 380 15 209 Årets resultat A-ak tier - - 926 926 Årets resultat stamaktier - - 120 120 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -62 - -62 Utgående eget kapital 31 december 2 021 121 13 646 2 425 16 192 Ingående eget kapita l 1 januari 2022 121 13 646 2 425 16 192 Årets resultat A-ak tier - - 6 209 6 209 Årets resultat stamaktier - - 1 409 1 409 Nyemissioner A-aktier 16 3 287 - 3 303 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -111 - -111 Utgående eget kapital 31 december 2022 137 16 822 10 044 27 003 Ingående eget kapita l 1 januari 202 3 137 16 822 10 044 27 003 Justering eget kap ital a-akti er -31 -31 Justering eget kap ital stamaktier 31 31 Justeringspost rätte lse dotterbolag föregående år -60 -60 Årets resultat A-ak tier - - 3 78 0 3 78 0 Årets resultat stamaktier - - 81 7 81 7 Utgående eget kapital 31 december 202 3 137 16 822 14 581 31 540 Eget kapital hänförligt till A-aktieägarna 88 16 822 12 042 28 952 Eget kapital hänförligt till stamaktieägarna 49 0 2 5 39 2 58 8

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

51 / (56)

Moderbolaget Balanserat och årets Aktiekapital Överkursfond resultat Totalt Ingående eget kapita l 1 ja nuari 2019 49 0 0 49 Årets resultat - - -146 -146 Nyemission A-ak tier 9 1 668 - 1 677 Inbetald, ej registrerad emiss ion A-aktier 41 8 282 - 8 323 Kapitalanskaffningskos tnader - -352 - -352 Utgående eget kapital 31 december 2019 99 9 598 -146 9 551 Ingående eget kapita l 1 januari 2020 99 9 598 -146 9 551 Årets resultat - - -344 -344 Nyemissioner A-aktier 22 4 477 - 4 498 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -367 - -367 Utgående eget kapital 31 december 2020 121 13 708 -490 13 339 Ingående eget kapita l 1 januari 2021 121 13 708 -490 13 339 Årets resultat - - -506 -506 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -62 - -62 Utgående eget kapital 31 december 2021 121 13 646 -996 12 771 Ingående eget kapita l 1 januari 2022 121 13 646 -996 12 771 Årets resultat - - -483 -483 Nyemissioner A-aktier 16 3 422 - 3 438 Kapitalanskaffningskos tnader A-aktier - -111 - -111 Utgående eget kapital 31 december 2022 137 16 957 -1 479 15 615 Ingående eget kapita l 1 januari 202 3 137 16 957 -1 479 15 615 Årets resultat - - -562 -562 Utgående eget kapital 31 december 202 3 137 16 957 -2 041 15 054

Not 18, Långfristiga sk ulder till koncernföretag Moderbolaget 0 202 3-12-31 202 2-12-31 Ingående balans 0 Omklassificering 967 0 Totalt 967 0

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

52 / (56)

Not 19, Övriga sku lder Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 202 2-12-31 202 3-12-31 202 2-12-31 Skulder till personal 2 2 - - Övrigt 22 2 7 2 Totalt 24 4 7 2

Not 20, Upplupna kostnader Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 202 3-12-31 2022-12-31 Upplupna kostnader underhållsarbeten på fastigheter - - - - Upplupen kostnad till förvaltningsbolaget 56 45 56 46 Upplupna kostnader för revisi on och redovisning 12 12 12 12 Upplupna konsul tarvoden vid fastighetsaffärer - - - - Övriga upplupna kostnader 53 206 13 - Totalt 121 263 81 58

Not 21 a), Långfris tiga lån från kreditinstitut Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 202 3-12-31 202 2-12-31 Ingående balans 9 529 7 319 - - Nya lån från kredi tinstitut 957 2 210 - - Amortering av lån från kreditinstitut - - - - Summa lån från kreditinstitu t 10 486 9 529 0 0

Not 21 b), Ställda säkerheter och ansvarsförpliktelse r Koncernen Koncernen Moderbolaget 202 3-12-31 2022-12-31 202 3-12-31 202 2-12-31 Ställda säkerhe ter för lån, skogsfastigheter 22 281 21 502 Inga Inga Eventualförpliktelse r Inga Inga Inga Inga

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

53 / (56)

Not 22, Fördelning av redovisat resultat mellan A-aktier och stamaktier

Beräkningar gällande A-aktier

Tröskelvärde är lika med 3 % per år och endast avkastningen över tröskelvärde

(överavkastningen) är föremål för vinstdelning med stamaktieägarna.

A-aktieägarnas investerade kapital är teckningskurs multiplicerat med antal

tecknade aktier.

År 2023 omfattar 12 månader, dvs fullt tröskelvärd e. 3,0% Investerat kapital A-aktier 17 045 Årets resultat 4 597 Tröskelvärde = 3 % av nettokapital A-aktier -511 Överavkastning 4 086 20 % av överavkas tningen till faller stamaktieägar na 817 Årets resultat fördelas så att: A-aktieägarnas andel uppgår till 3 780 Stamaktieägarnas andel uppgår till 81 7 Totalt 4 597

Beräkningarna är i enlighet med Bolagsordningen (§7 - §9):

§ 7. Preferens vid likvidation

Vid bolagets likvidation ska stamaktierna vara efterställda aktierna serie A på så sätt att aktier av

serie A först tillskiftats ett belopp motsvarande genomsnittlig teckningskurs för betalda aktier, justerat

för eventuell sammanläggning, split, fondemission eller andra förändringar i aktiernas kvotvärde.

Aktier av serie A tillskiftas hela det belopp motsvarande ett årligt belopp, inberäknat alla tidigare

utbetalda utdelningar som tillfallit aktier av serie A, motsvarande en genomsnittlig årlig avkastning

om 3 % under den period som förflutit från bolagets bildande till beslut om likvidation fattats. Därefter

ska bolagets återstående tillgångar fördelas proportionerligt med fördelning 20 % på stamaktierna

och 80 % på aktier av serie A.

§ 8. Inlösen av aktier

Aktierna serie A omfattas av inlösensförbehåll i enlighet med bestämmelserna i § 10. För det fall

utskiftning av bolagets tillgångar sker genom inlösen ska principerna i punkt 7 ovan analogivis äga

tillämpning.

§ 9. Preferens vid utdelning

1. Utdelning ska bara ske i den mån bolagets resultat och tillgängliga likvida medel medger sådan

utdelning och att sådan utdelning inte kan anses strida mot aktieägarnas intresse. För det

fallbolagets resultat och likvida medel inte räcker till ska den ovan angivna räntesatsen justeras till

sådan nivå att utdelning medges.

2. Aktier av serie A har, i de fall beslut fattas om utdelning, rätt till hela den beslutade utdelningen

upp till ett belopp motsvarande en genomsnittlig årlig avkastning om 3 % under det föregående

räkenskapsåret multiplicerat med genomsnittlig teckningskurs, justerat för eventuell

sammanläggning, split, fondemission eller andra förändringar i aktiernas kvotvärde, för alla betalda

aktier av serie A.

3. Efter utdelning i enlighet med punkt 1, och i förekommande fall punkt 2, ovan jämte eventuellt

ackumulerade belopp som inte tidigare kunnat delas ut, ska det (eventuella) återstående belopp som

styrelsen föreslagit för utdelning fördelas med 20 % på stamaktierna och 80 % på aktierna serie A.

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

54 / (56)

Not 23, Finansiella risker

Finanspolicy

Med finansiella risker avses förändringar i koncernens resultat och kassaflöde föranledda av

ändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansieringsbehov och kreditrisker. Ansvaret för att

reducera de finansiella riskerna och utföra de löpande finansiella transaktionerna vilar idag på

VD. Den övergripande målsättningen är att säkerställa en kostnadseffektiv finansiering och att

minimera negativa effekter på koncernens resultat som kan uppstå genom prisförändringar på

ränte- och valutamarknaderna.

Av de olika finansiella risker som ett företag kan utsättas för - finansieringsrisk, ränterisk,

kreditrisk/motpartsrisk och valutarisk - är finansieringsrisk och ränterisk de största för Skogsfond

Baltikum. I och med användande av redovisningsvalutan euro har valutarisken till stor del

undanröjts i den löpande verksamheten.

För att minimera ränterisk och finansieringsrisk ska företaget undvika att bli beroende av

enskilda finansieringskällor och även vara restriktiv vid bedömning av motparter vid placering

av överskottslikviditet.

Finansieringsrisk

Finansieringsrisken utgörs av risken för att ett stort lånebehov uppstår i ett ansträngt

kreditmarknadsläge. Målsättningen är därför att finna fler finansieringskällor inom och utom

Sverige.

Den fortsatta situationen med Rysslands invasion av Ukraina kan komma att påverka

efterfrågan på varor och tjänster negativt. Det kan i sin tur påverka de finansiella systemen och

öka finansieringskostnaderna för företaget.

Ränterisk

Ränterisk är risken för att värdet av ett finansiellt instrument varierar p.g.a. förändringar i

marknadsräntor. Hur snabbt en trendmässig ränteförändring får effekter på resultatet beror på

lånens och placeringarnas räntebindningstid.

Kreditrisk/Motpartsrisk

Med kreditrisk avses att en motpart i en finansiell transaktion inte kan fullfölja sina åtaganden.

Den finansiella riskhanteringen medför exponering för kreditrisker. För Skogsfond Baltikum

uppstår sådana idag i samband med placering av likvida medel och i framtiden exempelvis i

samband med köp av derivatinstrument. För att minimera kredit och motpartsrisk ska företaget

huvudsakligen exponera sig mot välkända och kreditvärdiga motparter.

En annan typ av kreditrisk är fordringar på kommersiella kunder. Koncernens kundfordringar är

förhållandevis små och kan inte äventyra företagets fortlevnad. Försäljningen som

huvudsakligen utgörs av avverkningsrätter betalas innan avverkningen verkställs, varför

förlustrisk endast finns på övrig försäljning.

Hantering av kapital

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin

verksamhet, så att den kan fortsätta att generera avkastning till ägarna och nytta för andra

intressenter samt att upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet

nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen kan koncernen förändra den utdelning

som betalas till ägarna, återbetala kapital till ägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för

att minska skulderna.

Försäkringspolicy

Frågan om försäkring eller inte har varit föremål för styrelsens bedömning. De risker som är

aktuella är bl.a. brand, skadedjur, extremt väder, m.m. Bedömningen är att försäkringspremien

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) orgnr 559188-5735

Till bolag sstämmans förfogan de står: Fri överkursfond 16 956 354 Balanserat resulta t -1 478 470 Årets resultat -561 616 14 916 268 Styrelsen föresl år, att de samlade vi nstmedlen dis poneras enligt följande: Balanseras i ny räkning 14 916 268 Totalt balanserade vinstmede l 14 916 268

55 / (56)

inte står i proportion till de risker som företaget utsätts för och den ekonomiska skada som kan

orsakas. Ett av de starkaste skälen till att inte försäkra är den geografiska spridning som

företagets fastigheter har. De fastigheter som kommer att pantsättas för lån hos kreditinstitut

kommer dock att försäkras i enlighet med långivarens krav.

Valutarisker

Alla tre baltiska länder har EUR som valuta och Bolaget har EUR som redovisningsvaluta.

Bolagets finansiering sker till stor del i SEK och tillgångarna som förvärvas värderas i EUR i

bokföringen medan aktien är fortsatt noterad i SEK. Bolagets tillgångar i form av likvida medel

från genomförda emissioner har växlats till EUR i respektive verksamhetsdrivande bolag i

Baltikum samt förvaras till viss del även i EUR på svenska bankkonton. En förstärkning av SEK

i förhållande till EURskulle därför innebära en negativ påverkan på Bolagets värdering i SEK.

Not 24, Styrelsens förslag till vinstdisposition, EUR.

Förklaringar till nyckeltal

Soliditet är lika med eget kapital plus obeskattade reserver efter avdrag för uppskjuten skatt i

förhållande till summa tillgångar.

Skuldsättningsgraden visar skuldernas storlek i förhållande till eget kapital.

Nettoresultat per aktie visar totalresultatet fördelat på genomsnittligt antal aktier under året,

uttryckt i EUR.

Eget kapital per aktie utgörs av det egna kapitalet vid årets utgång delat med antalet aktier vid

årets utgång, uttryckt i EUR

Årsredovisning 2023 Skogsfond Baltikum AB (publ) org. Nr. 559188-5735

56 / (56)

STYRELSENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen och verkställande direktören intygar att koncernens bokslut har upprättats i enlighet

med de internationella redovisningsstandarderna IFRS såsom de har fastställts av IASB och

antagits av EU samt ger en rättvisande bild av koncernens ekonomiska ställning och resultat.

Moderbolagets redovisning har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och ger

en rättvisande bild av moderbolagets ekonomiska ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen

för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande beskrivning av utvecklingen för koncernens

och moderbolagets verksamhet, ekonomiska ställning och resultat samt tar upp väsentliga risker

och osäkerhetsfaktorer som rör moderbolaget och bolagen inom koncernen.

Stockholm, samma datum som framgår av våra elektroniska underskrifter

Skogsfond Baltikum AB (publ)

Sture Karlsson, styrelseordförande

Daniel Palm, Petter Tiger och Anders Bennström, styrelseledamöter

Carl Olén, verkställande direktör

Revisionsberättelse har lämnats samma datum som framgår av elektronisk underskrift

Baker Tilly Stint AB

Mikael Nilsson, auktoriserad revisor